刚过完双十一，阿里巴巴又来了，再次赴港交所上市

上市

阿里赴港

双十一剁手节，刚退休的马云爸爸回归阿里光明顶（双十一指挥总部），创造了2684亿交易量的记录。

刚过两天，马爸爸又卷土重来，高调宣布赴港上市。

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本次赴港上市

阿里巴巴集团（09988.HK）完整上市时间表曝光：自11月13日起开始簿记建档，11月19日关簿，预计将于11月20日美股开盘前确定定价，11月26日正式登陆港交所。

集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换。由此成为首个同时在香港和纽约两地上市的中国互联网公司。

目标是融资至多150亿美元，将是香港自2010年来最大的股票集资。

这次赴港并非阿里第一次与港交所打交道。

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昙花一现，黯然离港

早在2007年11月，阿里巴巴以B2B业务作为主体在港交所上市，募资116亿港元，成为当时中国互联网公司融资规模之最。

上市后，其股价曾飙涨至发行价3倍，成为当年“港股新股王”，市盈率一度超300倍。

然而随后2008年，全球经济危机爆发，阿里2B业务受到巨大影响，股价开始崩盘。

2008年经济危机从美国波及到全球

2008年3月破发，10月跌至3.42港元低位，较发行价跌去30%。与此前41.4元高位相比跌超90%。

最终2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的发行价进行私有化，“黯然”告别港交所。

马云、张勇

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同股不同权，错失香港

2013年，阿里巴巴集团首次谋求整体上市，香港便是首选地。

但集团整体上市和当年2B业务板块上市有明显的不同。阿里巴巴集团的股权结构是“同股不同权”。

同股不同权可以简单理解为：阿里的大股东并不是以马云为首的管理层团队，但他们通过合伙人机制、内部一致性行动人协议等，控制了股东大会和董事会，拥有最高的权力。

大股东没有最高的权力。当年的港交所是不允许的。

所以阿里转赴美国上市。

马云、蔡崇信在纽交所

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登陆纽交所，港交所出新规

美东时间2014年9月18日阿里登陆纽交所，发行价68美元/股，不计超额认购行权，IPO募资约218亿美元，若计入可高达250亿美元，创美股史上最高IPO融资记录。

赴美上市的第一天，阿里巴巴就承诺，“只要条件允许，我们还会回来”。

错失大量优秀的企业，港交所也在不断优化规则。

2018年4月24日，港交所发布IPO新规，允许双重股权结构（即同股不同权）公司上市，还允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市。

“同股不同权”不再成为上市阻碍，内陆互联网企业的赴港上市潮由此开启。小米和美团点评也借此机会成功登陆港交所。

翰林

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