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编者荐语： 我是“永远好奇的二哈”，写了一篇诚意干货！ 作者丨永远好奇的二哈 来源丨路的财路 大家好，我是“永远好奇的二哈”，最近想写一篇文章，打响2020年工作日的第一炮，想来想去，都是老套的形式，我想如果更老套一点，讲一个让我思绪浮动的人，认真地讲，这个人足够优秀足够有魅力。 最后我选择写林园，2019年末的那几天，我看了他的演讲，我觉得他的思维逻辑将影响我未来的投资思路，让我有所行动，朝着大方向去研究。 所以相信我，认真看完，不亏。 
大部分人还不了解林园，但他值得让我们好好了解一下： 林园，男，1963年出生，陕西汉中人。 1984年林园毕业于某卫生技术学校临床医学专业（大专），同年进入深圳市红十字会医院做了一名医生。 1986年调入深圳博物馆工作，博物馆工作期间,他曾在南京某知名学府进修电子工程专业。 1989年林园开始接触股票,8000元,进入股市。 1990~1992年他的资产由8000元变成了1000万。 1993~1995年熊市来了,他凭“铁律”脱身。一、选股时要买跟踪3年以上的企业；二、选自己熟悉的行业；三、选未来3年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司。 1996~2001年:“长牛”又带给他带来了4000万元。 2006年10月底，林园持有股票市值达到20亿元。 2007年成立私募基金（林园证券投资），截止至2019-11-20收益率为497.51%，平均年化收益率为38%。 过去的时间，林园基本满仓操作，大家都问他的秘籍，他回复说“我赚钱的秘籍是确定性”，还说“投资一定不能放错。哪怕投资100家公司也不能错一次，要达到100%的正确率”。 针对他的秘籍，后来的人问他确定性从何而来，投资如何做到100%正确率？林园回复：就是“垄断”加“成瘾”。垄断，就是没有竞争对手或者你就有定价权。成瘾，代表了消费的连续性。 2019年11月30日，以“十年如一”为主题的2019年雪球嘉年华在广州珠江边拉开序幕。 林园发表演讲： 1、现在中国股市位于熊末牛初，在牛市来临前最重要的是保住本金，毕竟现在什么生意的不好做。部分成分指数过去一段时间始终是下跌的，而最近他们有转强的趋势，这有牛市的迹象。 2、要想保住本金，有钱就买可转债。现在的可转债亏不了，十年不遇，操作简单，守不住财富的人是大多数，才了资本才有能力迎接牛市。 3、大医药、大健康是未来的投资方向，其他行业都不再新增投入了。有钱就买医药行业，我过去说的都准，这次也不例外。毕竟，国内医药股还有100-500倍的空间，理由是是国内的医药股的PE跟国外的就有100-500倍的差距。当然，估值也很重要，不是随便就买医药股。 4、投资的核心就是投资垄断。有1%的风险都不要冒险，意味着不需要研发，一两款产品不断地产生利润就好。 
1 熊末牛初守住财富 林园：“现在中国股市位于熊末牛初，在牛市来临前最重要的是保住本金，毕竟现在什么生意的不好做。” 现在的生意不好做。 门口的奶茶店又转让了，是不好做。 房东说已经没有涨租金了还做不下，是不好做。 猪肉档老板说猪肉涨价买的人少了，是不好做。 当地开发商开发的楼盘很久都卖不出去，是不好做。 怎么现在的生意都不好做？ 大家赚的钱真的不多，消费当然跟不上。 消费跟不上，大家赚的钱真不多。 这是“鸡生蛋，蛋生鸡”的问题。 需要注入新的活力，刺激消费。 让大家赚的钱多了，消费才能跟得上。 消费跟得上，大家赚的钱就多了。 股市是经济的晴雨表。 生意不好做，股市就不好做。 作为散户的我们，现在的行情就是要保住自己的财富。 大部分的人无法保住自己的利润。 赚钱的人们愿意分享自己喜悦。 亏钱的人们只能默默关灯吃面。 牛市确实可以让大部分人赚钱。 当然就算牛市也有很多人亏钱。 在牛市之前就应该保住自己的本金。 保住自己的本金的有效方式就是购买可转债。 可转债保本还能有盈利，下有保本，上不封顶。 为什么现在是熊末牛初？ 其一，中证500等成分指数位于历史的低位，其正在走强。 中证指数（IC8888）月K线MACD底背离。 其二，中强势股2019年9月补跌或许是底部区间反复震荡的后期。 其三，中国整体股票PE不高。 上证指数PE为14.55。 深圳指数PE为26.15。 中小板指数PE为28.47。 创业板指数为47.01。 估值在国内历史的中低位，处于价值洼地。 相比国外市场，对外资极具吸引力。 如今，指数突破短期压力位3049点，接下来将挑战3288.45点。或许指数短期又会下降至2733点。但是，从长期来看，突破3500点只是时间问题，而3500点只是小山头，山外将有山，更高的山。 
