华为新机推升2倍需求，折叠屏产能的关键材料，就这3家公司以量产

Mate Xs

1、PI材料为黄金的3倍

华为新机的屏幕保护层采用双层航天级聚酰亚胺柔性材质，强度比单层提升80%， 等重该材料价格比黄金贵3倍。黄色PI膜用于oled基板和辅材，透明膜（CPI）用于盖板和触控。按单体成本占比约40%测算，对应PI单体市场规模合计约20亿元。由于华为MateXs采用双层PI膜， 对应PI材料需要预计也将翻倍增长 。

2、上游供应链完善，打破折叠屏手机产能瓶颈

华为Mate X自从去年推出后，每月出货量只有10万台，在市场上供不应求，被炒成天价， 出货量不足的主要原因主要是上游聚酰亚胺膜等材料供给紧缺。 之后手机产品迭代，以及上游原材料供应链的成熟，预计出货量将大幅提升。2019年不到100万台，今年将在此基础上数倍提升。

3、大尺寸OLED渗透率提升再拉动上游材料需求

随着大尺寸OLED电视、智能手机、智能手表等下游产品渗透率不断提升，AMOLED的市场需求量将大幅增加。 Counterpoint预测2022年配备AMOLED屏的智能手机出货量有望达到8亿台。大陆G6 AMOLED新建产线进入产能集中释放期，也将拉动上游OLED材料需求。

4、重点个股：万润股份、鼎龙股份、濮阳惠成

万润股份：聚酰亚胺材料、OLED中间体及成品材料

从万润近几年技术专利储备看，公司在PI浆料及PI单体领域均有较多的技术布局，公司将充分受益于折疊手机换机浪潮。全资子公司海川化学主要从事PI单体的研发和生产，据公司专利显示，公司研发的PI材料在透光率、玻璃化温度等指标上均展现出优异性能，在PI单体领域公司也具备多种二胺单体和二酐单体的产业化能力，随着可折疊手机渗透率提升，公司将充分受益于折叠手机换机潮，PI业务也有望在未来成为公司新的业绩增长点。同时，万润股份还是国内OLED材料龙头公司，将充分受益于行业景气和材料国产化。

万润股份

鼎龙股份：聚酰亚胺浆料

国内首家实现OLED基板材料P浆料量产企业。公司是国内首家也是目前唯一一家实现柔性OLED显示基板材料PI浆料量产的企业。公司已形成年产300吨柔性显示基板用PI浆料产能，现推进年产1000吨显示基板用PI浆料项目

鼎龙股份

濮阳惠成：OLED中间体

公司1000吨电子化学品项目已于2019年投产，产能释放后有利于公司巩固在OLED中间体及电子化学品两大领域的领先市场地位

濮阳惠成