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题图 / 半亩方塘 作者 / 一石二鸟 标签 / 研究 相比于A股，这段时间海外市场跌幅较大。其中有一个市场值得重点关注了，那就是港股。 截至3月20日，恒生指数PE百分位已降至8.64%，估值已低于近十年90%以上的时间分位。在港股上市很多是在内陆经营的企业。由于港股是开放的市场，参与主体是全球资本。因此，港股可以理解为“内陆的基本面，国际的流动性”。此外，腾讯、美团点评这类科技巨头，是在A股买不到的稀缺品种。从长期投资的角度来看，目前港股已跌入可投资区间了。 由于港股没有涨跌停限制，投研难度大，且机构占据主导地位，个人投资者直接参与港股并没有多大的优势。因此，通过公募基金来配置港股是不错的选择。目前可投资港股的基金有有两类：一种是沪港深基金，另一种是QDII基金。 上面也提到，港股市场以机构投资者为主，因此挑选港股基金，首先要找海外投研实力强劲的基金公司。今天就给大家介绍三个投资港股的金牌团队。 一、广发基金：近水楼台先得月，深耕沪港深 广发基金成立于2003年，总部位于广州。借助和香港地理位置接近的优势，早在2007年就成立国际业务部，开始布局海外市场。2010年组建港股投研团队，当年12月在香港成立全资子公司广发国际。2011年起发行的“大中华”系列产品可同时投资“A股+H股”，早于沪港通开通时间，是业内沪港深品类的开创者。 广发基金已专注研究港股10多年，建立了陆港一体化的投研体系，团队成员在全球多地办公，资源共享高效。其投研人员平均从业年限在9年以上，多名成员曾任职于国内外著名金融机构，专业背景扎实。其中，国际业务部负责人李耀柱、基金经理余昊、张东一均具有较长的研究经历与投资经验，是业内少数经历过港股2011年和2015年大幅波动的投研人员。 港股研究团队负责人王琪博士，2004年加入广发基金后相继担任过国际业务部副总经理、香港子公司研究负责人，在国内外医药、大消费、石化行业研究上有着丰富经验和深厚积累。 广发基金的海外投资实力深受业内认可，最近8年拿过三次“海外投资金牛基金公司”奖（2013年度、2014年度、2018年度），四次“海外投资明星团队奖”（2015至2018年度），为业内少数拥有这种殊荣的基金公司。 投资港股的基金经理中，最为出名的是李耀柱和余昊。两人都是2010年就加入了广发基金，是内部培养、成长起来的基金经理。 李耀柱的投资风格整体偏向白马成长，坚持与优秀企业共成长的投资理念。2017年港股牛市中，李耀柱管理的广发沪港深新起点（002121）精准捕捉了白马成长股行情，以49.79%的收益率成为市场上表现最好的港股基金之一，同类排名TOP1%。这使李耀柱这位习惯于默默钻研、低调前行的基金经理成为“明星”。 李耀柱自2016年11月接手该基金以来（截至2020.3.20，下同），任职回报为34.11%，年化回报9.11%。截止2019年底基金规模50.02亿，单在四季度就增长了将近一倍。这说明基金经理的投资能力获得投资者的认可，该产品也成为资金布局港股的优质工具。 与李耀柱偏成长的风格不同，余昊的风格具有较显著的价值投资风格。资料显示，余昊，美国哥伦比亚大学硕士，拥有10年海外投研经验，风格稳健，偏好价值蓝筹，偏好于能够跨越经济周期的优质企业，以基本面变化作为投资决策的最重要依据。核心能力圈在科技、高端制造和新型服务等领域，擅长自下而上挖掘高景气行业的龙头企业。 余昊目前管理两只沪港深基金，分别是广发沪港深新机遇股票（001764）、广发沪港深龙头混合（005644），均长期重仓持有优质港股龙头，如腾讯控股、美团点评-W、广汽集团、中国财险等。 二、富国基金：具备国际化视野，擅长团队作战 富国基金作为一家中外合资的公司，具备国际化视野。2012年组建海外投研团队，并于当年发行了一只专注港股市场的QDII基金——富国中国中小盘基金（100061），这也是国内首批发行“沪港深”系列产品的公司。 在沪港深投资方面，专门的港股研究团队和上海研究团队等相互配合，充分利用内外部研究资源，对A股、港股等市场进行全盘把握，寻找预期差及潜藏的投资机会。 