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字数14516字，图二十三张，专业文献建议阅读十分钟 前言 俄罗斯是全球最大的原油生产国（含凝析油哦，2016年数据，如下无特别说明都是如此）、第二大的天然气生产国（截止 2019年第一大原油、天然气生产国都是美国，俄罗斯已经退居次席）。同时，俄罗斯还有大量的煤炭资源，煤炭储量、产量也是惊人的。总体而言，俄罗斯是一个物产丰富并且能大量出口能源的国家，其财政收入1/3以上都依赖出口碳氢化合物的收入，即出口煤炭、石油以及天然气。 图一 俄罗斯行政区域 俄罗斯是一个油气生产、出口大国，国内经济增长与原油、天然气产量及市场价格高度相关。根据研究机构的数据，2016年俄罗斯的油气收入占其财政收入的36%左右。2018年俄罗斯天然气出口量达到2250亿立方米，同比2017年增加200亿立方米；原油出口量达到25767万吨，几乎与2017年持平，整个能源出口的收入达到444亿美金，约为2.74万亿卢布（2018年其财政收入约19.455万亿卢布）。 2016年，俄罗斯是全球最大的原油（含凝析油）生产国、全球第三大的石油及液体产品生产国（第二、三分别是沙特、美国），原油及其液体产量达到1120万桶/天（2019年美国原油产量达到1280万桶/天，俄罗斯原油产量达到1117万桶/天）；俄罗斯是第二大天然气生产国，第一大当然是美国啦，2016年俄罗斯的天然气产量达到21Tcf。 欧洲极度依赖俄罗斯提供日常消费的能源，主要需要俄罗斯的原油、天然气，根据研究机构的数据，2016年欧洲原油进口总量的1/3是来自俄罗斯，70%的天然气进口来自俄罗斯。当然，俄罗斯也高度依靠欧洲的消费市场，销售其石油、天然气。 俄罗斯在电力装机容量也很高，根据研究机构的数据，2016年，全球第四大的核能发电国就是俄罗斯，同时也是全球第五大的核能装机容量国。2017年俄罗斯在建核电机组位居全球第二（中国为第一），当前有7台核电机组正在建设中。 根据 BP Statistical Review的数据，2016年俄罗斯消费了26.74Btu的能源，其中，52%是天然气、22%是石油、13%是煤炭。 图二 俄罗斯能源消费结构 一、原油 1、制裁、低油价对俄罗斯石油工业影响 由于美国与欧盟的制裁、全球原油价格下行，国外投资者减少了对俄罗斯原油行业的投资，北极近海、页岩油项目的融资更为困难。 2014年，美国针对俄罗斯与乌克兰的克里米亚事件，对俄罗斯采取多轮经济制裁，包括，限制了俄罗斯企业进入美国资本、金融市场融资，禁止美国金融机构向俄罗斯企业提供贷款，全面禁止美国公司对俄罗斯出口等等。有四家俄罗斯能源公司：Novatek, Rosneft, Gazprom Neft, Transneft公司，受此影响。不仅如此，还限制俄罗斯进口深海、北极近海以及页岩油开采所需的技术、服务及设备，欧盟也制定了与美国类似的政策。2017年，美国颁布了新的法规，更新、扩大对俄罗斯、其它国家、个人的制裁。制裁范围扩大，如果受到制裁的个人、公司或者国家，只要其拥有某个项目、合资公司的股份比例超过33%，该项目、合资公司也会受到制裁。受此影响，西方公司停止了对俄罗斯北极近海、页岩油的投资。 俄罗斯也没有坐以待毙，积极地采取相应的对策，制定能源方面的税收优惠政策，鼓励投资者加大北极近海、低渗透油藏的投资，也包括页岩油。国外的 ExxonMobil、Shell、 BP、Statoil公司，与俄罗斯能源公司一起开采页岩油；国外的Eni、Statoil、CNPC公司开始与Rosneft一起开采北极近海的原油。不过，2014年3月份美国宣布新的制裁政策后，虽然Total公司在同年5月份与Lukoil公司签署了开采页岩油的协议。但是，随着美国宣布更多的制裁措施，Total公司也不得不暂停了该协议。俄罗斯的北极近海、低渗透油藏，也包括页岩油不可能在没有西方石油公司的技术帮助下，进行经济性地开采。虽然如此，比较乐观的是，这些制裁对俄罗斯5--10年的原油生产并没有多大影响，因上述项目还未真正投产、没有开始经济性地开采。尽管这样，美国、欧盟的制裁还是影响国外投资者对俄罗斯原油开采的投资，西方公司已经暂停对俄罗斯油田的投资。 很邪门的事情，随着美国、欧盟制裁俄罗斯，Brent原油价格从109美金/桶降至50美金/桶。受制裁、低油价双重打击，俄罗斯公司减少了新的、高成本的深海、北极近海、页岩油项目的投资。由于原油价格下行，俄罗斯政府的油气收入大降，财政赤字激增，俄罗斯政府也想尽办法增减财政收入，调高了油气开采、调低了原油出口的税率，加大了对油气公司的征税力度。与此同时，也调高了政府从油气公司的分红比例。2016年4月份，俄罗斯从国有控股的油气公司2015年收益的分红比例达到50%，几乎较往年翻番。油气公司（其它股东）反对联邦政府增加原油开采税率、企业分红，认为这是从资本投资中转移了资金。俄罗斯石油公司在2016年就降低股息派发进行了谈判，但该公司还是计划将2017年收入的50%作为股息派发。 2016年1月份俄罗斯政府宣布出售Bashneft、Rosneft公司在内的数家石油公司的部分股份，Bashneft可是俄罗斯第十大的油气生产商哦。2016年10月份，俄罗斯政府以53亿美金出售了Bashneft公司50.08%的控股权给Rosneft公司；2016年12月份，俄罗斯政府以110亿美金出售了Rosneft公司19.5%的股份--嘉能可（大宗商品交易商）和卡塔尔投资局（卡塔尔投资局，卡塔尔主权财富基金）平分了这部分股权。2017年9月，嘉能可和卡塔尔投资局以91亿美元的价格将Rosneft公司14.16%的股份出售给中国华信能源，但分别保留了俄罗斯石油公司0.5%和4.7%的股份。俄罗斯政府保留对Rosneft公司的控股权。 2016年，俄罗斯、OPEC、其它油气生产国/地区开始通过减产，提振原油价格。2017年5月份，俄罗斯同意将其原油产量减少30万桶/天，降至2016年10月份的水平。 2、石油及其它液体 俄罗斯多数的原油产自西西伯利亚、乌拉尔-伏尔加地区，东西伯利亚、远东还有北极的原油产区则维持稳定增长。 根据OGJ公布的数据，2017年1月份俄罗斯探明原油储量为800亿桶，多数储量位于西西伯利亚地区--在乌拉尔山脉和西伯利亚高原中部之间；还有乌拉尔-伏尔加并延伸至里海。2016年俄罗斯原油及其它液体产量为1124万桶/天（以下没有说明都是如此），其中凝析油产量约为69万桶/天；原油消费约为360万桶/天，原油出口量超过700万桶/天，其中约530万桶为原油，剩余为成品油或者其它液体产品。 图三 俄罗斯能源供需平衡 3、勘探、生产 2009年，俄罗斯多数的原油产自于西西伯利亚、乌拉尔-伏尔加地区，大约12%的原油产自于东西伯利亚、远东地区，东西伯利亚、远东地区占比仅为9%。