方向一:工程机械
在近期召开的会议强调把复工复产与扩大内需结合起来,加快推进已明确的重大工程和基础设施建设,加快5G网络、数据中心等“新基建”建设进度。无论是“新基建”还是“老基建”,工程机械设备都是必选项,基建投资结构的调整对工程机械设备需求量不会产生显著影响;目前“老基建”投资占比占绝大部分,接下来仍将作为稳增长的核心,而“新基建”具备高弹性,将为基建投资持续增长提供增量,未来其投资占比有望逐步提升,在“老基建”投资稳步增长、“新基建”政策不断加码的新基建投资背景下,工程机械设备还将持续保持旺盛的需求。 国内三大主机龙头中联重科、三一重工、徐工机械及零部件厂商恒立液压,重点关注建设机械。 方向二:建材 整体观点:复工环比明显加快,预计终端需求大约恢复到5成水平,需要持续关注需求恢复速度以及逆周期调节政策的边际变化。1、疫情短期影响有限:Q1传统淡季,一般收入占比在15%-20%,同时3月在Q1占比约50%;2、后期旺季更旺:基建逆周期调节发力,同时地产有望加速赶工,加速开工;3、流动性改善利好成长股估值提升,消费建材估值进一步提升依赖地产政策松绑,玻纤估值提升依赖海外疫情拐点。1、中长期看好消费建材龙头:企业出货情况修复到去年同期5成左右,重点基建工程基本恢复,地产工程受制于农民工到位率等问题各地恢复情况有差异,3月中下旬起地产赶工、开工可能加速,全年竣工好转趋势不变,B端需求影响不大,零售有一定负面影响,疫情推动集中度提升,重点关注:蒙娜丽莎、科顺股份(沥青价格下跌,Q2业绩弹性最大)、北新建材、东方雨虹、三棵树;2、减水剂:看好龙头市占率持续提升,服务重要性提升,价格周期性弱化,重点关注:垒知集团;3、水泥:随着需求逐步启动,水泥企业降价去库,目前价格仍高于去年同期,未来几周需要继续关注降价及库存消化速度,若天气及需求配合,Q2有望迎来价量齐升,重点关注:海螺水泥、塔牌集团,疫情拐点后推荐华新水泥;
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