|
最近不少读者都在问一类问题，这轮美股/A股调整到多少点可以抄底，或者有哪些是见底信号？今天咱们就聊聊抄底。 我们先做一个思想试验，假设有一个六面骰子，可以掷出1-6点。允许我们押任意金额赌注，比如押1元，当掷出1-4的时候，就可以再额外赢1元回来，而掷出5或6的时候，会把押的1元输掉。赚钱的概率是2/3，很明显这是个划算的赌局，值得玩。 现在我有100元钱，我用什么方法，才能取得最好的收益呢？虽然这个赌局赢的概率更大，但我不可能上来就把100元全押上，因为万一第一次就掷出了5或6，我就血本无归了。显然我需要确定一个合适的押注比例，让我能一直在赌局里玩下去，才能不断赚钱。 有些人会去试图猜测下一次能掷出什么，比如已经连续掷出了四次5或6，他就想下次绝对该是1-4了！有些人会统计历史，根据历史看，比如连续掷出5-6的最多次数就是四次，他就判断下一次很可能就是1-4了！买双色球彩票的，不少人都在做类似的分析。但从理性的角度讲，每一次掷骰子都是独立的事件，赢的比率其实都是2/3，再怎么猜也改变不了这个概率。 这个试验在数学上其实是有最优解的，叫做凯利公式，可以计算出，在这种胜率和赔率下，每次押注手头资金的1/3是最合适的比例，这样能保证最大概率赚钱。凯利公式具体就不说了，不是咱们今天要说的重点，感兴趣的同学可以自己去网上搜。总之，在这个赌局中，我们只要每次看手上有多少钱，然后拿出剩余的三分之一押上，就可以了，根本不需要去猜下一次会掷出什么。 这个试验和股市有一些相似的地方。长期来看，股市也是个胜率高于负率的游戏，无论是美国股市，还是中国股市，在长期的大方向上都是越涨越高的。但区别是，胜率不是固定的，而是取决于我们买入的点位，如果在便宜的时候买，胜率就高，在泡沫里买，负率就高。而我们投入股市的仓位，就相当于押注的比率。 那很显然，要在股市这个赌局中获胜，我们要做的是两件事： 1. 选择更便宜的买入时机，以提高胜率； 2. 像上面投骰子的例子一样，合理安排投入股市的仓位（每次押多少钱）。 我们一个个来看，先说买入时机。好的买入时机，核心要看市场的估值，买了便宜货，将来上涨的概率大，上涨的空间也大，胜率和赔率都更高。但估值这个东西非常粗糙，它有两个问题，第一是只能提供一个非常宽泛的范围，告诉我们大致在这个区域市场不贵，这个范围可能会宽泛到包含30%甚至更大的震荡区间。第二是它无法即刻生效，就算估值低的东西，它现在也可能不涨，还可能继续跌。 所以根据估值，我们只能大致说目前的大区域适不适合买入，而无法判断准确的点位。比如现在2700点看着挺便宜了，它会不会跌到2400点？还是2600点？谁知道呢，估值解决不了这个问题。 那怎么办呢？解决方法也有两个： 第一个，我就干脆忽略细节点位的判断，反正我知道现在市场不贵，那我就开始买，但是它可能继续跌，我就设计一个分批加仓的计划，比如我把资金分4份，每跌5%我就买一份，这样从2700点开始，最低到2300左右我就买满了。买不满怎么办？和自己和解，不要老追求满仓，都抄到了市场最低点5%以内的位置，还有啥不满足的？买满了还跌怎么办？都2300了，那是大价值坑啊，当然有信心抗了。 第二个方法，我分析市场的预期和情绪，在此基础上判断市场的方向。如果观察到市场的情绪很亢奋，但经过分析，我认为市场的普遍预期出现了偏差，过于乐观了，那这时候对方向的基本判断就是可能还会向下，市场会修正预期，这时候就可以先减仓，跑出来看看。这个方法非常困难，首先我们不一定能判断对，第二即便判断对了，也只能知道方向，还是无法精确判断幅度，没有幅度也就不知道卖了之后什么时候再买回来，最后往往还得用上面讲的分步买入法，只不过是等了一阵再分步买。 