未来，俄罗斯东部油田、北极地区的原油占比将稳步增加，建议多关注这两个产区。此外，俄罗斯的里海、俄罗斯北部蒂曼佩克霍拉一些未开发、勘探地区也可能拥有大量的油气，这些都是潜在的新增产区。 这几年新投产的油田产量，只是缓解、弥补老油田的衰减量，还不能增加俄罗斯的原油产量。但是，通过采用新技术，老油田又焕发了第二春，可以稳产、甚至增产。 图四 俄罗斯主要原油产区 4、各油气产区 1）、乌拉尔-伏尔加产区 上世纪70年代以前，乌拉尔-伏尔加产区就是前苏联原油产量最大的产区，之后才逐渐被西西伯利亚产区超越。当前，该地区是俄罗斯第二大原油产区，原油及液体产品产量大约占全国总产量的23%。其中，1948年发现的罗马什金斯科耶油田是该产区的主力油田，归属于Tatneft公司，2016年原油产量为30万桶/天。 2）、坎蒂-曼西斯克产区 坎蒂-曼西斯克产区是西西伯利亚原油产量最大的地区，没有之一哦。原油及液体产品产量达到480万桶/天，约为俄罗斯原油产量的45%。坎蒂-曼西斯克产区的萨莫特勒油田发现于1969年，是该地区原油产量最大的油田，自2006年达到其原油产量峰值63.5万桶/天后，该油田的原油产品一直下降，油田衰减较快。该地区的其它大型油田还有Priobskoye、Mamontovskoye、Malobalykskoye和Prirazlomnoye（归属Rosneft公司）油田。 3）、亚马尔-涅涅茨、克拉斯诺亚尔斯克和北极近海产区 亚马尔-涅涅茨产区横跨西伯利亚的北极海岸，克拉斯诺亚尔斯克产区在亚马尔-涅涅茨产区东边，上述产区都以生产天然气为主。如果要加大该产区的原油产量，需要相关公司加大原油投资、勘探的力度。 北极近海的Prirazlomnoye油田（归属Gazprom公司），发现于1989年，由于种种原因，直到2013年12月份才正式投产。该油田位于北极近海，Gazprom公司负责运营该油田，预计Prirazlomnoye油田原油峰值产量将达到10万桶/天。Novoportovskoye油田，也是Gazprom公司负责运营，位于亚马尔半岛，距离现有的原油生产设施较远，2016年5月份，随着该油田的原油开始输往欧洲，标志着Gazprom公司开始Novoportovskoye产区的商业开采，预计2018年该油田的原油产量将达到12.5万桶/天。 2009年8月份，Rosneft公司所属Novoportovskoye油田中的Vankor油田投产，提高了该产区的原油产量，该油田是2010年后俄罗斯原油产量的主要贡献者。Vankor油田位于俄罗斯克拉斯诺亚尔斯克地区北极圈北部，靠近亚马尔-涅涅茨产区，也是俄罗斯近25年以来发现最大的油田。Rosneft公司修建了一条345英里的原油管线，连接Vankor油田与Transneft管网。2015年，该油田原油产量达到惊人的44万桶/天。同时，Rosneft公司还在该油田附近发现了三个小型油田，Suzunskoye, Tagulskoye, Lodochnoye油田，可以称为Vankor油田群，其中，2016年年底，Suzunskoye油田投产。 Vankor以西和Yamal-Nenets地区东部边缘的Vankor油田群是另一个正在勘探、开发的油田群。2016年10月份，Lukoil公司旗下的Pyakyakhinskoye油田开始原油、凝析油、天然气的商业生产。该产区的其它油气田还有Gazprom公司负责运营的Zapolyarnoye天然气及凝析油油气田，以及Vostochno Messoyakha、Zapadno Messoyakha和Russkoye油田。Transneft公司完成了上述油田与东西伯利亚-太平洋（ESPO）管网的连接。 4）、东西伯利亚产区 Rosneft公司所属Verkhnechonskoye石油、天然气及凝析油油气田，位于伊尔库茨克地区，靠近ESPO管网。于2008年开始正式商业生产，当前满负荷产量约为16万桶/天；Yurubcheno-Tokhomskoye和Kuyumba油田位于Krasnoyarsk中南部，通过最近完工的Kuyumba-Taishet管道与ESPO管网相连，上述两个油田的商业生产都较计划推迟了。 5）、巴日诺夫页岩油气产区 巴日诺夫页岩油气田多数位于西西伯利亚产区，有可能是未来俄罗斯原油巨大的增长点。上世纪八十年年代，前苏联政府曾经通过在地下引爆小型核弹，来增加该油气田的原油产量。近年来，俄罗斯政府试图利用减税等政策鼓励俄罗斯、国际石油公司巨头来勘探巴日诺夫页岩油气田、以及其它页岩油气。然而，俄罗斯企业在开发页岩油气方面进展不尽如人意，主要是美国和欧盟的制裁、原油价格下行不利于页岩油气的生产（一般的页岩油气盈亏平衡点约为60美金/桶）。 6）、里海产区 Lukoil公司一直致力于探勘、开采里海北部的原油。2010年，Lukoil公司开始了Yurii Korchagin油田的商业生产，2016年初始产量为3万桶/天。2016年下半年，菲拉诺夫斯基油田开始投产，2017年6月份，该油田产量为10万桶/天，预计未来产量将达到12万桶/天；该产区其它的油田还有Khvalynskoye、Rakushechnoye油田。该产区的原油勘探、产量及未来发展受俄罗斯政府的税收、出口税费影响较大，主要是深海的勘探、开采成本较陆地高，一旦税收政策改变，将极大影响该产区的原油产量。 7）、库页岛产区 库页岛产区位于俄罗斯东岸，国外石油公司巨头在库页岛东部的近海地区，投资了大量的石油、天然气项目。很多项目都是基于上世纪90年代中期签署的两项开发分成协议（PSA，以下相同）。Sakhalin-1 PSA项目，分别有埃克森美孚（占比30%）、Rosneft、印度国家石油公司、日本财团几个公司组成。Sakhalin-1 PSA项目包括三个石油、天然气田-- Chayvo、Odoptu和Arkutun Dagi油气田。2005年，Chayvo油气田开始投产；2010年，Odoptu油气田开始投产；2015年1月份，Arkutun Dagi油气田开始投产。Sakhalin-1 PSA项目的油气多数通过De-Kastri港口出口，此外，目前多数天然气都回注、只有少部分用于国内消费。 Sakhalin-2 PSA项目主要有Piltun Astokhskoye油田、Lunskoye天然气田，有两条原油、天然气管线从岛屿北部延伸到南部，再从南部的港口或者液化气液化站出口油气。Sakhalin-2 PSA项目，分别有Gazprom公司（占比50%）、壳牌（占比27.5%）、三井（占比12.5%）、三菱（占比10%）几个公司组成，与其它PSA条款不同的是，该项目的很多内容都有利于政府。1999年，Sakhalin-2 PSA项目开始生产原油、2009年开始生产液化气。由于俄罗斯政府要求项目的其它公司将股份出售给Gazprom公司，项目预算、进度不可控，影响了油气产量。 