[SCF]一文详解供应链金融的商业模式、特征以及重要意义

供应链金融具有产业融合特点，通过发展供应链金融，上下游企业既能够盘活存量资产，提高资金周转率；又能够优化财务报表，降低资产负债率；还能够扩大经营规模，有利于培养新市场和新客户。

供应链金融是服务实体经济、支持中小企业发展的重要金融服务手段。今天云票据从业务特点、商业模式、金融特征、业务类型来介绍一下供应链金融业务。

一、供应链金融定义

供应链金融指银行向客户（核心企业）提供融资和其他结算、理财服务，同时向这些客户的供应商提供贷款及时收达的便利，或者向其分销商提供预付款代付及存货融资服务。简单地说，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。

供应链金融是商业银行信贷业务的一个专业领域，也是企业尤其是中小企业的一种融资渠道。

二、供应链金融的特点

“供应链金融”最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。

三、供应链金融的参与主体

供应链金融的参与主体主要有金融机构、中小企业、支持型企业以及在供应链中占优势地位的核心企业。

1、金融机构：在供应链金融中为中小企业提供融资支持，通过与支持型企业、核心企业合作，在供应链的各个环节，根据预付账款、存货、应收账款等动产进行“量体裁衣”，设计相应的供应链金融模式；金融机构提供供应链金融服务的模式，决定了供应链金融业务的融资成本和融资期限。

2、中小企业：在生产经营中，受经营周期的影响，预付账款、存货、应收账款等流动资产占用大量的资金。而在供应链金融模式中，可以通过货权质押、应收账款转让等方式从银行取得融资，把企业资产盘活，将有限的资金用于业务扩张，从而减少资金占用，提高了资金利用效率。

3、支持性企业：供应链金融的主要协调者，一方面为中小企业提供物流、仓储服务，另一方面为银行等金融机构提供货押监管服务，搭建银企间合作的桥梁。对于参与供应链金融的物流企业而言，供应链金融为其开辟了新的增值业务，带来新的利润增长点，为物流企业业务的规范与扩大带来更多的机遇。

4、核心企业：在供应链中规模较大、实力较强，能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业。供应链作为一个有机整体，中小企业的融资瓶颈会给核心企业造成供应或经销渠道的不稳定；核心企业依靠自身优势地位和良好信用，通过担保、回购和承诺等方式帮助上下游中小企业进行融资，维持供应链稳定性，有利于自身发展壮大。

四、供应链金融商业模式

1、银行主导的供应链金融

以银行作为外部金融主体的供应链金融体现出明显的安全边际，在贷款、授信、质押中强调各类凭证的有效性和真实性，对不符合资质的企业零容忍。

同时，银行也凭借其金融系统职能，能够帮助供应链企业做好中间环节服务，如资信调查、汇兑等。在银行主导的供应链金融中，银行是主要风控主体，由此导致在选择供应链企业时，规模较大、资金数据全的企业成为银行的优先偏好。而与此同时，银行的资金借贷成本也相对较低。

2、第三方支付主导的供应链金融

第三方支付承担的主要是通道功能，即交易中介，据此也会衍生出大量的数据。这些沉淀的数据一方面用于自身增值业务的拓展，另一方面也可以和银行及其他外部金融机构合作，用于对供应链企业的资金、资产评估，账户管理，以数据打通整个链条。在这一点上，一些行业内的支付企业，有着不同场景下得天独厚的先入优势，凭借对不同行业特性的了解，将数据+风控有机结合，不仅降低了供应链金融的风险，也让资金供需双方实现了高效对接。

3、电商主导的供应链金融

电商链条下的融资受控于平台的风控要求，但形式较为多样。以阿里巴巴为例，目前该平台上共有3种主要的供应链金融产品：淘宝小贷、阿里小贷和合营贷款。额度从5万-200万元不等，可根据企业需求按日计息，随借随还。利息水平略高于银行利率水平，但最高不超过万分之六/每日。

4、供应链/物流企业主导的供应链金融

供应链或物流企业主要是通过预付类产品帮助供应链企业融资的。以怡亚通为例，在获得采购商的委托合同后，其可以在客户资源系统内匹配合适的供应商，并通过电汇、信用证或保函的方式代客户垫付货款，其后将货物运送至客户时收取货款；而对于生产商而言，当怡亚通为其承运货物时，怡亚通代采购商预付货款，使得生产商能够及时回收资金用于下一轮投产。