2 有钱就买可转债 林园在：“我现在的策略，这个时候我们是以静制动，我现在基本不买股票我只买可转债。” 周围的人也是提出质疑，就买债？ 不是，可转债的机会也是多少年不遇。 你们现在仔细看看可转债的价格，十年不遇的机遇，一百块钱左右的价格，而且可转债的净资产收益率都是9%，发可转债的公司，至少证监会给你把了个关，9%净资产收益率，一般公司达不到。” 2018年表现不佳的可转债，2019年却打了一场漂亮的翻身仗，例如最近上市的可转债几乎全部是盈利的！ 盈利情况如何？ 以11月25日以来上市的10只可转债为例， 如果以上市首日开盘价为卖出点位为参考， 10只标全部盈利且平均涨幅12.23%， 并且盈利幅度最小的通光转债也能达到3.1%， 盈利幅度最大的克莱转债盈利幅度达到了21.2%。 可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。 如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。 如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。 由于可转债可转化为股票，其收益具有股债双重特征： 1、上不“封顶”：公司正股价上涨，可转债价格随之上升。 2、下有“保底”：到期可收回100元/张的本金和对应票面价值。 
3 投资方向是大医疗和大健康 林园：“如果你自己的钱不怕亏损，就买医药、大健康这个产业。总之现在投资最重要就是不要赔钱。” 股市要赚钱关键在于吹“泡沫”。买入和持有是两回事，已有泡沫的股票不要买，但部分已持有的股票不见得要卖，“持有是你按合理的价格买入以后，等它吹泡沫。股市是怎么赚钱的？就是要吹泡沫，不要怕泡沫。” 林园不建议现在再去投资A股的银行、地产、保险、白酒等行业，林园表示，投资中保持平常心很重要，涨涨跌跌很正常。 总结当下炒股的经验，林园表示，未来将只投资医药股。未来30年医药股有100倍甚至500倍空间.“未来30年我就投大健康产业，医药行业是我们重中之重，别的我都不投了。 ”林园说。 如何挑选医药股投资标的？ 要选能够缓解高血压、糖尿病和心血管病并发症的中成药、生物药，要进入那些多家小盘股竞争的行业做好埋伏，而这些企业一要有盈利，二要有壁垒，确保未来有足够大的成长空间。 
4 投资的核心就是投资垄断 林园：“投资没有别的，就是垄断。我们选股的方向就是‘垄断’加‘成瘾’。” 我们投资的核心就是投资一些有垄断性质的公司。 具有垄断性，再加上合理的价格。 就这点来说，我们和巴菲特说的价值投资是很接近的。 只是我们把它量化到了更小的范围内。 目前来看，如果长期持有的话，我们只投和嘴巴有关系的企业。 什么是“垄断”加“成瘾”？ 垄断，就是没有竞争对手或者称具有定价权。 成瘾，代表了消费的连续性。 股价的高低是最关键的吗？ 股价的高低当然是我们投资的基础， 但最终来说，它并不是最关键的。 换句话说，不考虑股价也是可以胜利的。 我们说的本质是垄断，投资最关键、最核心的东西就垄断。 那么价值投资到底是什么？ 其实不是什么追业绩涨杀业绩跌，更不是频繁看盘，他应该是一个长期的投资理念，投资那种长期的每个人或者说很多人都会用的，在某个领域里面能做到垄断地位，基本上在短期之内看不到有颠覆者的公司，跟随他一起成长。 哪个板块的公司有可能成为最赚钱的公司？ 医药消费公司。 
结尾： 过去的许多交易的徒劳的。 买入股票看到下跌就卖了是徒劳的， 卖了股票看到上涨就买入是徒劳的， 等了一段时间没有耐心就抛了是徒劳的， 看了一堆业绩差的股票是徒劳的。 徒劳的原因就是买股票的逻辑是错误的， 正确的逻辑买卖股票才能不断的积累财富。 如果当初买入到现在没有卖出， 但是，没有如果。 历史的车轮不会倒退，只有前行。 如果我们还在回忆过去， 说明我们的思维方式是不正确的。 正确的方式是越早知道正确投资的逻辑， 然后在这样的道路上坚持一辈子。 而林园就是在正确的道路上没有走多少弯路的人。 巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了450亿美金的财富，而在于他在年轻的时候想明白了很多道理，并用一生的岁月来坚守。 2020年，我们一起成长，一起进步，冲呀！ 
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来自： 学无止境tapwb2 > 《金融》
