铁血投资专注股相对估值——恒瑞医药

2022-08-21│安信证券-恒瑞医药(600276)22H1业绩承压，创新转型持续加速-220821

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投资建议：我们预计公司2022年-2024年的收入增速分别为-15.2%、16.0%、16.1%，净利润增速分别为-5.

1%、15.4%、16.0%，对应EPS分别为0.67元、0.78元、0.90元，对应PE分别为53.2倍、46.1倍、39.8倍；维持

增持-A的投资评级。

2022-08-21│海通证券-恒瑞医药(600276)业绩短期承压，股权激励继续加大创新-220821 ─ 盈利预测与估值。我们预计公司2022-24年归母净利润分别43.8亿、48.5亿、59.6元，分别同比-3.3%、10 .7%、22.9%，对应2022-24年归母净利润CAGR=16.6%。参考可比公司贝达药业、微芯生物，2022年PE/G分别1.1 0倍、2.06倍，P/E分别41倍、202倍。公司是国内药品龙头企业，创新药布局丰富，当前处于转型期，我们给 予公司2022年3.00~3.50倍PE/G，对应50~58倍P/E，合理价值区间34.3~40.0元，给予“优于大市”评级。

2022-05-07│海通证券-恒瑞医药(600276)公司研究报告：转型阵痛期，创新稳健推进-220507 ─ 盈利预测与估值:我们预计公司2022/23/24年归母净利润分别42.0亿、55.9亿、76.6亿元，分别同比-7.3% 、33.2%、37.1%，2022-24年年均复合增速35%。公司是国内药品龙头企业，创新药布局丰富，当前处于转型期 ，参考可比公司，我们给予公司2022年1.5~1.7倍PE/G，对应合理价值区间34.66元~39.28元，给予“优于大市 ”评级。

恒瑞医药简单估算，22年收益0.70，23年0.80，24年0.90元

23年主营利润为每股收益0.8元，根据复利公式，取PEG=1，龙头股给予40-50倍市盈率，对应股价32-40元。

24年股价36-45元。

复利公式：23年低吸区间=0.8÷0.0495×1.40《1.5》=23-24元

高抛区间=0.8÷0.0275×1.---1.5=40--43元

高抛区间40元至43元

24年低吸区间25--27元

24年高抛区间45-50元

恒瑞医药30元以下有投资价值，未来两年价值不高。

以上个股不作为推荐，只是自己长期关注股票，只作为自己的买卖参考，买卖点还是要依据两线操作模式，根据自己的持有周期级别进行仓位管理分仓介入，

我们要做到专注持有个股，但也不是盲目死持股，遵守纪律模式操作是第一要务。

今天就到这里吧！有时间我们再聊聊其他绩优白马股的估值问题。个股只是专注操作股票池的案例分析，不作为买卖依据，据此操作后果自负。