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投资和投机到底怎么区分？
说说我个人的理解。投资就是利用时间换取空间，投机则是利用空间换取时间。
投机者希望短期内获得一个可观的获利头寸，然后再快速地投身于下一个同样的游戏。他们的终极目的是节省时间成本，虽然这个获利头寸相当于企业发展的长期巨大收益来说很微不足道。但是他们希望可以重复上面的过程来实现收益的最大化，也就是较小获利头寸的多次线性叠加=最大化收益，实质上投机者聚焦的是短期资产价格变动基础之上的可套利空间。
投资则是聚焦于企业发展的带来的价值增长空间，用较高的时间成本换取与之匹配的获利空间，所不同的是这种作法经过了复利效应放大，而且有效规避了摩擦和机会成本，实际获利头寸比时间成本要高出很多，持有时间越长，获利呈现指数级别的大爆炸式增长。 所以区分投机和投资的两个关键因子是摩擦-机会成本和复利效应。
当然这种说法只是基于交易行为本身来说的，投资要牵涉到长期的商业判断，因此实际情况要复杂和困难很多。 两者的道路都极其艰难，投资道路只是提供了一种登顶的可能，却不保证一定成功，因为即便是平坦大道，一样会跌倒！投机的高成本对盈利头寸的削弱则是必然的。长期来看，投资很难，投机则没有获胜的可能。对于可以通过投机获得成功的思想要非常谨慎，因为这不符合客观的事实。事实就是证券投资长达200-300年的历史长河中，尚未发现有人长期靠投机获得成功。 A在同一个地方多次跌倒！ B在不同的地方跌倒！ C知道自己会在哪里跌倒，就不去哪里！ A-->C的过程，其实就是自我批判和审视的过程。投资的旅程犯错不可怕，怕的是犯错了却不反思错误，弥补自己的短板。 A-->C的过程，就是自我求索和进化的过程。 投资的艺术就是避免投资道路上跌倒的技术！
2020年2月17日 睡前的思考 于陕西榆林
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