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二十年来，16家银行股从2000年的60余倍市盈率，下跌到现在仅6.39倍。市盈率与近三年净利润6.28%复合增速相当。尽管很多机构靠持有银行赚的盆满钵满，但是很多散户却很难持有银行，也不愿持有，他们更愿意不断追涨杀跌，错失了确定性的盈利机会。 实际上，银行虽然看起来不活跃，但是长期持有的盈利能力一点也不差。大多数银行，多年分红率都在20%以上，净利润是影响银行估值的很重要因素。且看16家银行的投资回报： 若后三年，老16家银行股PEG=1不变，按照近十年利润增速（16.04%）增长；三年后，16家银行盈利上升56.25%，市盈率达到16.04倍，三年股价上涨392%； 若后三年，老16家银行股PEG=1不变，按照近五年利润增速（6.96%）增长；三年后，16家银行盈利上升22.37%，市盈率达到6.96倍，三年股价上涨35.62%； 若后三年，老16家银行股PEG=1不变，按照近三年利润增速（6.28%）增长；三年后，16家银行盈利上升20.04%，市盈率保持6.28倍，三年股价上涨20.04%； 现在投资银行股，三年后能不能赚钱？投资收益怎么样？ 大部分中国人说银行产业没有产业优势、不值得投资，这种观点是不对的。 伯克希尔在过去50年相当一部分持仓是银行，靠重仓持有金融，一个是保险，一个是银行，获得了长期回报率。伯克希尔长期重仓银行，还不能证明银行是一种生意模式可以长期获利的优秀的公司，优秀的产业吗？ 巴菲特投资的公司不多，巴菲特在两个行业里投资是失败的，一个就是那种劳动密集型行业，巴菲特买过一个制鞋的企业，买过伯克希尔纺织也是这样，这些产业都失败了，还有一个巴菲特买过制药，很多制药股巴菲特都亏损了，没赚钱，所以巴菲特后来在时间的沉淀下，它就是金融加消费。在金融加消费上，伯克希尔的成功就证明这个生意模式是非常好的。 在这个节点，可以很有底气地说银行股的确定性机会是100%。因为在中国，如果银行业都没有投资价值了，那整体的经济也好不起来。 中国社会融资80%左右来自银行贷款，说银行不行了，熬不过去这个坎了，这不符合银行的经营规律，也不符合社会现实。没有一个冬天是不可逾越的，天道轮回，银行估值亦将回归。 作者：百万资金股友会 |
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