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低估值并非最好的安全边际，很多看似很便宜的公司，往往隐藏着巨大的价值陷阱。高质量带来的长期现金流，以及业绩增长的确定性才是更好的安全边际。这时候如果有价格折扣保护，那么获得长期超额收益的概率很高。低估的前提是要有质量，高质量的成长才是复利的源头，不能仅仅因为便宜而去买股票！ 投资的本源要从现金流折现出发，考虑企业价值。安全边际的本源要从现金流折现模型出发。现金流折现模型落实到公司对应两点：赚取现金流的能力和稳定性！现金流背后对应企业的商业模式和竞争壁垒。竞争壁垒强不强，决定了是否能带来长期稳定的现金流。 业绩的稳定性是消费品行业及医药行业所具备的一大特色，而这正是此类股票抗跌易涨的根本原因之所在。按照现金流贴现估值法，这些公司每年由于业绩稳定从而提供了现金流的可预测性，这为估值的进行提供了可能。投资的确定性大大提高，因此也成了长线资金的最爱！ |
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