5、俄罗斯原油种类 俄罗斯的原油种类较多，其市场销售的主要是乌拉尔调和原油，乌拉尔调和原油主要是乌拉尔-伏尔加产区的重质、高酸原油；轻质原油部分则主要来自西西伯利亚产区。由于原油开采后，各产区的原油还会混合，理论上可以提供多种多样的原油。但是，乌拉尔调和原油的性质还是相对稳定的，一般的原油性质如下，API°为31、硫含量1.4%，价格也比Brent原油便宜。不过，西伯利亚的轻质原油，其性质较好，俄罗斯生产商将其单独作为一个原油品种销售，如果出现港口出口能力或者需求不佳的时候，俄罗斯生产商也会将其调入乌拉尔调和原油中。 索科尔原油是Sakhalin-1 PSA所在的油田生产的，它是一种低硫、轻质原油，API°为33.5、硫含量0.28%；库页岛混合原油则是Sakhalin-2 PSA项目所在的Piltun 、 Astokh油田生产的；凝析油则是Gazprom公司根据Sakhalin-3 PSA项目生产的。库页岛原油（这里应该是凝析油的意思）是一种轻质（API°为42.5）、低硫（硫含量0.16%）的原油。库页岛混合原油一般通过库页岛南部的Prigorodnoye港出口。 ESPO调和原油，于2009年底正式投放到市场，该原油主要由几个西伯利亚的油田原油调和而成的。ESPO原油通过近期建成的管道输送至Kozmino港口，再通过油轮出口到中国及亚洲其它国家。ESPO原油是一种低硫、中质的调和原油，典型的性质如下，API°为36.0、硫含量0.47%。 瓦朗迪级原油，它是一种轻质（API°为37.8）、低硫（硫含量0.42%）原油。该原油主要由Lukoil公司专用管道（该原油也就是该公司油田生产的）并通过2008年建成的佩克拉海的港口出口。Gazprom公司在北极地区的油田主要有两个，2014年投产的Prirazlomnoye、2016年投产的Novoportovskoye油田，上述油田分别生产不同性质的原油。其中，北极原油（ARCO）主要产自是Prirazlomnoye油田，是典型的重质（API°为24）、高硫（硫含量2.3%）的原油；诺维刚原油则是中质（API°为30--35）、低硫（硫含量为0.1%）的原油。 6、公司及法规 6.1 主要石油公司 俄罗斯的原油开采主要是国有及国有控制企业为主，但在前苏联解体后的一段时间，俄罗斯的石油开采是由私企、寡头控制的。在上世纪90年代，对于能源也私有化是刺激、推动该国原油行业的发展，一些国际石油公司也进入俄罗斯市场，并在一定程度是获得了成功及不俗的业绩。但是，近几年，俄罗斯政府逐渐将石油行业的公司国有化，增强政府对国内能源的控制力度。 在2003年，BP投资Tyumen石油公司（TNK），与其成立了TNK-BP公司，双方各占50%的股权。当时，该合资公司是俄罗斯最大的石油生产商。2012—2013年，该合资公司解散，由国有控股的Rosneft公司收购该公司几乎全部的资产。在十年前（大致2006年），Rosneft公司收购尤科斯公司后，一举成为俄罗斯最大的石油生产商。2016年，Rosneft公司又获得了俄罗斯政府持有的第六大石油生产商--Bashneft公司50.8%的股权后，Rosneft公司及其控股公司占整个俄罗斯原油产量的比重进一步增加。 截止2016年，俄罗斯前五大石油生产商的原油产量占整个俄罗斯原油总产量的80%以上（这里暂时将Rosneft、Bashneft公司视为一个公司），俄罗斯能源开采的集中度进一步增加。 6.2 税种 政府各部门按照各自的职能监管俄罗斯国内的原油行业，自然资源和环境部主要是生产许可证的颁发、监督企业对于制度的执行情况、并对违反环保法规的企业进行处罚；能源部主要是制定、实施能源政策；财政部主要是征收能源税；联邦反垄断局主要是关税的控制。 俄罗斯主要有两大碳氢化合物税（能源税）：开采矿产税（MET）、出口关税。其中，石油、化工产品的出口关税是不同的。2011年俄罗斯将所有产品（应该指石化产品）的出口关税控制低于原油出口关税，鼓励炼油商增加炼油投资、多出口石化产品。近几年，俄罗斯政府为了刺激、鼓励企业增加北极近海、页岩油的投资，调低北极近海、页岩油的MET税率。 2015年1月1日，俄罗斯政府调整了碳氢化合物的税率（原油出口关税），3年内俄罗斯原油出口关税下调70%。石化产品出口关税下调70—400%，而石油开采税要提高70%、凝析油开采税要提高550%。在2015年石油价格暴跌后，俄罗斯的财政预算收入减少了16%左右，而俄罗斯财政预算大约50%左右都是靠出口能源。2016年1月开始，石油开采税开始上调，但2015年年底俄罗斯推迟了降低出口关税的政策，还大幅度提高Gazprom公司的天然气开采税。在2016—2017年，俄罗斯政府制定了数个提高原油、天然气行业税率的提案，以弥补财政赤字。 2018年1月1日开始，俄罗斯财政部开始测试新的税收制度，并开始用于几个比较小的行业，新的原油矿产税、出口税将根据利润而不是产值（货值）计算，但是该税收制度面临一些反对意见。 图五 俄罗斯主要石油公司 7、炼油行业 根据OGJ杂志的数据，截止2017年1月1日，俄罗斯共有30多家炼油厂，总的常压加工能力为510万桶/天。其中，Rosneft公司是全俄罗斯最大的炼油商，它拥有9家炼油厂；其次是Lukoil公司，它拥有4家炼油厂。其它很多炼油厂都是加工流程简单的炼油厂（也就是中国国内俗称的“地炼”）、尼尔森系数低，主要出口低价值的妈祖特燃料油。近期，俄罗斯调高了燃料油、重油出口的关税，逐渐将它们的税率与原油出口关税持平，这就降低了这些地炼的利润。从2016年开始，俄罗斯国有炼油厂升级改造、地炼开工率降低，俄罗斯燃料油的产量、出口量大幅度降低。 8、原油出口 2016年，俄罗斯出口了大约500万桶/天的原油及凝析油，其中，70%出口至欧洲，主要是挪威、德国、波兰和白俄罗斯。俄罗斯大致36%的财政收入来源于石油、天然气。欧洲是俄罗斯最大的原油市场，同时，欧洲也极大依赖俄罗斯的能源。根据2016年的数据，OECD的欧洲国家，原油进口总量的1/3来源于俄罗斯。 2016年，俄罗斯原油出口总量的26%是出口至亚太，其中，中国的比重逐步增加。2016年，中国原油进口最大的来源国就是俄罗斯，中国地炼又是进口俄罗斯原油的主力。由于俄罗斯ESPO调和原油运距短的优势，中国地炼可以根据自身的需求，灵活调整船期、装货量。 俄罗斯出口需要通过管道输送至港口，Transneft公司垄断了俄罗斯几乎全部的原油输送管道，只有少部分原油出口是通过铁路或者某些石油公司自有的管道。 图六 俄罗斯石油出口目的地 当然，俄罗斯也出口成品油或者其它石油下游产品。根据研究机构的数据，2016年，俄罗斯出口了130万桶/天的船燃、99万桶/天的柴油；之前，俄罗斯仅仅出口12万桶/天的汽油、7.5万桶/天的LPG。 