 闻泰科技今日复牌跌停63亿再收购安世半导体，市值1352亿的闻泰科技今日复牌跌停！ 东哥第一次详细的解析闻泰科技是在去年9月2日，从9月2日的50块的股价，最高涨到170块，目前虽然调整到100多块，但还是翻了一倍！   长期看东哥文章的，都知道，东哥持续看好科技股，去年发布半年报的时候，很多科技股业绩都非常靓丽，东哥当时写闻泰科技，也是基于中报业绩大爆发，和安世半导体收购进展顺利，半年报中，闻泰科技2019年上半年实现营业收入 114.34 亿元，同比增长 110.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.96 亿元， 同比增长 210.65%，实现扣非净利润 1.39 亿元，同比增长 171.43%。可以说是高增速了。 如今，到了年报季，闻泰科技预计年报业绩:净利润12.5亿元至15亿元，增长幅度为19.49倍至23.58倍，基本每股收益1.11元至1.33元 。如此高的增速，我们得知道闻泰科技是靠着什么完成的？  一方面是主营业务影响，受益于公司通讯业务2018年优化了客户结构，对国内国际一线品牌客户出货量实现了强劲增长。2019年11月公司已实现对安世集团的控股权，安世集团纳入合并范围等原因。 另一方面是非经营性损益的影响，主要原因是安世集团并表，权益法转成本法公允价值调整产生的投资收益。 基于闻泰科技如此的高增速，我们不妨来看看它的前世今生！ 闻泰科技的前世今生如今的ODM和IDM双龙头和最大的半导体标准器件供应商，你可能怎么也想不到闻泰的前生！  闻泰科技股份有限公司（原名为中茵股份有限公司），前身系“黄石服装股份有限公司”、“黄石康赛股份有限公司”。本公司股票于1996年8月28日在上海证券交易所挂牌交易。 1999年5月，公司更名为黄石康赛股份有限公司。2003年3月，公司名称更名为湖北天华股份有限公司。2007年4月26日，股权转让给苏州中茵集团有限公司，苏州中茵集团有限公司成为本公司第一大股东。2008年2月，公司名称由“湖北天华股份有限公司”变更为“中茵股份有限公司”。 2007年9月27日，公司与中茵集团签署了《新增股份购买资产协议》，购买中茵集团持有的江苏中茵置业有限公司100%的股权、连云港中茵房地产有限公司70%的股权和昆山泰莱建屋有限公司60%的股权。如今，大家看到闻泰科技的业务有房地产，应该就不奇怪了吧。 2015年6月，公司购买闻天下投资有限公司所持有的闻泰通讯股份有限公司51%股权，2017年初公司完成重大资产重组后，主营业务发生了重大变化。2015年，公司成为全球出货量最大的ODM企业。  闻泰科技从IDH转型ODM，实现从设计到与制造相结合的转变，并取得了巨大成功。 2016年，公司通过两次资产重组成功借壳中茵股份登陆A股，成为中国手机ODM行业唯一A股上市公司。2016年度和2017年一季度，营业收入、利润中通讯板块新业务占比达九成以上，所以公司名称由中茵股份有限公司变更为闻泰科技股份有限公司。且闻泰科技的客户均为全球主流品牌，连续多年出货量在全球手机ODM行业中稳居前列。  以上大家就能看懂了，闻泰科技可以说是通过不断的收购，重组，从一个服装企业到房地产企业，后到通讯行业，2018年着手收购安市半导体，又成功成为最大的半导体标准器件供应商！可以说是一路逆袭，展现了它不安于现状，积极求变的进取心态和实力。 什么叫龙头？这就叫龙头！ 收购的安世半导体是什么水平公司是手机ODM龙头：原始设计制造商，是指制造商设计出某产品后，在某些情况下可能会被另外一些企业看中，要求配上后者的品牌名称来进行生产，或者稍微修改一下设计来生产。其中，承接设计制造业务的制造商被称为ODM 厂商，其生产出来的产品就是ODM产品。 公司主要从事移动通信设备产品的研发与制造。公司提供的主要产品是移动通讯整机及移动通讯设备等移动通信产品，其中以智能手机为主。 在自身能力不断增加的情况下，公司参与收购安世半导体，这个安世半导体什么水平呢？是全球半导体行业分立器件龙头之一。有分立器件、逻辑器件和Power MOS 芯片业务。  安世半导体2018 年营业收入104 亿元，净利润13.4 亿元，总资产规模235.5 亿元，净资产规模154.9 亿元。安世在二极管和晶体管排名世界第一，逻辑器件排名世界第二。在产产品有10000多种，下游合作伙伴覆盖汽车、通信、消费电子等领域的全球顶尖制造商与服务商。通过安世半导体的净利润就可以看出其厉害之处了。  闻泰科技18年业绩不景气下仅6千多万，而安世半导体净利润13.4 亿元，资产规模几何一样大，可以说是收购了优良资产，所以，这也是闻泰科技能够在19年后半年股价不断上升的原因。 闻泰本次收购是打算80%控股安世半导体，如今，闻泰科技斥资63.34亿元收购安世集团23.77%股份，并同时募集配套资金不超过58亿元。此前，闻泰科技已经于2019年12月完成收购合肥裕芯74.46%权益，并最终通过安世集团持有安世半导体79.98%股权，交易对价合计高达268.54亿元。此次交易完成后，闻泰科技将合计持有安世集团98.23%的权益比例。  收购和定增完成后，闻泰科技现有技术和产品有望与安世半导体实现协同发展，在消费电子、汽车电子、物联网等 领域，联合开发 4G、5G、NB-IOT 模组产品。安世有望通过闻泰科技积极开拓中国市场，并大力扩产公司将迈入发展快车道。 “蛇吞象”式收购的忧患闻泰科技的进阶之路，可以说是不断的“换壳”，“蛇吞象”式收购！大举收购是能带来好处，但是是否也会存在忧患呢？肯定是有的！  收购安世半导体后可以强强整合发展，叠加5G换机周期临近，公司已抢先研发布局5G，5G 手机在 ODM 和 EMS 价值量上均有较好的提升，但是这里存在的问题是“蛇吞象”式的购后，资产负债率的居高不下，尤其是收购安市高溢价收购，但是这起交易没有业绩对赌！ 当然基于安世半导体的核心科技和半导体行业的前景，整体收购对未来是好的。但是高资产负债率确实是一个风险。如今，资产负债率已经高达88%，我们说资产负债率在50%以下，是比较安全的，除负债型行业。 当前闻泰科技采用的方式是部分配套募集资金用于偿还上市公司借款及补充流动资金，这是对高资产负债率的消化，但是依然要注意融资风险、业务整合不力风险。 此外，在通讯业务方面，也可能存在5G智能手机和物联终端上量不及预期的风险。毕竟现阶段汽车电子日子不好过，手机销量也大幅下降，闻泰的消费电子代工业务可能也会下降。 当然，整体来看，闻泰科技是好企业，但是过高的估值还需要时间消化，希望能如愿在收购之后发挥协同作用！ |
|
|
