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黄金市场的现状、全球资本市场大震荡中黄金的避险属性变化、黄金价格的未来走势以及黄金的投资策略。 NO.1 黄金避险属性失灵了吗？ 朱志刚介绍，中国黄金产量已连续13年位居全球第一，2019年国内原料黄金产量为380.23吨，实际消费量为1002.78吨，占全球产量的三分之一。朱志刚表示，据协会统计全球黄金数量约为17万吨，其中官方持有约3万吨。中国持有量自2009年1054.00吨上升到2020年1月1948.3吨，目前在外汇储备中占比仍较低,为3.07%。 “人民币自由兑换需要有一定的外汇黄金储备，从数据上看国家在逐步增加黄金储备，也成为个人购买黄金的一大理由。”朱志刚说。 黄金拥有商品属性、货币属性、投资属性及避险属性，但在此次波动中黄金也随之下跌，避险属性失灵了吗？ 朱志刚认为黄金的避险属性在此次疫情的第一轮中已有所体现。 比如韩国，日本疫情扩散后，金价大幅上涨，大家开始买入黄金作为避险工具。随着疫情在欧美扩散可能引发金融系统的动荡或者经济衰退，全球开始降息，相对而言黄金也有商品属性，大家开始抛售换取流动性，这时黄金随之下跌。 值得注意的是，在之后的提问环节朱志刚表示，黄金市场是一个非常大的市场，有很多在现货市场基础上的衍生品市场，比如期货、远期、掉期等，这些资产是没有避险功能的。 “我们所说的黄金避险属性，其实还是实物黄金，也就是实物为王，实物是最好的黄金投资品种。”在家庭投资黄金时，朱志刚建议，黄金投资应占家庭投资组合的10%-30%，实物黄金不宜超过5公斤，原因是5公斤以上的黄金变现较为困难。至于多于1公斤的黄金，朱志刚建议可进行波段操作，比如在高位的时候用AUT+D卖出去，后续回调再买回来。 NO 2 未来金价如何走？ 朱志刚认为，目前黄金价格受到两方面影响。 第一，国际原油3月9日暴跌30%以上，而原油和贵金属都是商品交易中权重最大的两类商品，贵金属的行情与原油相关性很高，原油短期大跌影响投资者信心，导致市场对贵金属持悲观预期。 第二，中国之外的新冠肺炎疫情恶化，西方各个重要发达国家的股市都出现大幅下跌，在期市等金融资产短期大跌的情况下，不少机构投资者短期内偏好“现金为王”，纷纷抛售可及时变现资产，以回避短期剧烈波动，这也是造成金价下跌的原因之一。 但是，朱志刚也表示，各方原因都导致短期风险加剧，从中国防控新冠肺炎的成功，可以预见这种短期的恐慌在各国政府积极应对疫情后会慢慢减弱，届时各项超跌的资产估值又将恢复正常，因此目前可以短期买入超跌的贵金属。 从历史经验来看，2008年金融危机时黄金下跌20%后开始迅速回升，“金融危机来的时候所有资产都可能下跌，等回过头来，大家会买入黄金作为避险工具，这一轮下跌末见底，但见底之后，预计黄金会最先反弹。”朱志刚说。 NO 3 如何投资黄金 实物黄金、纸黄金、AUT+D、黄金期货等均是投资工具，可根据个人偏好进行投资。若出于赚取价差，可购买纸黄金，若出于收藏、馈赠，则实物黄金是较好选择。 另外，由于首饰存在加工费、增值税、消费税等税费，投资成本较大，够买首饰并不算黄金投资。至于金币等投资币，目前国内溢价较高，未来投资币品种的多样化可能会促进投资币市场的活跃。 最后，朱志刚认为，黄金可以长期持有，并表示其从2008年一直看多黄金，从历史角度来说，黄金的价格总体是呈上升趋势的，这主要是由于黄金生产成本越来越高。另外，在购买黄金时还需考虑回收因素，目前出售黄金的渠道较少，但未来黄金从买到卖再到回收的产业链将会逐渐打通。 |
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