9、原油管道 前面说过，Transneft公司几乎垄断了全俄罗斯的原油管道，但是，还是有例外的，从哈萨克斯坦到俄罗斯的里海管道联盟的管道（CPC），是由俄罗斯、哈萨克斯坦、雪佛龙组成的公司拥有；另一个Sakhalin-2 PSA项目的管道，则是由Gazprom公司（占比50%）、壳牌（占比27.5%）、三井（占比12.5%）、三菱（占比10%）几个公司组成的公司拥有。 图七 俄罗斯油气管道 图八 俄罗斯原油管道 图九 俄罗斯原油管道二 10、原油出口码头、港口 2016年，俄罗斯前四大的港口(Novorossiysk, Primorsk, Ust-Luga, Kozmino)，占整个俄罗斯原油出口量的84%。 图十 俄罗斯出口港口 Novorossiysk港口是俄罗斯黑海沿岸的主要出口港口，它主要出口来自中亚、俄罗斯的原油；Primorsk、Ust-Luga码头则位于俄罗斯圣彼得堡的芬兰湾附近。2006年，Primorsk码头投入使用；2009年，Ust-Luga码头投入使用。蒂曼·佩切罗、西西伯利亚、乌拉尔-伏尔加产区的原油通过Baltic原油管道输送至这两个码头。其中，Ust-Luga码头也是俄罗斯煤炭、石化气体产品的出口码头。 Kozmino港口位于俄罗斯远东普里莫斯基省符拉迪沃斯托克市附近，是ESPO原油管道的终点站。该港口于2009年12月份投入使用，初始的出口能力约为30万桶/天，Kozmino港口最初只能接收铁路运输的原油，随着2012年ESPO原油管道复线的建成，该港口的出口能力暴增。2016年，原油出口量达到60万桶/天，略低于设计的最高能力。 11、石化气体产品 预计未来几年，俄罗斯出口的石化气体产品（HGL）将猛增，HGL主要是天然气处理装置、炼油厂各装置分馏塔、凝析油分馏塔的烷烃产品（乙烷、丙烷和丁烷）、烯烃产品。由于俄罗斯出口产品税率的改变，炼油商增加了炼油项目的投资，增产汽油、轻质燃料油，减产船燃、重质燃料油。近期，俄罗斯炼油商新建了催化裂化装置、加氢裂化装置，炼油厂石化气体产品的产量稳步增长。预计，随着俄罗斯天然气产量的增加、炼油厂质量升级的推进，未来俄罗斯石化气体产品的出口将越来越多。 俄罗斯LPG的消费量低于供应量，俄罗斯国内不能消化完毕，很多生产商开始将目光转移至出口市场。以前，俄罗斯的生产商主要通过铁路出口LPG至欧洲，但随着2012年中期，俄罗斯第一个现代化的LPG出口码头在黑海的Tamna建成，俄罗斯可以通过船运出口LPG。该码头的设计能力为3万桶/天。2016年，该码头出口量为1.4万桶/天，但短期内只能通过铁路运输至码头的。在2013年中期，Sibur公司—俄罗斯最大的LPG生产商，将其第一船天然气通过Ust-Luga码头出口天然气，该码头的出口能力从5万桶/天扩能至7.5万桶/天，与Tamna码头类似“大地”，该码头也需要通过铁路运输天然气至港口。最后，Novatek公司运营的凝析油蒸馏装置，还可以进一步增加俄罗斯LPG的出口量。 直接出口获利太低，俄罗斯生产商开始通过提高LPG的附加值、规避出口关税风险。2014年12月份，Sibur公司在西西伯利亚的Tobolsk-Polymer化工厂建设了PDH装置，装置设计能力为丙烷加工能力约为3.3万桶/天、丙烯产量51万吨/年。Sibur公司还计划投资95亿美金建设一套规模为150万吨/年的乙烯裂解装置，预计2021年投产。设计的原料是丙烷、丁烷，也可以处理乙烷。主要生产乙烯、丙烯和丁二烯等产品，上述产品再作为PE、PP装置的原料，生产HDPE、LDPE、PP等产品。 Rosneft公司也有计划在太平洋沿岸，靠近Kozmino 码头的Nakhodka建设一套炼油一体化装置，设计乙烯裂解装置产能约为140万吨/年，设计的原料为石脑油。 二、天然气 俄罗斯是全球天然气储量最大的国家，也是全球第二大天然气生产国。国有控股的Gazprom公司一直是该国最大的天然气生产商。根据OGJ杂志的数据，截止2017年1月份1日，俄罗斯的天然气储量约为1688Tcf，俄罗斯的天然气储量约占全球天然气探明储量的25%左右。多数天然气储量位于西西伯利亚。Gazprom公司旗下有五大天然气产区，分别是Yamburg、Urengoy、Medvezhye、Zapolayarnoye和Bovanenkovo产区，上述产区都位于西西伯利亚的Yamal-Nenets地区，上述产区的天然气储量约占俄罗斯天然气总储量的三分之一。
图十一 全球天然气储量 1、公司及法规 Gazprom公司是俄罗斯最大的天然气生产商，在2016年，其天然气产量约占俄罗斯总产量的2/3。随着私人油气生产商介入俄罗斯的油气行业，将对俄罗斯刺激油气生产，但是，他们在油气开采方面的机会仍然有限。此外，俄罗斯天然气管道、出口方面的条款，也间接加强了Gazprom公司的垄断地位。
图十二 俄罗斯天然气公司 政府各部门对于天然气的管理与石油管理类似。 2、勘探、开采 2016年，美国天然气产量为26.5Tcf,居全球第一位；俄罗斯天然气产量为21Tcf，居全球第二位。根据研究机构的数据，俄罗斯真实的天然气产量，可能略高于EIA估算的数据。俄罗斯多数天然气产自西西伯利亚的Yamal-Nenets产区。
图十三 俄罗斯天然气产区 Yamal-Nenets产区是俄罗斯产量最高的产区，已经运行了30多年，尽管近几年产量逐渐下降，但是剩余储量较大、稳产压力不大。此外，Gazprom公司还有两个大型的天然气田，Zapolayarnoye天然气田，2001年投产，2013年产量为4.6Tcf；Zapolayarnoye天然气田，原来估计能够稳产十年以上，但是后来慢慢降低了，2016年产量仅为2.7Tcf。Bovanenkovo油气田，2012年投产，2016年产量达到2.4Tcf，2019年预计其产量将达到4.1Tcf。 Gazprom公司打算加大新气田的勘探、开采，例如，加大东西伯利亚、库页岛的探勘力度。目前，在东西伯利亚，有两大气田，Chayadinskoye气田、Kovytka气田。上述两个气田的天然气通过管道输送到俄罗斯东部和中国。此外，Sakhalin 1 PSA项目，未来也会修改天然气管道。 3、油田伴生气处理 以前，天然气是石油的伴生气，生产商常常就地将它烧掉。根据NOAA的数据，2016年，俄罗斯烧掉了850Bcf的天然气，约为占全球天然气就地燃料量的16%。针对这个问题，俄罗斯政府制定了一系列的政策，减少天然气的浪费。NOAA预计，未来俄罗斯将会减少天然气的浪费。
