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免责声明： 镇楼神图： 从海天味业说开去 食品股“总舵主”海天味业，最近逆市屡创新高，其市值已经超过了家电巨头美的集团。 几乎每年，都有很多唱空海天的声音，理由多种多样，综合起来无外乎两大类：高了，贵了。 老炮说下自己的看法： 总体而言，我认为海天给到一定的高估值有其合理性，在未来很长一段时间内也会继续享受溢价，但是目前时点买海天的话，只是一个中等偏下的机会。 展开说下，海天之所以长期享有高溢价，在于其成长性 确定性，这两个也是消费股龙头普遍的特性： 成长性如下 一，市占率提高，日本的龟甲万市占率33%，还有提升的空间。考虑到我国和日本的饮食结构和文化相似，所以海天味业未来可能也有30以上的市占率。 相对于现在的15.58%，还有一倍的空间。 二，常规提价，海天味业目前来说每2-3年会提价5%。实际上，按照目前的CPI，海天提价更多一点，消费者也会接受的。比如每年2-5%？ 三，横向品种变多。海天目前主要靠酱油，调味酱，耗油三大品类支撑。特别是酱油占比66.8%。但是可扩充的品类是很足的。比如鸡精，食醋等其他品种，依托强大的渠道和品牌，也可以支撑比较大远景。 四，纵向扩张。比如发展高端产品，高端款的酱油，应该不会输千禾味业，包括可能抢占细分领域中炬高新的市场，包括李锦记等。 确定性如下 一，超级强的护城河，品牌和渠道壁垒，除非管理层自己作死，否则这个行业就和巴菲特说的可口可乐一样，你花1000亿也很难再造一个海天。 二，优秀的管理层。管理层用业绩证明了能力，管理层能力不用说了，A股前50的管理水平，朴实无华。实际上，我看到的绝大多数特别优秀的企业的管理层和形象都是如此，特别张扬的后来证明并不好。 三，酱油的弱周期性。这个行业天然的弱周期性。包括这次，恐慌到经济危机，你会发现，哪怕经济危机，老百姓衣食住行，都不会少。 四，公司质地基本面情况无可挑剔。无论是历史分红，还是负债率，包括各种财务指标，四个字，赏心悦目。 总结下来，这种公司就是巴菲特说的那种，优秀的公司。 最后，炮哥想表达的是这个意思： 消费行业，是最容易出超级长牛的行业，无论中外皆如此，其中的佼佼者，更是百里挑一，基本上，你不可能以很便宜的价格买到，贵是有贵的道理的。 海天味业本身，我觉得目前未必是很好的投资机会，但是其分析逻辑适用于所有消费股龙头，我们可以去发掘、参与估值暂时没这么高的细分龙头，比如绝味食品？洽洽食品？克明面业？安琪酵母？香飘飘？等等、等等。 比起一家具体的公司来，炮哥觉得今天这篇文章最有价值的应该是逻辑和思路，建议各位细品。 今日市场 A股尿性依旧 我们A股，有一些属于自己的特别神奇的“尿性”，补缺，应该算是最有标志性的一个。 老实说，我今天都没看到什么特别的利空，大盘走成这样，我想最大的利空就是下面那个跳空缺口的引力、、 这个缺口，我在本周初它刚出来的时候就在说，是个坑，目前看果然如此，大盘装模作样的在上面墨迹了几天，还是憋不住下来了。 A股有些事情就是这么玄乎，专治各种不服，不能不信！ 当然，从中长期看，上面2940点和3000点附近还有两个向下的跳空缺口，按此尿性，最终也会上去回补的。 “补缺”这个尿性到底是好是坏？其实在于我们的应对。 家电白酒 今天其实题材股被锤的很惨，大盘能稳住，功臣主要在两个前期涨的少的消费板块： 家电、白酒。 有代表性的权重股： 家电，确实前期被锤的比较厉害，估值有优势，像格力的pe才10来倍。至于白酒，我只能理解为机构追求确定性了，其实上半年白酒的业绩肯定不好看、、 看来看去，这段时间最稳的，还是消费股，原因无它，就是业绩确定，在今年这个“互相比惨”的时代，内需型消费股可能是唯一业绩比较拿的出手的行业了。 至于科技股，估计要把一季报周期拖过去了，才会有系统性的机会，科技股里面业绩分化也严重，到时候选，也只能选业绩增长的。 其实这段时间，全靠“嘴巴”在护盘，大家可以自己去看看什么海天味业、涪陵榨菜、三全食品、绝味食品、洽洽食品等的走势，你根本感觉不到大盘居然在跌。 不过，位置低的食品股，越来越少了、、 一些位置不甚高的内需股： 1、食品饮料：香飘飘、克明面业、龙大肉食、安琪酵母、珠江啤酒； 2、yq复工类：电影-中国电影等；旅游-凯撒旅业等； 3、石油基金160416（分享后上涨36% ） 平淡无奇的一天，周末继续看某会表演： |
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