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作者：冯柳 （一）经济的波动就像是剪羊毛，长好了就剪、剪完了再长。拿剪子的一般就是赢家，当然赢家之间也有互相剪的，所以就有大小赢家、长短赢家之分。 （二）技术分析主要是找出趋势和预期同向运动并强化的机会，价值分析则可以在反向运动但最终会被预期改变的机会上下注。 （三）各方面都完美的系统是不可能长期存在的，放弃效率和短期安全的系统往往才会是长期安全和可重复的。这不太符合人性，也就保证了系统的独特和有效性，也有利于将精力放在长期要素和战略点的思考上。 （四）涨跌都能令人坚定的才是好标的，跌令实的更实，因为价钱便宜了。涨令虚处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了。 这就是虚实结合带来的效果，如果涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明虚处不足，就不太可能是好选择，最后也许连那几十个点也不容易挣到。反过来也是一样，跌了不敢重仓加的就说明实处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。 （五）资产就是金钱在不同时间下的不同属性，本质就是现在的钱和未来的钱之间进行交换，买入是用现在换未来，卖出则是把未来换现在，关键要想明白未来和现在谁更值钱就好了。牛熊市就是这样的一个判断依据，当然，对极少数的优异公司来说，未来总是会强过现在的，这就是比牛熊大势更大的大势。 （六）市场在不断变化，企业也在不断变化，变化是常态，所以任何时候都要多方向的反复审视，对世界有敬畏心。这个敬畏就是要认识到事物总是在不断变化和出现意外的，所以要尽量让自己处于有保护的状态，尽量多的假设极端情况下的可靠性。 （七）当全世界都想通过股市来对抗通货膨胀的时候，也许拿着现金让其自然贬值会是更好的选择。除非你能找到明确的新增预期，否则凭什么指望别人以更高的价钱来购买已经给他人提供过保值机会的资产呢（房地产）。 （八）每个阶段的侧重点是不一样的。在高位的时候，我们要做计算题，要定量。因为一只股票涨了这么多、这么长时间，它的方向一定是没有问题的，这个时候你再去做定性研究意义不大。 在低位的时候，如果你再去算账，就很容易吃大亏。它跌了这么久，那一定是方向上出了问题，你要把方向给想明白。如果能把方向证伪掉，是不需要考虑定量的问题，因为低位天然带有弹性和赔率。 （九）真正的投机应该是在价值的基础上进行的，是通过充分的价值理解后，将其在不同人群或环境下进行切换来获益。它认识到价值有主观倾向性和个性化的特点，价值不是个稳定具体的东西，也不存在用什么方法推算的公允值。 因为资本以及资本后面的人是丰富不同的，他们有着不同的成本和收益预期，在各种市场环境下也会有着不同的预期因子和贴现率，而这些在乘数和复利计算的基础下就会有着巨大的差异。这也说明了为什么理性且信息充分对称的人之间也可以产生交易并实现双赢，其原因就在于他们有着不同的价值观、需求特点和满足感。 （十）长线投资很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。 他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制。他清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。他的标的物是千里挑一，在这样的机会面前它不会惧怕任何亏损，不会设置除基本面外的任何止损指标。自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于对抗市场是必备的投资品质，日常的波动在这样的前景面前是不应去考虑的。只有这样，股票才能够真正成为改变一生的东西。 ——福海灵山：关于长线股这一块俺觉得正是因为长线看好才更应该珍惜它的每一次波动享受每一滴你能够把握的差价极力地去降低他的成本提高投资的收益率俺是这么做的兄以为呢？ ——茅台03：福海灵山兄，谢谢您的抬举！您的问题问的相当好，我猜想您的逻辑是：正因为长线股的稀缺和长期向好，使得在对它差价的把握上有了其他股所没有的安全性，所以更应该去珍惜它的波动，而且它的波动更能体现出一些易把握的特性，是吗？ 对这个问题我是这样理解的，因为在长线股上你有充分的了解和强烈的看好，你一定知道它未来的价值是数倍于此，那么当你卖出准备做波段时，你就无法面对它的上涨还能够克制自己不将仓位补回，因为你知道一旦踏空的后果有多么大，而任何下跌的波动过程中也是间插着上涨的，你很难靠意志力去平拟个人的情绪波动，而反过来说，就算你认清了波动趋势控制了情绪，在出现阳线时你冷静对待，但市场往往会在这个时候又继续上涨扭转中级波动，这个时候我们就处于非常尴尬的境地了，是认错补仓呢还是继续坚持冒这彻底踏空的风险呢？ 如果你认赔补仓了，市场又再次表现出与你预想一致的下跌波动了，你该怎么办？再卖吗？如果你不认赔，你又冒的起踏空大牛股的风险吗？毕竟市场有时确实是非常难预测和把握的，而自身的人性在这种极度的诱惑下往往也会最难把握，它和做短线中线不一样，你不会有那种闲定和错过机会就再次等待的从容，因为当你确定这是大牛股的话你会非常珍惜它，除非你还没有肯定它未来的价值，只是半信半疑地边做边看，在没有严重的心理负担的前提下也许能够在牛股上做好每一次波段。 当然，我不排除有人有这种认识市场控制自己的能力，但我和大多数人没有，我自己就曾经在明知大牛股的情况下忍不住做波段，结果令我两面挨打不知所措，最后我只有选择这种容易的赚钱方式，而把省下来的精力去投入其他地方上去。当然，以上只是我自己的感想，不见得正确，还希望能和福海灵山兄继续讨论这个话题！ ——福海灵山：一般而言只有等待明显的调整开始以后福海才敢做差价日常杂波是一种可靠的赢利手段每一次都不多但长久坚持效果就会惊人。如同优质股长时间产生的复利效应短差的累积就是利滚利的惊人效应。许多朋友看不起日常杂波却不知道往往越短的趋势越可靠福海算不上大资金操作者所以乐此不疲。当然这取决于你持股的信念操作手法的熟练充裕的时间最关键的是要有一颗平常之心。 将最短线的投机行为融入最长线的投资行为之中是福海的最大追求。长期持股的差价运作心理上最重要的一点就是没有成本因素。当你确立了长线仓位的方向，那么短线中的你，就该象那风中的柳枝，轻得没有一丝的份量随市场的风儿起舞，没有迟疑和阻滞，让任何方向的风儿，都成为你前进的动力。要牢记只有心理没有成本的人，行为才没有成本，在真正的投资行为之中，投机和投资其实不分彼此忘乎所以。 |
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