图十四 全球各国天然气燃烧量 4、天然气出口 2016年，俄罗斯出口天然气约7.5Tcf，90%通过管道出口至欧洲的德国、土耳其、意大利、白俄罗斯、英国；剩余的部分天然气液化后出口至亚洲。2013年，乌克兰是俄罗斯的第三大天然气出口目的地，它从俄罗斯进口了约0.8Tcf的天然气。2016年，乌克兰仅仅进口0.4Tcf的天然气，但都不是从俄罗斯进口的。主要是双方对价格、付款方式有异议，乌克兰就减少了俄罗斯天然气的进口量。但是，乌克兰从别国进口的天然气，实际上都是来源于俄罗斯的“大地”。 2013年，天然气出口收入约占俄罗斯总出口收入的13%，比不上原油或者其它液体产品的出口。欧洲是俄罗斯最大的天然气用户，同时，俄罗斯也是欧洲最大的天然气供应商。欧洲部分国家，例如，芬兰、波罗的海国家、东南欧大部分国家，它们的天然气都来源于俄罗斯。 2000年中期，OECD的欧洲国家天然气消费开始下降，促使俄罗斯开拓新的用户，将天然气液化后出口至亚洲。此外，欧盟、美国的贸易制裁，加速了俄罗斯将出口市场转移至亚洲。2014年，俄罗斯与中国就签署了天然气出口协议，预计出口量达到2.4Tcf。
图十五 俄罗斯天然气出口目的地 5、天然气管道 2016年，俄罗斯的天然气管道长度达到10.7万英尺、地下储气站约有20个。二十世纪末，Gazprom公司开始新建新的管道，以出口至新的客户（就是中国、日本啦）。包括亚马尔、东西伯利亚油田及其管线；出口至中国的管线以及绕开乌克兰至欧洲的天然气新管线。 UGS（统一天然气供应系统）包括俄罗斯国内部分、俄罗斯出口至欧洲的国内段。2007年，俄罗斯政府要求Gazprom公司新建东部天然气项目（EGP），增加俄罗斯东西伯利亚、远东的天然气输送能力，EGP目前正在建设中，今后将是西伯利亚出口的主要管道。
图十六 俄罗斯天然气管道
图十七 俄罗斯天然气管道二 6、共用天然气管网（第三方接入） Gazprom公司拥有俄罗斯几乎全部的天然气管道，1999年，俄罗斯政府发布的《天然气供应法》要求天然气管道的运营商，必须为第三方提供其管道使用权，以满足国内的消费需要，理论上第三方可以接入UGS管网。2006年《天然气出口法》授权Gazprom公司拥有、管理UGS管网。 虽然法律规定了Gazprom公司必须接纳第三方使用其管网，近几年，FAS（联邦反垄断局）的行动，才推动了第三方接入、使用UGS管网。2008—2011年，FAS对Gazprom公司提起了28起诉讼，都是针对第三方接入、使用UGS管网的“大地”。第三方的天然气输送量占整个UGS管网总量的比例，从2010年的12%上升至2016年的23%。 FAS也逐步完善了现有的法律，除了UGS管网外，俄罗斯国内其它的管网也要允许第三方接入。因为近几年很多第三方接入的纠纷，不是UGS管网，而是东部天然气管网，这些不属于Gazprom公司。 7、LNG(液化天然气) 截止2017年9月份，俄罗斯只有一个天然气液化出口设施，位于库页岛。自2009年该设施运行以来，大部分LNG都是出口至长期协议的买家，例如日本、韩国。2016年，库页岛的天然气液化出口设施出口了1090万吨的LNG（约500Bcf的天然气），其中，83%出口至日本、23%出口至韩国、10%出口至台湾地区、3%出口至中国。 2013年，俄罗斯修改了天然气出口法，允许Novatek、Rosneft公司出口LNG，这就打破了Gazprom公司的垄断地位。2013年开始建设的Yamal LNG站就是这样，该站持股比例为Novatek公司50.1%、Total和CNPC分别持有20%、中国政府设立的丝绸之路基金持有9.9%。 预计2017年能实现第一列液化火车（就是LNG装置啦）可以上线，总的设计能力是三列液化火车，达到1650万吨/年（最新消息，2018年12月11日，三条天然气液化生产线全部投产）。主要出口亚马尔半岛东北部的南坦比斯科耶的天然气、凝析油气。以下为俄罗斯未来新建的LNG接收站进度：
图十八 俄罗斯LNG站一
图十九 俄罗斯LNG站二 三、电力 俄罗斯是全球最大的电力生产国、消费国之一，发电装机容量达到240千兆瓦。2016年，发电量为10710亿千瓦时，俄罗斯自用约9000亿千瓦时。按照电力结构来看，火电（石油、天然气、煤炭）的比例达到67%左右，水电、核电各占11%左右“大地”。不过，火电发电多数使用天然气。 1、公司及法规 政府对电力的监管与石油、天然气类似。 FAS负责管理电价、市场规则、制度。Rosatom公司几乎掌握了俄罗斯核电的上下游，包括铀矿开采、核能发电、核电站的建设及核电站的运行、拆除。 俄罗斯电力分为7个区域管理。分别是西北，中部，南部，中伏尔加，乌拉尔，西伯利亚和远东地区。其中，远东地区与西伯利亚地区去联系较弱，几乎隔离的。西伯利亚地区与乌拉尔地区联系较弱，剩下的几个地区联系较为紧密（可以理解为互通较多）。 过去十年，俄罗斯电力行业的各个公司进行了改革，多数已经私有化，但要求各公司所有权要分散，例如，已经有私企、竞争力较强的发电企业、国有企业以及输电企业。俄罗斯政府通过Gazprom公司控制70%左右联邦电网公司的股权，控制着俄罗斯大多数的电网、发电站。俄罗斯电网约150万英里，包括至少10万英里的220千伏甚至更高的高压输电电缆。为了吸引资本进入发电行业，俄罗斯将大部分的火电私有化，但是核电、水电仍由国有企业控制。 2、核电 俄罗斯在全国有10个核电站，合计35台核电机组，总的核电装机容量达到260Kilowatts。其中，9个核电站分布在乌拉尔山脉西部，剩余1个在俄罗斯国内的东北部。 俄罗斯的核电站建成时间较长，多数已经服役30年了，俄罗斯打算延长其运行寿命，政府要延长24台、已经服役超过30年的核电机组使用寿命约15年。大约有11台核电机组是采用与乌克兰切尔诺贝利相同的设计，不过，2017年2鱼粉，俄罗斯新设计的Novovoronezh 6反应堆开始投产，设计能力为1114Mwe。
图二十 俄罗斯核电机组服役时间 预计未来俄罗斯核电占比将逐渐增加，2050年达到45—50%，2100年将达到70—80%。为了实现这个长远规划，俄罗斯政府要淘汰旧的反应堆，新建新的反应堆。2017年7月1日，7台新的反应堆已经开始建设，总的装机能力达到5468MWe。更令人惊讶的是，有一台是海上反应堆，预计2019年可以投产。 除了这7台新建的反应堆外，2020—2035年，俄罗斯还打算再建造26台反应堆，总的发电能力能力将达到28000MWe。 四、煤炭 俄罗斯的煤炭储量、出口量是全球第三的。2017年，俄罗斯煤炭储量为1770亿吨，仅次于美国、中国。2016年，俄罗斯煤炭产量为4.25亿吨，仅次于中国、印度、美国、澳大利亚、印尼，居全球第六。俄罗斯煤炭产品中，80%是动力煤，20%是焦煤。2016年，俄罗斯国内煤炭消费大约1.92亿吨，剩余都出口至国外。由于俄罗斯的煤炭产区多数在西伯利亚，其消费最多的还是西伯利亚。 俄罗斯多数煤炭产自于俄罗斯中部的Kuzbass产区，煤炭经过铁路运输到西部或者东部，再出口至欧洲或者亚洲。由于运输距离较长，俄罗斯的煤炭较其他国家竞争力差，但就算这样，2016年俄罗斯还是全球第三大的煤炭出口国，出口煤炭约1.89亿吨（第一、二大分别是澳大利亚、印度尼西亚）“大地”。 自上世纪90年代，俄罗斯煤炭出口稳步增长，出口至亚洲的煤炭增速较高。2016年，俄罗斯出口的煤炭约47%是出口至亚洲。在过去十年，俄罗斯的煤炭出口量几乎翻倍，预计未来俄罗斯的煤炭出口量将继续增长。 俄罗斯的煤炭出口港口，面向欧洲市场的出口港口有Murmansk、Ust-Luga、Tuapse港口；面向亚洲市场的出口港口有Vanino、Vostochny港口。俄罗斯出口至中国和一些东欧国家，还是使用传统的铁路。未来，俄罗斯将继续致力于提供煤炭出口能力、提高出口至亚洲的煤炭量。
