瑞幸咖啡财务造假股价暴跌85%！高管或坐穿牢底！

爸爸heli 2020-04-03

展开全文

在美国纳斯达克上市的瑞幸咖啡，今日（4月2日）美股盘前暴跌85%！开盘后，至北京时间4月2日晚10点，瑞幸咖啡恢复交易后迅速触及日内第五次熔断，熔断前跌幅高达77%。

受瑞幸咖啡财务造假丑闻的影响，在美股三大指数略有上涨的情况下，美股中的部分热门中国概念股走低，其中蔚来汽车跌3.4%，拼多多跌3.5%，唯品会跌2.23%，京东跌2.1%，阿里巴巴跌0.78%。粗略估算，中概股市值蒸发上百亿美元。

美国当地时间4月2日盘前，瑞幸咖啡公布提交监管部门的文件显示，在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。该调查委员会今日向董事会说明，发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。目前调查仍在进行，公司将进一步对财务数据等调整进行公告。

瑞幸咖啡此次公开承认财务造假前，曾经竭力否认有财务造假行为。其恶意大规模财务造假，加之被人揭发后又以上市公司公告方式断然否认，不但将导致瑞幸咖啡公司面临巨额索赔诉讼，而且必定被美国证监机构责令从交易市场摘牌，公司高管面临最高25年的刑事处罚——只要跨出国门，就铁定会把美国牢底坐穿！

今年1月31日，被中国造假者深恶痛绝的美国著名财务打假公司浑水公司(Muddy Waters Research)称，收到揭露瑞幸咖啡财务造假的89页匿名报告，该公司通过调查，发现瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单商品数、每件商品净售价，营造出单店盈利的假象，又通过夸大广告支出、虚报除咖啡外其他商品的占比，掩盖单店亏损的事实，所以做空了瑞幸咖啡。

根据报告，瑞幸咖啡平均每家门店的商品数量在2019年第三季度虚增69％，第四季度虚增88％，2019年第三季度的广告支出则夸大了150％以上。

2月3日，瑞幸咖啡发布公告，否认浑水做空报告中的所有指控，并表示打算采取适当的措施，保护自己免受恶意指控，保护股东的利益。

下图是截止4月1日前的瑞幸咖啡日K线，可以看出，瑞幸咖啡去年下半年开始，随着业绩快速增长，股价走势极为强势，股价最高达到每股51美元。在1月底被浑水公司指控财务造假之后，由于该公司及时澄清，股价走势跟其他受到疫情影响的中国概念股一样，没有出现异乎寻常的暴跌。直到今天瑞幸咖啡证实公司存在财务造假，于是股价崩跌80%。

公开资料显示，自称中国版“星巴克”的瑞幸咖啡由原神州优车集团CEO钱治亚创建，于2018年1月1日陆续在北京、上海等13个城市试营业，并于2019年5月17日登录美国纳斯达克，从创立到IPO，瑞幸咖啡只花了17个月时间，创造全球最快IPO公司的纪录。

瑞幸咖啡靠烧钱快速扩张的商业模式，一度被传统经营者所质疑，因为如此快速扩张，与连锁经营成败密切相关的门店质量、员工培训、扩张成本、精细管理都无法得到合理的控制。之后，该公司上市后飞速增长的业绩，让所有质疑者闭嘴。

最近一年，我曾经到过上海多家瑞幸咖啡门店，虽然价格便宜，但生意都非常清淡，与其这亮丽的经营业绩形成强烈的反差。一度怀疑只是本人到过的几家瑞幸咖啡门店经营不佳，不代表瑞幸咖啡公司的整个经营情况，万万没想到这家高管大有来头，且受到众多国际知名投资人青睐的明星公司，亮丽的业绩增长靠的是公司财务造假。

在去年瑞幸咖啡业绩快速增长时，仅仅第四季度就被机构增持2.89亿股，新进机构持有股份1.45亿股。截止去年底，瑞幸咖啡持仓最大的前十大机构股东是资本研究全球投资者（Capital Research Global Investors），持有6032万股，其次是孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra资本。

在今年2月3日瑞幸咖啡公告否认财务造假之后，看到浑水公司报告的多家美国律所，认为指控瑞幸咖啡财务造假的事实非常详实，对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法，最后提交期限为4月13日。

最近几天，加州的GPM律所、 Schall律所，纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失，可以与律所联系，2020年4月13日是首席原告截止日期。

也有美国法律人士表示，不排除在2月3日瑞幸咖啡公告浑水公司指控不实，公司不存在财务造假问题后，投资者依据瑞幸咖啡公告购买了该公司股票者受到的损失，可以依法向瑞幸咖啡索赔。

美国股市对于上市公司财务造假行为几乎零容忍，安然公司曾经是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，在揭露出财务造假丑闻后，很快破产。此后，美国更进一步加强了对上市公司信息违规的处罚力度。

除了通过律师发起集体诉讼，为了能够对投资者进行救济，美国《萨班斯-奥克斯利法案》还设立公平基金制度，可以将美国监管机构对造假者实施罚款、没收财产和刑事罚金纳入公平基金中，用于赔偿投资者。

上诉诉讼和罚款，一定会让瑞幸咖啡倾家荡产，决不可能有绝处逢生的奇迹发生。

除了瑞幸咖啡必定关门破产，根据2002年通过的美国著名的《萨班斯法案》规定，对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或者20年监禁；篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁；证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。瑞幸咖啡恶意财务造假，以及被人揭露后的公然否认，属于明显的证券欺诈犯罪。

因此，未来瑞幸咖啡的董事会成员、经营管理层和财务总监，以及出具2019年财报的审计机构负责人，只要一踏上美国领土或进入与美国有司法互助条约的国家，就面临被捕并且被判处最高25年刑期的处罚。

值得注意的，中国在美上市企业财务造假的丑闻，瑞幸咖啡不是头一家。被媒体公开报道的至少还有五、六家。目前这些公司都已经关门破产，高管从公众视野中消失不见。由于这些人都呆在国内，美国人对他们也无可奈何。

俗话说，出来混的总要还的。这类恶意财务造假丑闻一而再、再而三发生，败坏了中国企业的整体信誉，增加了中资机构海外融资的难度和成本。恶意财务造假在中国同样属于刑事犯罪，对这类影响极其恶劣的犯罪行为，即使美国人鞭长莫及，中国司法部门也应当依法给予严厉打击。