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5G是当前全球争夺的科技高点之一，国内通信设备制造商华为已经实现5G技术世界领先。从2019年进入全球商用元年开始，近几年都是全球5G投资的高峰期，值得长期关注。 但很多投资者局限于炒作5G概念，没有估值意识，今天我根据券商研报来做一下挤水动作，争取给大家做无水分析！ 【趋势价值投资准则】 准则一：非低估值个股不买入。直到股价低于价值才考虑。 准则二：没有趋势不买入，观望等待。 准则三：买入后遭遇市场波动影响，只要股价低于价值，不止损。 【5G产业链】 5G产业链全景图： 传输产业链： 无线网产业链： 核心网产业链： 云计算产业链 IDC产业链： 服务器/计算机产业链： 网络设备产业链： 【低估值5G公司梳理】 000063中兴通讯：核心主设备供应商（可惜龙头没有上市） 核心设备在A股基本没有啥选择。 先引用平安证券的分析：预计2019年-2021年公司归母净利润规模分别为47.4亿元、57.1亿元和70.2亿元；归母净利润率分别为5.0%、5.3%和5.6%。公司盈利能力将持续增强。对比行业平均水平，给予公司2020年45倍的PE估值。6个月目标价55.8元，首次覆盖给予“推荐”评级。 这个数据我认为是高估了，从中兴通讯的年报预报分析，43-53亿，里面是包含了非经常性损益的（预计深圳湾超级总部基地项目全周期本集团确认税前利润合计约为 30 亿元至 33 亿元，其中 2019 年确认税前利润约为 26 亿元至 29 亿元，其余分布在 2020年至 2022 年实现）。所以扣非以后我认为要比这个低很多。扣除非经常性损益后，我认为估值券商给的估值高了，应该放到40元以下。详细估值年报出来我再做分析。 趋势分析： 300735光弘科技： 安信证券研报：预计公司2019年~2021年的收入分别为26.11亿元（ 63.4%）、35.61亿元（ 36.4%）、48.91亿元（ 37.4%），归属上市公司股东的净利润分别为4.31亿元（ 57.7%）、5.51亿元（ 27.7%）、7.20亿元（ 30.8%），对应EPS分别为0.94元、1.19元、1.56元，对应PE分别为28倍、22倍、17倍。考虑到公司领先的行业地位，维持6个月目标价至29.25元和“买入-A”投资评级。 这个估值我认为还是靠谱的。 300502新易盛： 长江证券研报：定增助力产能扩张，项目达产后年产能285万只光模块，夯实公司未来高增长基础；公司数通400G和单波100G光模块产品拓展顺利，成全球高端光模块市场主流玩家，有望充分享受数通高端产品需求爆发；公司5G全系列产品准备充分，大客户拓展提升5G受益弹性。预计公司2019-2021年实现归母净利润2.13、3.31和4.70亿元，对应2020-2021年PE49和34倍，维持“买入”评级。 当前股价大幅拉升后，估值略高，等待回落修正后应有空间。 603118共进股份： 华西证券研报：公司主营产品聚焦于宽带通信终端设备、移动通信和通信应用设备，主要覆盖运营商、企业和家庭消费者，产品包括有线宽带、PON终端、无线终端（WIFI、CPE）等。随着5G建设的加速推进、千兆宽带升级、物联网应用落地加速，充足研发将巩固公司产品的综合竞争力，全面卡位未来行业重点升级机遇。另外，公司今年投资1000万美元设立越南子公司，将加快海外业务拓展，提升应对国际形势变化能力。预计2019-2021公司营收分别为：85.00/89.93/98.35亿元，归母净利润分别为：3.51/4.51/5.51亿元，对应每股收益分别为：0.45/0.58/0.71元，对应现价PE分别为26/21/17倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
300638广和通： 财富证券研报：在物联网设备网络制式升级和电力物联网推进加速的大背景下，公司M2M业务依托在细分市场的高市占率将保持稳定增长，5G提前布局，已推出FG150和FM150等一系列5G模组产品，未来将应用在移动互联网产品、车联网和安防监控领域预测2019-2021年，公司分别实现营收19.15亿元、27.58亿元和36.40亿元，分别实现归母净利润1.70亿元、2.53亿元和3.25亿元，对应EPS为1.26元、1.89元和2.42元，当前股价对应PE分别为66.20x、44.34x和34.49x，参考同行业上市公司，给予2020年估值区间44-46x，对应价格区间为83.16-86.94元，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。 这个估值我认为给高了。但当前股价相比价值有一定低估。
002475立讯精密： 中金公司研报：盈利预测与估值维持2019/2020eEPS0.88/1.41元，引入2021eEPS2.01元。当前对应2020/2021e30.6/21.5xP/E。维持跑赢行业，维持目标价60.0元，对应2020/2021e42.5/29.9xP/E，对比当前仍有39%上行空间。
603936博敏电子： 国信证券研报：预计公司19-21年净利润为2.1/2.7/3.5亿元，EPS0.67/0.86/1.11元，对应市盈率27/21/16。给予“买入”评级。 我认为估值还是合理的。
002463：沪电股份： 国信证券研报：预计2019-2021净利润12.06/15.54/18.96亿元，同比增速111.4/28.8/22.0%。当前股价对应PE=37.3/29.0/23.7x。我们持续看好公司在5G周期中的持续增长能力，以及公司新业务的长期潜力，维持“买入”评级。
因为时间关系，5G概念股也众多，今天给大家做第一次梳理。后续再挑剩下的低估值个股！ 欢迎大家交流！ 免责声明 文中的信息仅供参考，不构成具体的买卖建议，不能作为投资决策的唯一依据，对于本文所提供的信息而导致的任何机构和个人直接或间接的投资盈亏，本人将不承担任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。 |
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