五、供应链金融特征

1、多元的生态图谱

由于各家独立的企业信用评价体系和信息科技平台以及较不完善的企业管理制度，我国供应链金融发展出多头竞争的线下生态圈。在信用管理、交易管理及供应链管理方面均欠缺具有公信力的组织或龙头企业，以致于各类服务机构虽已开始在线上操作，但却是各家独自在线上作业，而资金需求端如若要接入每类甚至每一家服务机构均需要大量的人力、物力，难免资源浪费。

一方面，多头竞争的线下生态圈通过多种方式服务供应链上资金需求端，有效补充大型金融机构信贷力量的缺陷，支持中小微企业生存发展；另一方面，生态圈内各类服务机构尚未形成合力以及部分无序竞争，形成多方混战、不稳定的螺旋式发展商业模式。

2、迭代的商业模式

我国供应链金融整体迭代较快，未来商业模式还有待观察。一是以商业银行为代表的传统金融机构服务模式正在紧锣密鼓地跟进线上化，各自结合自身经验及优势发展出具体的供应链金融服务类型；二是各类围绕供应链的大小服务商均在积极抢占市场，既通过自身资本或融资能力向上下游企业提供资金支持，又在利用获取的利润扩大经营规模、提升管理能力；三是大型金融科技公司借助信息及技术优势，既在快速切入供应链服务领域、集聚上下游企业资源，又通过技术输出高效服务上下游企业、增强平台黏性。

3、集中的行业分布

我国供应链金融服务对象主要集中在大宗商品、ICT（信息、计算机、通信）、电力、物流、汽车、快消、医疗等行业领域。由于相关行业终端产品资金需求较大，且供应商/ 渠道商集中度低（ICT、快消），资源对接效率不够高，再加上单笔成交大、运输成本高、专业性附加服务要求高，倒逼物流、供应链金融服务效率提升。

4、供应链金融的主要业务类型

在供应链中，中小微企业需要将大量的资金用于货物采购、库存及应收账款，但由于自身较低的融资能力不能实现批量采购、销售不能有效实现、应收账款不能及时收回，将引发现金流危机，进而产生生存危机，最终将影响上游供应商的商品销售及消费者的产品供给，导致整条供应链的断裂。

对应上述三类现金缺口问题，供应链金融分别有三大类业务:预付账款融资、存货担保融资以及应收账款融资。这三类业务下更具体的金融产品已根植于供应链上各个环节，由于资金渠道和资金成本因素，还衍生出供应链金融资产证券化模式。

（1）预付账款融资

预付账款融资是指供应链下游企业基于向上游核心企业预付账款才能取得原材料的贸易关系，向金融机构申请融资的模式。该模式下具体的金融产品包括先票/ 款后货、保兑仓、订单融资及未来货权质押等。

根据是否有第三方监管仓储企业参与，预付类还可以分为两种类型:一是仓储参与模式，即金融机构预付采购款项给核心企业，核心企业发货给金融机构指定的仓储监管企业，然后仓储监管企业按照金融机构指令逐步放货给融资方。二是仓储不参与模式，即核心企业承担监管职能，按照金融机构指令逐步放货给融资方。

总体看来，预付账款融资模式实现了中小企业的杠杆采购和核心企业的批量销售。因金融机构的介入，中小企业获得了分批支付货款并分批提货的权利，有效缓解了全额购货带来的资金压力。

国内供应链金融主要是预付类，一方面是因在产能过剩的经济结构下，核心企业对销售端的重视和支持远高于采购端，更有意愿支持这类业务开展;另一方面是因赊销需做坏账计提，一旦下游企业出现信用风险，诸如法律诉讼等催收成本较高，而采用这种模式，核心企业无需考虑这些，风险由金融机构承担。

（2）存货担保融资

存货担保融资是指供应链的中小企业借助核心企业的担保和物流企业的监管，以存货为质押，向金融机构申请融资的模式。该模式下具体的金融产品包括静态质押、动态质押、标准仓单质押及非标准仓单质押等。

标准仓单质押和非标准仓单质押区别在于质押物是否为期货交割仓单。非标准仓单质押授信是指融资方提供由仓库或其他第三方物流公司提供的非期货交割用仓单作为质押物，并对仓单作出质背书，金融机构提供融资的模式。