目前其港股投研团队由专注港股市场18年的张峰带队，一直贯彻以基本面为核心，自下而上精选个股，做中长期投资布局，为投资者创造长期稳定投资收益的投资理念。该团队所管理的各种基金组合中，前20 重仓股的重合度较高，表明投资风格比较统一，体现的是整个团队的研究智慧。 张峰是富国中国中小盘混合（100061）的掌舵人。自2012年9月以来，期间任职回报达到106.39%，年化回报10.07%，同类排名TOP8%。 另一位核心成员汪孟海博士，2010年进入证券行业，拥有丰富的海外投资经验。2014年加入富国基金，2015年10月起任富国沪港深价值混合（001371）的基金经理。 汪孟海是一位专注真成长的基金经理，曾在大型保险机构工作，风格较为稳健。他管理的产品具有较明显的超额收益，且回撤控制较好。自汪孟海接手富国沪港深价值至今，任职回报达到51.56%，年化收益9.78%。 截至2019年底基金规模为42.85亿，这种规模在沪港深基金中并不多见，可见投资者对基金经理的认可。该基金近几年获得两次（2019.4、2018.6）金牛基金奖，一次平衡混合型明星基金奖（2019.3），一次灵活配置型金基金奖（2018.4）。 三、嘉实基金：研究驱动投资， A股、港股协同投资 嘉实基金早在2007年就获得QDII资格，是国内首批获准开展QDII业务的基金公司之一。2008年在香港设立子公司嘉实国际，至今已有12年的投研积累。目前在香港投研团队超30人，是公募基金公司在境外最大的投研团队之一，投研能力覆盖全球多个市场。 嘉实基金成立20年来，始终坚守“研究驱动投资”的投研文化，具备出色的 A 股和港股投研团队。2009年开始创立“全天候、多策略”投研体系，真正将A股、港股等海外市场作为统一整体看待，目前已升级至3.0版。嘉实基金凭借海外投研实力，近几年斩获了“海外投资金牛基金公司”（2018.3）、“2018年度海外投资明星团队”（2019.3）的奖项。 嘉实港股投研团队中，张金涛、张丹华属于资深选手。张金涛博士，18年证券从业经历，2011年6月加入嘉实基金，现任海外研究组组长。曾任职证券研究员，拥有着丰富工作阅历。其投资框架扎实稳健，坚定地拥抱价值投资，偏好追求性价比最高的资产。 张金涛的代表作是嘉实沪港深精选股票（001878），自2016年5月任职以来，期间任职回报41.29%，年化回报9.46%，目前规模49.84亿。2017年度该基金收益率高达51.43%，位居同类TOP1%，一举夺得了 “2017年度股票型明星基金”、“2017年度开放式股票型金牛基金”、“一年期股票型金基金奖”三项大奖。 张丹华博士也是嘉实海外团队中的重要成员，2011年6月加入嘉实基金，2017年5月担任嘉实前沿科技沪港深股票（004450）基金经理，期间任职回报39.72%，年化回报12.48%。 张丹华看重公司基本面本身，注重深度、独立地去找到一些还没有被市场完全挖掘的公司，等待其盈利和估值双升的过程。从嘉实前沿科技沪港深持仓来看，持股集中度较高，换手率较低，偏好大盘股，仓位稳定在88%-91%，长期重点配置的行业为信息技术、电子元器件、医药与计算机。 四、QDII基金VS沪港深基金，优先选择哪一个？ QDII基金的优点在于全部资金需投资于海外市场，投向比较明确。比如可一键配置港股、美股或其他地区，方便投资者进行配置。缺点在于QDII基金每年有一定的外汇额度限制，在申购赎回时需要换汇和外行托管，交易确认周期较长，效率偏低。 沪港深基金可通过港股通直投港股，申购赎回、交易、清算，以及托管费用均与传统A股基金一致，成本比QDII基金要低，交易也便捷，资金使用效率较高。沪港深基金还可以对A股和港股的配置比例进行灵活调整。 因此，如果从投资便利性、成本的角度看，投资者可多关注沪港深基金。如果从配置需求考虑，如果是要求港股+全球配置，QDII基金比较合适；如果是港股+A股配置，沪港深基金是首选。 原创来源： 微信公众号：二鸟说（twobird2017） |
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来自： 楢山節考69 > 《配置港股H股基金》
