新证券法第九十五条，证券集团诉讼真的要来了？

新《证券法》生效了，第九十五条规定，是我们熟知的虚假披露的集体诉讼，具体是这样的：

投保机构不需要经过全部投资者委托，以证券登记结算机构确认即可以直接代表受损的投资者登记，就是所符合条件的投资者，只要你不明确表示不参加维权索赔，你就自动参加了，这就是默示加入，明示退出。这种方式从外部对上市公司的合规治理提出了更高的监督。

美国联邦最高法院在1853年通过判例，史密斯对斯沃思德特案件，确立了集团诉讼制度。美国国会在1966年修订,增设了集团成员范围的“声明退出”规则, 形成了美国的集团默示诉讼，而我国新《证券法》第95条借鉴的正是美国的这个制度。

退出制或者说叫默示加入制集团诉讼有明显的优势：提高诉讼效益。从美国的证券诉讼来看，其集团诉讼案件数量多，金额大，当事人很少“主动明示退出”，在早期的一份报告中，从1993年至2003年间，退出率仅为0.7%。很多案件都以和解结尾，极少数到了诉讼阶段。不过，默认代表他人行使诉权，法理学基础比较薄弱，纯属为他人利益？还有在美国市场上，集体诉讼也有过度使用之嫌，这些都是劣势。

小特律师一句话

从这个规定来说，证券市场的集体诉讼可能真的要来了。毫无疑问，对中小投资者来说，新证券法这条规定，是利好的。不过，如何界定符合条件的投资者，法院的诉讼程序等，尚待配套的规则予以明确。