我的价投信仰崩塌了

pldgain 2020-02-22

展开全文

股市熙熙，皆为利来；股市攘攘，皆为利往。这么多年来，为了在股市里挣点钱，我也是操碎了心，但是到现在为止，依然没有赚到钱。

作者：男人主动一点

来源：雪球

我炒股10年了，按照股市“七亏两平一赚”的概率分布来讲，我勉强算那20%的不亏不赚的那群散户。

不过人生能有几个10年？如果按照10年10倍这样的过高标准来要求投资，那我这10年0收益实在过于平庸。但是，如果彻底放弃10年10倍这种不切实际的幻想，考虑到自己的战绩已经战胜了50%的散户，心里是不是会有些许安慰？

确实会。因为前面8年，我是那70%亏损大军的一员猛将，而最近两年，我已经慢慢挤进那20%不亏不赚的中流砥柱。这10年来，钱我虽然没赚到，但是收获的经验，学到的东西，实在不少。

我以为，这些知识和经验将来能够变现。

我真正开始进步应该说是接触了雪球这个平台，开始阅读，开始思考，开始总结了。我从之前的追涨杀跌果断转入价值投资，因为价值投资的理念自成体系，逻辑严密，深得我心。这一年多以来，我读了很多关于价值投资的书，也读了很多价投大V的文章，从心底里认同这个理念，并愿意一直践行之。并且，从自身性格爱好上来讲，我也是倾向于价值投资，愿意长期持有几家自己能看懂，能持续赚钱的优秀公司的。

但是，最近几个月，我却发现我的价投信仰要崩塌了。

为什么？因为今年以来市场的波动太大了，而且完全不在我的掌控之内：今年至今的一个半月时间，创业板指跑赢上证50将近25%，沪深300、上证50指数至今涨幅为负，而中小板指数、创业板指数涨幅都超过10%。

数据截止2.21

在这种极端分化的行情下，无数的人在创业板中厮杀，赚的满盆满钵；而还有一部分像我一样的人丝毫没有感受到牛市的到来。

除此之外，面对市场的波动，我根本不知道自己要的是什么。拿万科A这支股票来讲，根据价值投资的理念，我判断5年内它的市值能够翻番，理由是5年后的房价比现在高，5年内调控政策会松动，5年内可能还会有一波牛市。所以，不管是因为业绩提升，还是依靠市场热情，投资万科5年内赚一倍还是很有可能的。但是，即便我坚定地这么想，面对市场波动，我依然拿不稳万科。

这半年多以来，买进卖出很多次

当然，这么频繁主动地操作万科，倒也没有亏钱，采用高位减仓、低位加仓的方法，也有10%以上的浮盈，但是总感觉自己的行为和价值投资的理念有所不符，还是在“价值投机”、高抛低吸啊！

价值投资有这么一套说法：就是应当以年为单位持有股票，不做所谓的大波段，因为人不是神，不可能做到“如虎添翼”，不可能卖在最高点，买在最低点，所以应当不惧波动，不看股价，只关心基本面即可，基本面不变化，就坚定持股。但是实际操作中，看到自己的股票几个月之类股价居然有20%以上的波动，其实很难忍住不去操作。

另外，价值投资的理念说起来简单易懂，但是实际上，通过“价值投资”的方法去赚钱，去实现所谓年化15%甚至20%的“复利”其实极为困难。第一个困难是你的标的如果选错了呢？第二是你买贵了呢？第三是因为波动你拿不住了呢？所以，归根结底，价值投资的最终的赢家的理论当然是正确的，但是也不能忘了他们是“幸存者”这一事实。

当然，也并不是最近的创业板疯长让我的这一理念动摇，而是基于一个基本事实：价值投资水平低，真不如趋势投资、高抛低吸、技术分析当中水平高的人赚得多。正如华山派的气宗与剑宗，难说谁可以更加厉害，还是要看段位。当然有人会说：短期看，技术分析、趋势投资之类的方法会让一些人赚大钱，但是长期看还是价值投资能够行稳致远，长期生存。真是这样吗？如果是，那必须解决关于价值投资上述的三大困难。

所以，正如李笑来《韭菜的自我修养》讲到的那样：价值投资是对的，但是它只能解释一小部分的世界。

价值投资者过分强调买股票就是买股权，但是同时却过分忽略了股票作为筹码的一面。正如投资是科学与艺术的结合，过分强调任何一面都是不对的。所以，买股票也不能过分强调所谓股权，必须时刻牢记它的另外一个属性----筹码。

价值投资者期望赚两方面的钱：第一是企业增长的钱，第二是市场先生送的钱。其实，企业增长的钱不好赚，因为你无法确定企业能否增长；其次，市场先生的钱也不好赚，因为他的情绪你也难以把握。到底两者谁的钱更加好赚？这个问题对于不同的人当然有不同的答案，对于同一个人不同的时期，不同的技术水平答案当然也是不同。