 衡量50ETF期权的5个风险指标，主要是指5个希腊字母，分别是Delta（Δ）、Gamma（Γ）、Vega（ν）、Theta（Θ）、Rho（ρ）今天的期权课堂为您一一分解  衡量50ETF期权的5个风险指标，主要是指5个希腊字母，分别是 Delta(Δ)、Gamma(Γ)、Vega(ν)、Theta(Θ)、Rho(ρ)。 Delta（Δ）  Delta（Δ），衡量标的资产价格变化对期权价格的影响，如标的资产价格变动1元，期权Delta值为0.5，则期权价格变动0.5元。Delta值介于-1到1之间，认购期权Delta为正值，认沽期权Delta为负值，Delta的绝对值可理解为到期日买方行权的概率。 Delta（Δ）还有一个重要的作用，就是计算杠杆。众所周知，期权是一个高杠杆的工具，而且杠杆会随时变化。那么如何计算期权的杠杆呢？   也就是说： 期权的实际杠杆=杠杆比率* Delta  期权价格与标的资产价格的变动是非线性的,期权Delta值仅能近似表示标的价格微小变动的影响。当标的资产价格变化较大时，用Delta值计算的期权价格变动会出现偏差，就需要新的希腊字母——Gamma（Γ）来进行度量。 Gamma（Γ）  Gamma（Γ），衡量标的资产价格变化对Delta的影响，间接度量了标的资产价格变化对期权价格的二阶影响，如标的资产价格变动1元，期权Gamma值为0.25，则期权Delta变动0.25。如果把Delta比喻成速度，那么Gamma（Γ）就是加速度。 从交易的角度来看，Gamma衡量的是标的资产价格变化所引起的对冲风险难度。期权卖方承担着“高买低卖”的损失。  认购与认沽期权的Gamma值相同，期权权利方的Gamma为正值，义务方的Gamma为负值。 正Gamma意味着什么？ 以买入认购期权为例，该策略Delta>0，Gamma>0。这意味着，delta的变化和标的股价的变化是同方向的： 标的股价上涨时，认购期权头寸实值程度加深，认购的delta越来越大，期权价格上涨，而且是加速上涨 标的资产下跌，期权价格随之下跌，但减速下跌 负Gamma意味着什么？ 以卖出认沽期权为例，该策略Delta>0，Gamma<0。这意味着，delta的变化和标的股价的变化是反方向的： 标的股价上涨时，该策略的Delta越来越小，这意味着期权价值虽然随标的上涨而增加，但增加的速度会逐步减小。当Delta趋近于0时，期权对标的资产价格的变化就不敏感了。因此，卖出认沽在标的略微上涨时能够盈利，但当标的大幅上涨的时候最大收益有限  Vega（ν）  Vega（ν），衡量隐含波动率变化对期权价格的影响，如隐含波动率变动1%，期权Vega值为0.2，则期权价格变动0.2元。 新期权价格=原期权价格+ Vega ×波动率变化 认购与认沽期权的Vega值相同，期权权利方的Vega为正值，义务方为负值  Vega与Gamma的区别： Theta（Θ） Theta（Θ），衡量到期时间变化对期权价格的影响，如单位时间变动1个单位，期权Theta值为-0.1，则期权价格变动-0.1元。 新期权价格=原期权价格+Theta ×流逝的时间 Theta代表剩余期限对期权价格的影响，越接近到期日，期权的时间价值越小，Theta代表了期权价格随时间推移而逐渐衰减的程度，认购期权的Theta是负的，认沽期权的Theta一般为负的，但在严重实值的情况下可能为正。 Rho（ρ） Rho（ρ），衡量利率变化对期权价格的影响，如利率变动1%，认购期权Rho值为0.3，则期权价格变动0.3元。 对于认购期权，无风险利率上升，推迟买入股票的决策是正确的，所以期权价格上升 对于认沽期权，无风险利率上升，现在卖出股票将收入投于无风险资产才是正确的，所以期权价格下降 认购期权Rho>0，认沽期权Rho<0 合约单位都是10000，是指每次交易的最小份数都是10000份，专业术语是1张，就像股票一样，最小的交易股数是100股（1手）。 行权方式：欧式，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。 行权终止日和期权到期日都是同一日，都是期权的最后交易日，根据交易规则，该日是到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延），到期月份恒定有四个，分别是当月、下月、下季和隔季。 |
|
|
