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写在前面的话：这是我和搭档阿亮的日常功课，我们在节后梳理了整个口罩产业链的投资机会并参与其中，他也符合我说的：万物皆周期，低估永不败，大部分口罩产业链的个股起步阶段估值都是很低；今天周末，分享出来。但是，但是，但是，我分享这篇文章的目的是知识普及，而不是指出其中的投资机会，目前口罩产业链的投资机会胜率已经不足50%了，对于我一直强调的低位潜伏是不适用的，风险大过机会，风险大过机会，风险大过机会，看文章，看戏，忍不住的，去跟投悄悄盈 一、口罩的分类及介绍 口罩按照适用范围分类可以分为医用口罩、颗粒物防护口罩、普通纱布口罩以及其他特殊行业口罩。医用口罩在国内分为三类，分别是医用普通口罩、医用外科口罩和医用防护口罩。从防护效果来看，医用防护口罩＞N95 及以上颗粒物防护口罩＞医用外科口罩＞医用一次性口罩。
二、新冠肺炎疫情下全球口罩需求爆发 国内疫情仍处关键巩固阶段，医疗前线需求仍较为紧张。此外全国企业单位陆续复工，需要足够的口罩储备，而且这个需求将会持续很长一段时间，直到疫情完全消失、WHO解除警报。国家发改委秘书长丛亮介绍说，第一阶段主要是应对疫情，保障一线医护人员需求，重点是扩大医用N95口罩的生产；近一个阶段，随着复工复产对口罩的需求爆发性增长，保供工作重点也逐步转向普通医用和普通口罩上来。按照第四次全国经济普查数据，国内法人单位和个体经营户合计就业人口高达5.33亿人，按每人每天一只口罩计算，至少每天需要5.33亿只口罩。而今年2月份工信部的数据显示，国内口罩最大日产能为2000万只。中期看，疫情过后，国家、医院、地方政府、企业和家庭有较大的动力维持特定量的口罩等预防物资的战略储备。口罩缺口巨大，很多企业开始跨界生产口罩。 全球面临“口罩荒”。近期全球疫情开始快速蔓延，疫情滞后于中国，目前处于爆发早期阶段，疫情严重地区口罩脱销，短期全球口罩短缺仍将持续。
由于全球面临“口罩荒”，世界各国都在等待中国的产能爆发，来解决目前的口罩紧缺问题，因为全球50%以上的口罩产能在中国，另外50%口罩生产商的原料很大一部分是从中国进口的。而经过春节期间大量企业快速复工及扩产转产，国家发展改革委2日宣布，包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内，全国口罩日产能和日产量已双双突破1亿只。根据工信部此前披露的数据，疫情之前，我国口罩总体产能是日产2000多万只，产能为全球最高，目前产能已是疫情前的5倍。越来越多的企业口罩产能扩大后，开始准备输出到海外市场做外贸订单（海外没有严格限价政策）。
三、口罩产业链 口罩产业链主要包括：原材料、生产设备和制造。疫情初期主要因人工短缺影响制造为主要瓶颈，随着产量增长原材料出现短缺，在上游中石化等石化企业的努力下相关生产设备成为主要瓶颈。
由于口罩生产技术壁垒不高，短时间内大量产能涌入，或许会出现产能过剩且利润率大幅降低。自2020年1月1日至2月28日，经营范围涉及医疗器械、口罩等防护用品企业增速可观，全国范围内医疗器械企业新增量超3万家，消毒产品次之。
四、熔喷布：医用口罩的“心脏” 目前防护病毒用的医用口罩基本是无纺布材料，口罩面料由以聚丙烯(PP)为原料生产出的纺粘无纺布和熔喷无纺布组成，通常有三层，熔喷布是中间一层，其拥有带静电的超细纤维，除了阻挡较大粉尘颗粒外，还可以通过表面的静电荷将细小的粉尘、细菌和病毒吸住,具有很强的过滤性、屏蔽性、绝热性，能起到杀菌、隔离病毒的作用，可以说是一个医用口罩的“心脏”。因此，熔喷无纺布具有更高的技术壁垒和更好的竞争格局。
