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作为一种高杠杆的衍生投资品种，期权既可以为投机者带来一天赚上百倍暴利的可能，也可以为投资者抵抗暴涨暴跌提供保险，降低投资者的风险。可以说，期权是一种非常灵活，立体化的投资工具，他既可以是天使，也可以是魔鬼。当期权离我们越来越近时，我们需要做的就是学习他，了解他，掌握他，让他为自己的投资服务。近段时间我会写系列关于期权基础知识的文章，欢迎大家一起学习。 上次讲了期权合约的基本要素包括合约标的、合约单位、行权价格、合约类型、到期时间等。比如以0.0552元每份的价格（总价 = 0.0552元 * 合约单位1万）买入一张50ETF购12月2900期权合约，然后我们就有权利在期权到期日，以每股2.900元的价格买入1万股上证50ETF。 今天来学习什么是实值期权？什么是平值期权？什么是虚值期权？ 期权的实值、平值和虚值其实也是期权的一种分类方法，这是按照期权标的当前价格与期权行权价格之间的关系来分类的。 那么什么是实值期权、平值期权和虚值期权呢？简单来说，就是如果我们马上行权，可以赚钱的就是实值期权，不赚也不亏的就是平值期权，亏钱的就是虚值期权。 下面我们先看看什么是认购期权的实值、平值和虚值。 上图是上证50ETF12月到期的认购期权实时行情，我们假设上证50ETF现在的市场价格是2.95元，现在我们分成三种情况来讨论。 第一种情况，行权价小于2.95元的认购期权，意味着马上行权我们就可以出低于2.95元的价格买到当前价为2.95元的上证50ETF，对于我们来说是赚钱的，所以当前该期权就是实值的。 第二种情况，行权价等于2.95元的认购期权，意味着马上行权我们以2.95元的价格买当前价为2.95元的上证50ETF，对于我们来说是不赚也不亏，所以当前该期权就是平值的。 第三种情况，行权价大于2.95元的认购期权，意味着马上行权我们就要出高于2.95元的价格买到当前价为2.95元的上证50ETF，对于我们来说是亏钱的，所以当前该期权就是虚值的。 这就是关于认购期权的实值、平值和虚值。下面我们再来看看认沽期权的实值、平值和虚值。 上图是上证50ETF12月到期的认沽期权实时行情，我们同样假设上证50ETF现在的市场价格是2.95元，我们还是分成三种情况来讨论。 第一种情况，行权价大于2.95元的认沽期权，意味着马上行权我们就可以按高于2.95元的价格卖出当前价为2.95元的上证50ETF，对于我们来说是赚钱的，所以当前该期权就是实值的。 第二种情况，行权价等于2.95元的认沽期权，意味着马上行权我们就可以按2.95元的价格卖出当前价为2.95元的上证50ETF，对于我们来说是不赚也不亏的，所以当前该期权就是平值的。 第三种情况，行权价小于2.95元的认沽期权，意味着马上行权我们就会按低于2.95元的价格卖出当前价为2.95元的上证50ETF，对于我们来说是亏钱的，所以当前该期权就是虚值的。 总结两点，第一点，期权的实值、平值和虚值是不断变化的，随着期权标的价格的涨跌，可能今天是实值期权，明天就变成虚值期权了。第二点，认购期权和认沽期权刚好是相反的，比如行权价为2.7元，期权标的当前价为2.95元，对于认购期权就是实值的,花2.7元买2.95元的东西当然划算，而对于认沽期权就是虚值的，2.95元的东西只卖2.7元就亏了。 |
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