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应该说有幸还是不幸？我们又一次见证了历史，是的，美股熔断历史上只发生过3次。上一次熔断，还要追溯到2020年3月9日。那天我记忆尤深，回想起来就像发生在几天前一样…… 受新冠疫情和原油重挫影响，全球多个主要经济体股指累计下跌超过25%，号称10年长牛的美国3大指数，均下跌到2017年年中水平。全球性的经济危机是否真的就来了？ 受全球股市拖累，本周A股也进入调整，单周累计下跌超过6%。今天盘中更是下跌击穿2800点。不少投资者损失惨重，股民只能望股兴叹，但也有股民在理财经理、投资顾问的建议下，逃过一劫，保住了前期的收益。 就在这种极端行情下，仍有不少聪明的机构和散户投资者利用金融工具大赚一笔，首先他们需要具备足够的金融知识和敏锐的交易嗅觉，同时离不开专业的投资顾问的帮助。 这种金融工具就是“金融衍生品皇冠上的明珠”——期权，在今天的大跌中，沪深300、50ETF认沽期权都出现了大涨。  盘中多支认沽期权合约大涨超过500%，更有甚者，300ETF沽3月3400合约盘中一度暴涨3784%，创造了一天37倍的神话！  当然大家千万不要急着进场，作为知识变现最有效的金融工具，期权绝对不是小白投资者能够玩转的，不仅需要学习相应的期权知识，同时需要向专业的券商投资顾问寻求指导和帮助。 01 财叔这里就简单举一个风险对冲的例子，有一定期权知识的朋友一看就能懂，对期权感兴趣的投资者和理财师朋友可以看一看。 背景：2018年2月5日，50ETF收盘价3.18元，投资者持有1000万市值 50ETF；2018年6月27日，50ETF下跌22.48%，持仓市值亏损224.8万。 1、全保险方案，指持有标的证券的同时，买入平值认沽期权，保护下跌风险。 2018年2月5日，投资者担心市场下跌，买入行权价3.2元认沽期权（平值）做保护。6月27日，持仓ETF市值亏损224.8万，期权市值231.53万，两者相加仍在1000万左右，除掉支付的期权费成本，实现了风险管理的目标。 这种对冲方案最大的好处在于，下跌时能够起到保护作用，还保留了上涨的收益，就相当于给标的资产上了保险。 既然是保险，就要支付保险费用，保险费贵不贵呢？以2月5日当天为例，测算2个月、5个月和8个月的保险费分别是2.5%、3.8%和4.5%，年化10%左右，有没有办法能把保险费用降下来呢，答案是有的，期权的好处就在于可以根据对风险和收益的取舍灵活构建。 2、部分保险方案，持有标的证券的同时，买入虚值认沽期权保护下跌的风险，相比买入平值认沽期权，降低了保险成本。 同样以2月5日为例，不同行权价格的期权保护成本。 *风险敞口=（标的价格-行权价格）/标的价格 这种部分保险方案，留有一定的风险敞口，相当于忍受一定的风险，保护剩下的风险，比如，用行权价3.0的认沽期权来保护，只保护了跌到3.0元以下的风险，从当前价格（3.18元）跌到3.0之间的这段风险是你需要承担的，也就是有5%左右的风险敞口，他的好处就是降低了保险费用，当然，上涨收益还是保留的。 3、领口式保险方案，指持有标的证券的同时，买入认沽期权来保护下跌风险，同时通过卖出认购期权来降低保险费支出。 2018年2月5日，50ETF收盘价3.18元，投资者持有1000万市值 50ETF，担心市场下跌，构建领口式保险策略。 02 不管你需不需要，作为一个投资者，你至少也要去学习了解下期权，就像今天，如果只有股票的话，只剩下哭的份，毫无办法；但如果开通了期权就不一样，至少可以对冲自己的风险。 那怎么进行期权交易？ 首先要达到一定门槛的，这跟参与股指期货、融资融券、港股通等业务一样，监管部门针对个人投资者参与其交易，是有投资者适当性管理的。 所以作为个人要参与，首先需要达到以下一些基本的准入条件： 1、资金方面，要求申请开户前20个交易日日均托管在开户证券公司的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的资金或证券），合计不低于人民币50万元。 2、指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历。 3、专业测试和风险承受能力方面，投资者还需要通过交易所期权知识水平测试，风险承受能力评估且级别为稳健型、积极型或进取型，且风险承受能力评估时间在1年以内；投资者可接受的最长投资期限、投资品种范围与股票期权的投资期限、所属投资品种范围匹配。 除此之外，个人参加期权交易，还要进行相应的测试，这些成绩用于交易权限级别的核定和期权知识得分评估。 完成之后就可以申请参与期权交易，当然更简单的方式，就是直接联系你的客户经理。 赚钱的方式很多，特殊时期，我们要选对跑道。 此时此刻，学习期权，为你的财富来场保卫战。 本文仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 写在最后： 随着19年多支商品期权和金融期权产品的推出，未来金融衍生品必将进一步放开，财叔大胆预测，2020年必将成为中国金融衍生品腾飞的元年！ 希望关注财叔的投资者和券商投顾都能积极拥抱这一趋势，成为第一批分享这一金融市场果实的人！  由于期权具有高风险高收益的特点，因此监管层对投资者有一定的资金和知识水平要求，不仅是投资者，投资顾问的能力水平对于投资者参与期权市场也是至关重要。 为此，财叔为大家准备了相应的期权课程，帮助大家更快的学习和掌握这一复杂的金融工具。 |
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