图二十一 俄罗斯煤炭出口 备注：1、所有数据，没有特别说明，都是基于2017年10月31日的统计口径 2、所有数据，没有特别说明，都来自EIA 五、“大地”点评 1、炼油规模与原油储量不符 尽管俄罗斯是全球第二大的原油生产国，但是，俄罗斯的炼油能力实在太低了，只有中国产能的1/2，仅有美国产能的1/3。这表明，虽然俄罗斯的能源储量较高，但是仅仅处于低端的一次能源利用上，并没有对能源进行深加工、并且炼油能力相对较差。 这从俄罗斯炼油厂质量升级的技术，多数进口UOP等国外专利商，就可见一斑了。当然，俄罗斯政府、公司也看到了这点，从新建PDH装置这点就知道，俄罗斯还是想走高附加值至路线的。
图二十二 全球炼油产能比例 2、财政收入极度依赖能源 俄罗斯的原油盈亏平衡点多数都是55美金/桶，因此，2018年，俄罗斯财政盈余达到440亿美金，2017年其财政赤字约为GDP的2%。所以，俄罗斯对能源的价格极其敏感，一旦原油价格波动，其国内的经济就受到影响。当然，俄罗斯政府也发现了这个问题，开始加大其它方面的出口，其中，农产品及食品出口达到258亿美金，同比2017年增加了20%；武器出口达到500亿美金，同比2017年下降约17%。
图二十三 油田盈亏平衡点 3、天然气 俄罗斯的亚马尔项目是需要关注的，2018年这个项目三条生产线全部投产后，满负荷的产能将达到1650万吨/年，而且多数出口的目的地都是面向中国，江苏地区是该天然气的主要接受地。 4、其它 俄罗斯、中国两国在能源方面的合作更值得期待。毕竟，中国环境的发展需要大量的、清洁的天然气，俄罗斯自身的储量又非常大。此外，俄罗斯在北极近海、页岩油开发，中国企业与俄罗斯也有很大的合作空间。 ========================================== 全球各国能源情况介绍： ========================================== 参考文献 1 Ministry of Finance of the Russian Federation, Annual report on execution of the federal budget, (updated April 28, 2017). 2 EIA estimates based Global Trade Tracker (subscription) 3 EIA estimates based on International trade data, Eurostat and Russian export statistics and partner country import statistics, Global Trade Tracker (subscription). 4 International Atomic Energy Association, Power Reactor Information Service, updated October 1, 2017. 5 BP Statistical Review of World Energy 2017 – Underpinning data (accessed July 5, 2017). 6 The United States first announced limited sanctions in March 2014. 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Note, the Eastern Bloc Research figures may include crude, condensate, and NGL. 16 Eastern Bloc Research, CIS and East European Energy Databook 2014, “Table 6 Production of oil condensate by region, mn tons,” (2014), p. 2. Note, the Eastern Bloc Research figures include crude, condensate, and NGL. 17 Tatneft, Oil and Gas Production, (accessed October 3, 2017). 18 Eastern Bloc Research, ' Oil production by region, mn tons,' Russian Energy Monthly, Vol XXX No. 11, (January 2017), p. 8. Note, the Eastern Bloc Research figures may include crude, condensate, and NGL. 19 Note there are two large oil fields in Russia named Prirazlomnoye. One is operated by Rosneft and is located onshore in the Khanty-Mansiisk area of West Siberia. The other is operated by Gazprom and is located in the Arctic offshore. 20 Gazprom Neft, Press Release, “Oil production at Gazprom Neft’s Prirazlomnoye field to increase almost two-fold,” (March 16, 2016). 21 Gazprom, Press Release, “First cargo of Yamal oil shipped from Arctic Gate offshore terminal,” (May 25, 2016). 22 Rosneft, Press Release, “Rosneft Oil Company has successfully closed the transaction of selling 15% shares in Vankorneft JSC to ONGC Videsh Limited,” (May 31, 2016). 