像我，通常用的第一个方法，虽然笨但是好用。偶尔用用第二个方法，比如这次美股最开始熔断的时候，我选择卖了一部分A股减仓，那就是觉得市场都在热传A股避风港，市场成交活跃，场内两融余额也高，显现出情绪还是偏热的，那我担心市场太乐观了，一旦境外的风险对境内有影响，或者一季度情况比预期更差，就可能导致市场转向，所以就先卖了半仓出来观望。 总结一下，选择抄底时机，就是要放弃对具体点位的预测，看到多少点是没有意义的一件事。这就像掷骰子，我说我看下一次投出来是4，肯定没人会信一样。股市比骰子更复杂，但再专业的人士，也从来没有人能长期准确预测市场，所以对点位不用太在意别人的看法。要做的是把握大的估值区间，选择市场便宜的时候，采取合适的买入纪律，分步买入就好了，如果水平高，那可以再去判断市场预期和情绪的修正，不用每次都对，能略微提高一点胜率也是好事。 然后我们说仓位。很遗憾的是股市里没法直接用凯利公式，因为股市的赔率、胜率都是不停在变化的，每次持仓的时间也不固定。但是有几个原则可以借鉴： 1. 不要一下子亏光，要让自己一直能在市场里玩这个游戏，才能长期获得高胜率的好处。这点落到实操上，第一就是慎用杠杆，不要弄爆仓；第二就是适度分散，不要集中在一两个票上，出了黑天鹅就挂了。 2. 要让仓位在自己心理的承受能力内。当决定持仓的时候，不要光想着赚钱，先想万一出现了最坏的情况，我要如何应对。把应急方案想好了，可以极大的提高心理的稳定度，帮我们更好的拿住股票。比如我们现在决定抄底了，打算分了4份，买到2300点。那我们先想，买完了万一继续调整咋办，比如又跌了20%多，到1800了，我是不是晚上睡不着了？我是不是没法面对家人了？我的资金会因为临时需要用，被迫卖出吗？如果有问题，再三思，极端情况不是不可能出现，到时候焦虑会导致更坏的失误决策。如果都没问题，那就可以干，事情大概率不会那么坏，而在更好的情况下，这笔交易会做的更稳定、更舒服。 太晚了今天就先聊到这儿吧，市场情况我简单概括一下，欧洲、美国又都推出了一系列的刺激措施，现在是全球央行大战疫情危机，欧美股市今晚都在震荡中，不知道后半夜什么样。A股今天是科技股反弹、蓝筹白马大幅调整，蓝筹白马原来北向资金买得多，现在北向资金天天卖，调整也很正常，我再截个图： 操作上，我昨天睡觉前挂了一些单子，平掉部分做空美股的期权，夜里成交了，现在手里还有少量空单了。接下来我准备随跌随买入美股，就是上面的逐步买方案。A股也打算逐步买回来，但还没到我想买的位置，我的感觉是一季度经济和财报会比预期更差一些，担心市场没有完全反映这个预期，因此想再稍微等一等。 A股股债利差5.66%，整体估值分位0%。 最后给我自己打个广告，我的圈子运行快满一年了，准备把入圈的门票价格提高一些，下周一生效，想加入的小伙伴可以在周日前加，还是原价。另外之前已经入圈需要续费的小伙伴，今年续费价格仍然是299元不变，不会提高。 圈子主要提供以下内容： 1. 知无不言的问答，但不提供个股分析，因为分析不来； 2. 每个交易日前发布全行业估值表，包括10个宽基指数、A股53个行业的全行业估值； 3. 各宽基指数、行业对应的指数基金筛选； 4. 每周发布宏观数据日历、市场情绪温度指标； 5. 各类投资干货专题分享； 6. 和一群投资理念一致的小伙伴们交流，陪伴投资，共同成长。 公众号每晚推送更多侧重时效性内容，圈子里会更侧重知识性的问答，适合想要深入学习、需要答疑解惑的小伙伴。圈子里没有代码也没有带盘操作，而且需要一点点基础可能才能看得懂，这个东西如果有需要，就会觉得非常值；如果不需要，白送也没用。 欢迎体验，加入圈子3天内退出，自动全额退款，但退出后不能再次加入。 加入方法： |
|
|
