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在中证规模系列指数中，如果说沪深300是A股前300个大企业，中证1000是A股的后1000个小企业，那么中证500就是A股中间500个中型企业。代表了A股的“中坚”力量，行业覆盖面广，且行业的分布较均匀。 从年线看，中证500从2012年到2015年连续涨了4年，整整涨了133.19%后，2016、2017、2018年连跌3年，整整跌了32.06%，估值已经临近历史底部，那么中证500还能投吗？ 我们先看看500的估值，从ROE（四个季度的滚动，按照公布日期计算，有一定时间的延迟）这样指标看，2011年底到了9.91%的高峰后就开始一路下滑，到2016年开始反弹，从6.43%涨到2017年年底的8.91%，再到2018年7月20日最新的9.14%，似乎是一路上涨，而价格却是一路下滑，导致最新的PE，也接近了2008年年底的最低估值了。  我们再看最近开始公布的半年报，虽然没几家，但在中证500的500家公司中，已经有240家公司公布了半年报或者是半年的归母净利润的预报，240家公司归母净利润半年合计同比增加了35.02%，其中二季度同比增加了29.82%，这样估值大概还要下降6.83%左右，也就是等半年报全部公布后，500的PE估值还要下降到20.88，如果股价不涨，这个数字将低于2008年年底最低的PE估值了。从估值来看，目前中证500指数具有非常高的投资价值。7月20日、23日大盘连续放量反弹两天，以银行为首的金融股在压抑了半年后受政策利好影响放量反弹，预示着一波反弹行情的开始，中证500因为连续下跌3年而且从6月19日大跌6.24%后在平台上盘整了整整1个多月，有反弹的需求。 如果普通上班一族担心没时间操作也不会抓住反弹的波段，那么定投也是参与中证500反弹的一个好方式。先来看看，假如每个月的1号都定额定投中证500，收益如何？  我们很遗憾的看到，因为最近几年中证500指数的大幅度下跌，导致了定投5年以下都出现亏损。但如果我们仔细分析每一期的定投就可以知道，比如说从2013年8月开始的定投，到2015年4-6月实际上已经实现了收益翻番，但随着接来下三年的继续下跌，导致了我们在定投上乘了一次电梯，来了一次“上上下下的享受” 我们有什么办法来解决这个问题呢？其实到2015年我们就可以赎回以后再继续定投，我们这里用了一个非常简单的标准，就是翻番赎回，也就是说你的基金市值达到了你投资总额的两倍后就全部赎回，然后继续投资，按照这种方法，同样投资5年，普通定投亏损了6.24%，而带翻倍阈值的定投收益率高达50.78%，具体的计算可以用我的通用万能定投模板（网页链接），大家可以自行下载后来核对。 按照上面讲的推荐中证500指数作为标的，我们可以选择对应场内的ETF。目前市场上现有10只中证500ETF，应该怎么选择比较好？笔者认为可以从以下几个维度进行选择： 1、跟踪误差低 2、基金规模大 3、成立年限长 4、费用成本低。 根据以上筛选标准，我们先选出规模较大的产品。目前市场规模10亿以上级别的中证500ETF共有4只，可以看到，华夏中证500ETF过去一年超额收益是最好的，而且跟踪误差也很小。  再从成立时间看，因为基金运作的能力需要时间的检验，三年以上保持优良的成绩，说明该基金确实是不错的。华夏ETF成立超过3年，经得起时间考验。但ETF场外申赎的缺点是门槛太高，通常要30万份起；对于普通投资者来说，可以选择ETF联接基金进行定投。 ETF联接基金其实是为了满足想在场外购买ETF基金的普通投资者，门槛低，申赎方便，投资追踪的标的就是ETF，相当于“追踪基金的基金”。 沿用刚刚选择指数基金的思路，我们可以看到，在规模5亿以上级别的中证500ETF联接基金中，华夏中证500ETF联接基金过去一年超额收益最好，且跟踪误差也控制在合理范围内。  想要进行中证500定投的投资者可以考虑华夏中证500。华夏基金是老十家基金公司，在指数产品管理方面有丰富经验。华夏基金是业内首家拥有3个A股股指期货对标现货的基金公司，华夏中证500ETF有与其标的指数对应的股指期货衍生品交易；也进入两融标的。 不过我建议大家用场外定投，这是因为我有个很难忘的关于定投中证500的故事。 2011年我还在一个大型IT公司担任服务渠道总监的时候，在南宁和大家做业务培训，培训结束，有人建议我给大家讲讲如何理财，当时我就推荐大家定投中证500，我还说场外定投方便但费用贵（当年还没有一折的申购费），场内费用便宜但要每月自己操作。结果到了2015年上半年我自己定投的500翻番赎回了，问了一下大家，结果只有三个人坚持到翻番了，这三个人全部都是场外自动扣款的，而场内交易的没有一个坚持到翻番。大部分人是在下跌的时候的恐惧，还有一部分人是因为贪婪，到了定投日看到500还在下跌，想明天是否会更加便宜，到了明天涨上去了，就想昨天便宜我不买今天贵了我再去买不是傻么？再等等，结果一来二去机会就丧失了。 |
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