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1.什么是第一还款来源？ 是指借款人在生产与经营活动产生的直接用于归还借款的现金流量总称。它是通过对企业做认真周密的调查和财务分析之后做出的预测，是一种预期的未来偿债能力。之外的其他还款方式称为第二还款来源。第一还款来源的现金流量是：（1）借款人在经营活动中产生的现金流，即营业收入，是挣钱还贷；（2）筹资活动产生的现金流，是借钱还贷；（3）投资活动产生的现金流，包括资产处置，是盘整家产还贷。 第一和第二还款来源的区别是现金流的来源，以及借款人是主动偿债还是被动偿债。一般认为，企业主动偿债的，不管使用什么资金都归为第一还款来源。例如，股东注资及增资扩股、转让对外投资、对外借款、主动处置资产等获取的现金流等。 2.企业经营收入是最基本、最可靠的还款来源 银行最为重视第一还款来源、现金流和持续经营的能力，尤其关注企业的经营收入，作为发放贷款的主要依据。经营收入在第一还款来源中扮演着重要作用。顺着三大类贷款从银行进入企业，在生产经营中实现周转的轨迹，既可看到企业经营中耗费的成本费用（变动成本和折旧、摊销等固定成本）从营业收入中得到了补偿，也能看到营业收入才是偿还债务的最主要来源。 （1）一般贷款进入企业的过程。企业使用贷款采购原材料→投入生产→销售回笼→现金还贷，起于贷款转变为流动资产，终于通过变动成本从销售收入中扣出还贷（前提是收入能覆盖变动成本）。可见，是营业收入维系了贷款的自偿性，由此得出的结论是：流动资金贷款、贸易融资和票据融资等都应在当期偿还；企业盈亏不是还款的前提，营业收入才是偿还贷款的基本来源。 （2）固定资产贷款进入生产的过程。贷款项目建成后形成企业固定资产，投产后创造销售收入。在还款来源的核算中，一是通过折旧与摊销方式分期归还；二是从销售收入中扣除的固定成本归还；三是以净利润还贷。一旦营业收人不足就难以实现上述补偿。可得出的结论是：还款与项目盈利直接相关，与折旧、摊销和资本金相关，假如项目亏损超过折旧、摊销额，就无力还款。 上述两项表明，营业收入是企业的第一还款来源，奠定了偿债基础。因此，营业收入的减少要比利润下降更加危及还贷，要特别关注营业收入来源的结构、稳定性以及现金情况。 （3）并购贷款用于企业并购等股权投资活动，其周转过程类同于固定资产项目贷款。 （3）并购贷款用于企业并购等股权投资活动，其周转过程类同于固定资产项目贷款。企业增加的权益性投资，既有利于保障债务偿还，也可降低资产负债率，增加了融资的承债空间，提升了借债还贷能力。其还贷方式与来源：一是靠投资收益，但依赖分红偿还的还贷周期有不确定性；二是靠净利润，是偿债资金的重要来源。这两项都要看企业的盈利状况，关键是在能否形成稳定持续的营业收入。 |
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