23 Rosneft, OJSC Verkhnechonskneftegaz, (accessed September 13, 2017). 24 Lukoil, Press Release, “Nine million tonnes of oil produced at Lukoil’s North Caspian fields,” (April 3, 2017). 25 Lukoil, Press Release, “Lukoil produces three million tonnes of oil at Vladimir Filanovsky field,” (July 11, 2017). 26 Exxon Neftegas Limited, Consortium members, (accessed April 29, 2015). 27 Exxon Neftegas Limited, Press Release “Sakhalin-1 Project Begins Production at Arkutun-Dagi Field,” (January 20, 2015). 28 Shell, Sakhalin-2 – an overview, (accessed April 29, 2015). 29 Krysiek, Timothy Fenton, “Agreements from Another Era: Production Sharing Agreements in Putin’s Russia, 2000-2007,” Oxford Institute for Energy Studies, (November 2007), pp. 19-26. 30 Annenkova, Anna, “Russian Benchmarks of Black Gold,” Oil of Russia: Lukoil International Magazine, No. 4 (2012). 31 ExxonMobil, Sokol, (accessed September 11, 2017). 32 Nefte Compass, “Russia Exports New Crude Oil Grade,” (February 19, 2015), p. 3. 33 Argus, Methodology and specifications guide, Argus crude, “Asia-Pacific, Sudan, ESPO Blend, Sakhalin Island assessments,” (August 2017), p. 24. 34 Argus, Methodology and specifications guide, Argus crude, “Asia-Pacific, Sudan, ESPO Blend, Sakhalin Island assessments,” (August 2017), p. 24. 35 Energy Intelligence, World Crude Oil Handbook, 2017 edition, p. 398. 36 Gazprom Neft, Press Release, “Almost three million barrels of Arctic oil delivered to Northwest Europe,” (April, 17, 2015). 37 Gazprom, Press Release, “First cargo of Yamal oil shipped from Arctic Gate offshore terminal,” (May 25, 2016). 38 Table 2: Eastern Bloc Research, ' Oil production, mn tons,' Russian Energy Monthly, Vol XXX No. 11, (January 2017), p. 8. Note, the Eastern Bloc Research figures may include crude, condensate, and NGL. 39 BP, Working in Russia, (accessed August 4, 2016). 40 Eastern Bloc Research, ' Oil production, mn tons,' Russian Energy Monthly, Vol XXX No. 11, (January 2017), p. 8. Note, the Eastern Bloc Research figures may include crude, condensate, and NGL. 41 International Energy Agency, Russia 2014: Energy Policies Beyond IEA Countries (June 2014), pp. 2022 and 192-193. 42 Henderson, James, “Key Determinants for the Future of Russian Oil Production and Exports,” Oxford Institute for Energy Studies, (April 2015), pp. 36-48. 43 Oil & Gas Journal, “Worldwide Refining Survey,” (December 5, 2016). 44 Rosneft, Refining, (accessed September 9, 2017). 45 Lukoil, Oil Refining, (accessed September 11, 2017). 46 Russian export statistics and partner country import statistics, Global Trade Tracker, (subscription). 47 Ministry of Finance of the Russian Federation, Annual report on execution of the federal budget, (updated April 28, 2017). 48 EIA estimate based on Global Trade Tracker, (subscription). 49 Russian export statistics and partner country import statistics, Global Trade Tracker, (subscription). 