口罩的面料组成 据中国产业用纺织品行业协会统计，中国是全球最大的无纺布生产国，2018年的无纺布生产量约594万吨，但熔喷无纺布的产量很低，年产能为5.35万吨，占无纺布产能的1%，主要用于生产口罩、环保材料、服装、电池隔膜等产品。目前由于国内口罩尤其医用口罩需求仍较为旺盛，熔喷无纺布短期内存在供给缺口。截止2月28日，国内经营范围涉及熔喷布的企业仅100余家，远远少于口罩厂家，主要集中在广东、江苏、山东、河南四省，占全国的49.51%。 熔喷布生产的原理清晰，实际生产过程却较为复杂，涉及高分子学、流体力学、气流学、纺丝学等多门学科，人员操作技术要求高，投产成本高、生产难度大，对制造设备的要求也较高，其中的关键是获得熔喷布成套生产设备。新增生产熔喷布的熔喷设备需要订制，到货周期最少三个月国内也有相关设备厂商，只是装置产能规模太小，无法与进口设备相比。因此，熔喷布产能很难在短时间内快速提升。一个业内交流群直接贴出通知——“无纺布不止是稀缺，熔喷布厂家已经排到了3月份，甚至有些厂商4月都排了，可以说熔喷无纺布已经没有了。”熔喷布在最近短短一个月内价格由2万/吨，暴涨至20-30万/吨。熔喷布企业企业面临着生产线紧缺、生产要求高、设备采购周期长等问题，产能远远无法满足市场需求，致使供需失衡，部分口罩厂有机器、有工人，但缺少熔喷布，且在“天价”下仍“一布难求”。 2月21日国务院客户端小程序上线“重点医疗防控物资生产供需对接专区”，以帮助医疗防控物资生产企业的需求对接。在需求方，大量企业都在“急求”、“急购”熔喷布，有的企业称，“口罩机已到货，急缺熔喷布生产”。而从供应方看，能提供熔喷布的企业很少。 目前，国内熔喷布产量较高的企业包括山东俊富无纺布有限公司、天津泰达洁净材料有限公司和欣龙控股股份有限公司等少数几家大型无纺布企业。 2月24日，中国石化决定快马加鞭建设10条熔喷布生产线，将投资约2亿元，在北京燕山石化和江苏仪征化纤两家企业抓紧建设熔喷布、纺粘布生产线。北京燕山石化将建设2条熔喷布生产线和3条纺粘布生产线，每天可生产4吨N95熔喷布或6吨医用平面口罩熔喷布，这些原料可以生产120万片（4吨×30万片/吨）N95口罩，或者600万片（6吨×100万片/吨）医用平面口罩。该项目力争在3月8日实现熔喷布部分投产。仪征化纤将建设8条熔喷布生产线，每天可以生产8吨N95熔喷布，或生产医用平面口罩原料12吨，这些原料可以生产240万片N95口罩，或生产医用平面口罩1200万片。该项目将于4月中旬陆续建成投产。 5、熔喷布上游原料：熔喷料 熔喷布的原料即熔喷料，是在普通聚丙烯原料的基础上采用过氧化物降解，可控流变的方法来改性制得的聚丙烯熔喷专用料，就是高熔融指数的聚丙烯，性性能特点是超高熔指（一般有1200，1600，1800）、流动性稳定、分子量分布窄、灰分低、无其他产物残留、纺丝性能优良等特点。 隆众资讯数据显示，熔喷料（MFI1500g/10min）主流报价在15000元/吨左右，较上周小幅回调300元-500元/吨，较春节之前上涨3500-4000元/吨，涨幅34.78%。疫情之后的刚需量增加，熔喷料较春节之前涨幅较大，但随着越来越多的改性生产企业积极的生产，市场供应缺口有所减少，主流价格较上周出现小幅回落。造成熔喷料价格疯涨的原因主要是供应量的短缺，国内能够量产熔喷料的改性企业有10家左右，其固定总产能8.2万吨左右，其中有道恩、金发科技产能随时可以调整，越来越多的改性企业也加入到生产熔喷料的行列中来，例如中广核俊尔、普利特等。目前改性生产企业积极的生产，但订单已经排单到3月份中下旬，交货周期较长。2月23日，上海石化研发转产的熔喷布专用料试产成功，25日以来保持每天6吨的产能。29日晚，随着12号生产线投入使用，开足马力每天可生产8吨口罩熔喷布专用料。（目前国内的熔喷级聚丙烯（PP）专用料供应商主要有道恩股份、湖南盛锦新材料、伊士通新材料、上海华合、杭州宸达新材料等，国外的有埃克森美孚、北欧化工、韩国大林、LG化学、SABIC等。《GB/T 30923-2014 塑料聚丙烯（PP）熔喷专用料》国家标准由中国石油化工股份有限公司北京燕山分公司、山东道恩高分子材料股份有限公司、上海伊士通新材料发展有限公司、山东俊富无纺布有限公司共同参与起草制定。以下是国内主要的生产企业的具体情况。
国内的供应量不多，而且因为生产门槛比较高，供不应求的状态持续，进口量补给国内市场，主要进口料供应生产企业有埃克森、韩国LG、巴塞尔、台湾台塑、台湾台化等。总体来说，熔喷料的国内外生产企业较多，且转产和扩产相对熔喷布容易时间更短，所以竞争格局不如熔喷布。 抗击疫情核心概念股 （风险风险风险，成熟的投资者先问自己风险）
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