总体看来，存货担保融资模式特别适合小微企业的融资需求，对盘活企业存货、调整财务结构、加快资金周转有重要影响。

（3）应收账款融资

应收账款融资是指供应链的中上游企业基于与下游核心企业采用赊销方式交易形成的应收账款，向金融机构申请融资的模式。该模式下具体的金融产品包括应收账款转让融资和应收账款质押融资。

应收账款质押融资本质上仍为传统贷款模式，应收账款质押仅为保障手段，并非供应链金融业务的主流。

（4）资产证券化

供应链金融资产证券化是指利用资产证券化产品，将供应链金融与资本市场相结合，突破单纯依赖核心企业自身信用的供应链融资模式，围绕核心企业信用与底层债权自身分散性特点，平衡供应链上下游企业之间的利益，优化核心企业财务报表，并引入市场化资金，降低供应链两端的综合融资成本，促进闭环产业链的良性发展的模式。

六、供应链金融重要意义

在“供应链金融”的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，资金一旦注入企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链条”的运转；而且借助银行信用的支持，还为中小企业赢得了更多的商机。

1、发展供应链金融可以实现四流合一

供应链金融很好的实现了“物流”、“资金流”、“信息流”、“商流”的四流合一。

物流：物质资料从供给者到需求者的物理运动，包括商品的运输、仓储、搬运装卸、流通加工，以及相关的物流信息等环节。

资金流：是指采购方支付货款中涉及到的财务事项。

信息流：在整条供应链中，和物流、资金流相关联的各类讯息，也是物流和信息流的一部分，包括订购单、存货记录、确认函、发票等。

商流：在供应链中，上下游供应商的资金链条均可被金融服务机构整合，从而形成商流。

在供应链中，物流、资金流、信息流、商流是共同存在的，商流、信息流和资金流的结合将更好的支持和加强供应链上、下游企业之间的货物、服务往来（物流）。

2、发展供应链金融有利于整个供应链链条的运转

为了确保整条供应链能够顺利进行，企业就必须纵观全局，了解上、下游的企业具体情况，以及与之相关的物流和资金流的信息。

在许多案例中，我们可以发现供应链一旦出现了问题，基本上都是由于供应商无法正常按照合约（如：质量、数量、日期等）提供产品所引起的，并非是采购商无法支付货款所引起的。因此作为下游的企业更应当与上游供应商保持紧密联系，及时了解供应商的各种信息，避免因供应商无法及时交货而引起的供应链的中断。

3、发展供应链金融可以借助金融产品完善供应链管理

在当前的金融市场上有许多方法可以加强企业的供应链管理效率，其中使用最为广泛的就是银行的供应链金融产品。目前有一种现象，就是银行和企业之间缺少一定的必要沟通。银行一般不会了解到企业的现金管理和营运资金的情况，除非是和自己业务有密切管理的企业信息。这样的话，在单独开展相应的融资服务的时候，银行就会面临很大的信用风险，企业当然也无法针对自己的资金状况寻求到更为合适的银行产品。

开展了供应链金融之后，这种局面就会得到很好的改善。因为供应链金融是基于供应链中的核心企业，针对它的上、下游企业而开展的一种金融服务。通过供应链金融将上、下游企业和银行紧密的联系起来。供应链金融使得整根链条形成了一个闭环模式，银行能够准确地掌握各个环节上企业的信息。银行通过核心企业的优质信誉，为它的上下游提供金融服务，在一定程度上规避的风险系数。企业通过银行的帮助，也能够做到信息流、物流、资金流的整合。

在收到对方支付的款项之后，企业就可以及时地将物流进行跟进，这样就实现了资金收付的高效率，加速了整条供应链的物流和资金流的高速运转，提升了整体价值。

七、总结

供应链金融形成服务于供应链交易过程的一体化闭环模式，加速产业资金流动，激发经济活力。供应链金融新商业模式打通资金循环障碍，形成突破性优势，资金需求和供给得到全面贯通，供应链金融从内部资金调剂余缺和外部资金流入两个层面，加速资金循环。

通过产融结合，核心企业可以整合供应链中的信息流和资金流，运用到供应链中，为生产企业、贸易商和终端用户提供更全面、有效的供应链金融服务。同时供应链金融可以支持企业通过供应链协同、互联网化、商业模式转型，实现转换增长方式和升级发展，这必然给商业银行在新经济期发展提供重大机遇。

总之，在金融创新和经济转型中，供应链金融成为促进金融良性发展、以金融活力激发经济活力、推进经济转型升级的有力抓手，同时也为金融业服务于实体经济提供了新兴的有效工具。

来源：云票据