50 Eastern Bloc Research, 'Oil products trade, 2015, 2016,' Russian Energy Monthly, Volume XXX No. 12 (February 2017), p. 22. 51 Clipper Data (accessed September 12, 2017). 52 Table 3: Transneft, Projects; Sakhalin Energy, TransSakhalin pipeline system; Caspian Pipeline Consortium, General information; State Oil Company of the Azerbaijan Republic (SOCAR), BakuNovorossiysk oil pipeline; Orlen Lietuva, Terminal and pipelines; European Parliament, Gas and Oil Pipelines in Europe, “Pipelines from third countries,” (November 2009) p. 11; Nefte Compass, “Transneft Seeks to Offset Upstream Delays,” (April 16, 2015) p. 5; Rodova, Nadia, “Capacity crunch threatens Russia's ESPO oil exports,” Platt's Oilgram Price Report, (February 4, 2015) pp. 1, 34; and Argus FSU Energy, 'Transneft stalls ESPO feeder line,' (January 28, 2016), p. 1. 53 Lloyd's List Intelligence (APEX tanker data). 54 Transneft Kozmino Port, About the Company, (accessed April 28, 2015). 55 Lloyd's List Intelligence (APEX tanker data). 56 Tamanneftegas, Technical characteristics of the complex, (accessed September 15, 2016). 57 Clipper Data (accessed September 11, 2017).. 58 Sibur, “First gas carrier loaded at the new LPG transhipment terminal in Northwest Russia,” (June 19, 2013). 59 Sibur, “RDIF, leading international co-investors and Sibur close deal for investment into marine terminal at Ust-Luga,” (November 3, 2015). 60 PR Newswire, “NOVATEK Completes Construction Of The Second Stage Of Ust-luga Complex,” (October 16, 2013). 61 Chemicals Technology News, “SIBUR commences propylene production using UOP technology at Russian plant,” (December 18, 2014). 62 Sibur, “SIBUR proceeds with ZapSibNeftekhim project,” (September 16, 2014). 63 Hydrocarbon Processing, “Winners: Top HPI projects of 2015,” (accessed August 16, 2016). 64 Rosneft, “Rosneft and Mitsui & Co., Ltd Sign Memorandum of Understanding to Jointly Develop FEPCO Project,” (April 29, 2013). 65 Oil & Gas Journal, “Worldwide Look at Reserves and Production,” (December 5, 2016), p. 22. 66 Table 5: Eastern Bloc Research, 'Our Predictions: Gas Production, BCM,' Russian Energy Monthly, Vol XXXI No. 2, (April 2017), p. 13. 67 International Energy Agency, Russia 2014: Energy Policies Beyond IEA Countries (June 2014), pp. 2022 and 192-193. 68 Table 6: Eastern Bloc Research, 'Our Predictions: Gas Production, BCM,' Russian Energy Monthly, Vol XXXI No. 2, (April 2017), p. 13. 69 Gazprom, Zapolyarnoye field, accessed August 15, 2017. 70 Argus FSU Energy, 'Gazprom Production Outlook: Heartland decline continues,' Volume XXI No 11 (March 23, 2017), p. 5. 71 Gazprom, Bovanenkovskoye field, accessed August 15, 2017. 72 National Oceanic and Atmospheric Administration, NESDIS-Earth Observation Group, Global Gas Flaring Observed from Space, Upstream flares, Data Files Download, (accessed October 18, 2017). 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