这几天，老裘一直在思考，怎么样能充分利用早上的时间，和大家进行更多交流，也能带给大家更多信息。
根据兄弟姐妹们平时的留言，老裘觉得，除了和大家聊聊行业和公司，或许还可以讨论下市场情绪、解读下财经新闻、探讨下宏观趋势，期间再穿插些对重点公司的看法。所以，从这篇文章起，老裘会尝试分享更多内容，供大家参考。先带大家一起回顾下昨天的市场情况，大体来说是两级分化。1）从指数上看，沪深300指数高举高打，全天上涨0.9%，连续第七天收阳。而创业板指数没有能实现继续突破，至收盘，创业板指数下跌0.7%。2）上证主板成交额3029亿元，创业板指不到1700亿元，同样是缩量，创业板指数的成交量相比前一天下降了20%，也比主板要大很多。3）相比上周，市场风格已经悄然出现改变，前期涨幅较多的股票开始松动，低位股出现普涨，场内有资金已经开始呈现战略变化。在众多下跌行业中，云经济板块整体跌幅较大，致远互联下跌超过7%，金山办公下跌5.3%，齐心集团和苏州科达等跌幅在2%-3%，整体云经济板块获利兑现明显。今天就和大家聊聊板块里比较强势的几个细分行业。老裘认为，云经济或者说计算机板块里，受疫情影响最小的三个细分子行业是互联网医疗、云办公和IT基础设施。在这次疫情里，大家从各方面的报道可以看到，原本有限和常态化的医疗资源，在这样一个突发事件面前，发挥的作用非常有限。过去一周，卫健委连续发了3个文件，强调加快推进互联网医疗的建设，政策上的边际改变是未来互联网医疗最大的看点。不过，我想，真正的利好还远远没有出来，一定是等疫情完全被控制之后，才会看到政F加大对互联网医疗行业的投入。云办公包括了远程视频、团队协作、分享文档等内容。这次疫情，让不少公司开始允许员工远程办公。老裘相信，在疫情控制以后，我们一定会看到留存率的上升，也就是有相当一部分用户会沉淀下来，变成新增用户。计算机行业的公司里，市值最大的行业龙头是用友网络。但是，用友超过100倍的估值和公司连续5年个位数的ROE是不相称的。用友已经是计算机行业里最靠谱的公司了，大量的计算机公司每年的业绩都是低于预期的。所以，投资计算机行业的公司，光看业绩是远远不够的，需要研究用户数、需要研究时长、还需要看一下市值空间，这些都是决定估值的变量。业内研究计算机行业的公司，要算两个指标：安全边际和市值空间。安全边际是估值的下限。安全边际不用看的很远，看清楚三四个季度就行了，从财务指标上看，主要是看营收的增速、财务数据的匹配和健康程度、盈利能力和资产回报。更主要的是市值空间能不能打开。这个时候就要研究计算机公司的业务模式和盈利模式。如果有好的业务模式和盈利模式，催生或者加快了用户习惯的培养，而且有数据印证有越来越多的人去用，用户规模在扩大，用户也有付费的习惯，那市场愿意给出的估值就会很高。不管是互联网医疗、云办公、还是短视频、游戏，说到底这些线上的所有活动统统都是依赖流量，而流量的背后是IT基础设施。所以，当我们对网络的使用越来越重度，依赖性越来越强的时候，我们对IT基础设施的需求就在增加，像服务器类的浪潮信息、做机房的光环新网，景气度的可见性就非常高。央行马骏：可考虑适当降低基准存款利率，帮助困难企业渡过难关。受此消息影响，昨天银行业指数涨幅罕见超过沪深300指数，老裘认为降低存款利率和银行股上涨之间的关系是这样的：2）降低存款基准利率，银行会主动下调贷款利率，但存款利率的下调幅度更大（非对称降息）。老裘觉得，银行板块的估值继2月3号创历史新低之后，仍未明显修复。对于长期配置性资金来说，现在是比较好的布局时点。按照国有大行、股份制银行和城商行分类，最便宜的银行分别是交通银行、民生银行和贵阳银行。 1月份，国内CPI同比增速5.4%，较上月回升0.9个百分点。PPI同比0.1%，较上月回升0.6个百分点。1月CPI超预期上行主要是因为受疫情前冲击，餐饮业经营受阻，叠加恐慌性抢购的影响，而从历史经验看，疫情会拖累消费需求进而对CPI环比起到下拉作用。老裘认为，1月物价数据已经体现了疫情的影响，年内 CPI同比见顶，后期有望逐步下行，另外PPI短期会受疫情负向冲击，但向上趋势不变。本周还将陆续披露1月社融、社零、工业增加值等重磅经济数据，老裘也会持续做跟踪解读。今天老裘和大家聊了近期火热的计算机板块，解读了和银行股有关的重要信息，还简单分享了下对物价指数的观点，写下来也觉得蛮充实的。
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