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依据自贸区业务三元图，我们已经探讨了自贸区业务的定义（点击可查看具体文章，下同），同时从电子围网和物理围网的比较角度探讨了A3圆 FT业务以及A2圆 自贸区分行业务，进而又从人行、银监等监管部门角度对于自贸区政策设计安排具体分析了自贸区内银行（无论是自贸区分行或自贸区支行，抑或是其他区内网点）可以做什么（特殊性）、应该做什么（侧重点），然后探讨了三元图中的A1圆 自贸区客户的定义及其内涵。现在，再来谈一谈A3的FT业务，分别从客户角度和商业银行角度来讨论。 
近一两年来，各界对于FT账户有一些负面看法，归纳起来大概有以下几方面观点：（１）FT账户使用过程中不太便利，具体表现为：FT账户跨二线（资金划转至境内非FT账户）只能以人民币结算，要根据跨境交易原则审核相关资料（2）FT账户优势不明显，特别是在融资利率上近年来和区外普通账户相比差异不大（3）FT账户在复制推广过程中似乎遇到一些阻力，具体表现为海南目前只有10家银行试点，在天津（招行、中行已上线）、广东（农行已上线）和深圳（浦发已上线）地区人总行分别指定了2家银行进行试点，其余银行似乎被排除在外 （4）监管部门有相关意见认为FT是一种过渡类型账户，将要被监管规划中的本外币一体化账户所取代 结合上述种种理由，有人提出曾一度作为自贸区金融创新皇冠上明珠的FT账户似乎已然黯淡无光，走向了末路。那么事实是否真的这样呢？本文无意一一反驳上述观点，有些问题是见仁见智的。我们的观点非常明确—— 至少从目前看来，在可以预见的未来相当长的一段时间内，FT账户都不会过时，其独特的优势也不会轻易被其他账户所取代。 下面，我们先从客户角度谈一谈FT账户无可替代的优势。换言之，在目前监管环境和条件下，只有FT账户可以提供而其他账户无法提供的独特金融服务。 鉴于分账核算单元的外汇敞口需要在区内FTU间市场或境外市场平盘，其为客户提供的结售汇和衍生产品服务的牌价与国际金融市场高度接轨，即离岸市场CNH牌价。特别是对区内各类主体来说，可以借助FT账户获得按照CNH牌价进行结售汇及办理衍生品业务的优势。由此可见，是否注册在自贸区内，是在岸客户能否获取这一“特权”（privilege）的唯一重要前提，因为根据监管规定只有区内主体，才可开立FTE、FTI、FTU等账户（上海FT账户开立主体拓展暂且不论）。 可资比较的是，境内传统账户结售汇全部采用的CNY价格，境外机构境内银行账户NRA的结售汇也是参照CNY价格，四家具有离岸银行经营资质的商业银行（平安、浦发、交行、招商）开立的离岸账户OSA更是相形见绌，因离岸不得经营人民币，连结售汇服务都无法提供。 结论：FT账户以CNH价格办理结售汇及衍生产品的优势无可取代。 二、FT账户可提供对接跨国企业经营需求的资金集中管理服务方案 2016年末，上海自贸区推出了基于FT账户的全功能型跨境双向人民币资金池，其基本思路是由开立FT账户的区内企业或境外企业作为主办企业，归集跨国企业集团境内外成员企业资金。全功能型跨境双向人民币资金池可以实现主办企业和境外企业、区内开立FT账户的企业之间进行本外币资金自由归集，主办企业与境内区外开立非FT账户的企业进行人民币资金归集，“二线”归集遵循跨境融资宏观审慎管理框架下的双向上限管理模式。全功能型跨境双向人民币资金池将FT账户的优势发挥得淋漓尽致，具体表现在一线可以归集本外币资金（符合FT账户一线放开原则）、二线可以归集人民币（符合跨二线划转人民币原则）、主办企业账户内资金可按CNH价格自由兑换（符合FT账户内资金可兑换原则），真正意义上实现了在跨境资金池内“本外币一体化运营”。 可资比较的是，全功能型跨境双向人民币资金池优于目前全国通行的三个政策版本（全国版、津粤闽自贸区版和上海自贸区版）的跨境双向人民币资金池，因后者无法归集外币；外汇局2019年发布的“跨国公司跨境资金集中运营管理”规定国内资金主账户也可是人民币，似乎也实现了本外币一体化，但仔细对照可发现外汇局的规定只是外债和境外放款额度集中管理，并非真正意义上的“本外币一体化资金池”。 结论：FT账户提供全功能型跨境人民币双向资金池的优势无可取代。
三、FT账户可提供对接“一带一路”建设需求中的跨境金融服务方案 这一优势主要体现在FT账户多样化的开户主体方面。境内“走出去”企业可以依托FTE账户办理前往“一带一路”沿线国家和地区开展贸易与投融资活动所需要的跨境结算、担保（保函）、汇兑、融资以及风险管理服务。境外企业（境外中资企业或在“一带一路”沿线国家和地区企业）可以依托FTN账户办理当地、跨境以及国际商贸投资活动相关所需的结算、汇兑、投资、融资等业务。通过“FTE+FTN”组合模式，可以整体满足“走出去”企业和“一带一路”沿线国家和地区开展贸易与投融资的企业在境内外的跨境结算、汇兑、融资需求和资金集中管理和风险管理需求。特别是FTN账户可便利境外客户获取在岸金融服务，账户内汇兑便利、资金汇划便利、清算效率高，同时又适用中国法律，便于企业统一管理离在岸资金。对银行来说，为境外客户提供FTN项下融资后，可依托FTN账户后续的跨境结算等监控追踪企业运营情况，便于管理对境外主体的债权。 四、FT账户可提供对接科技创新全生命周期不同需求的跨境金融服务方案 与上述第三点类似，这一优势也主要得益于FT账户本外币合一、经常项目和资本项目合一以及多样化开户主体的特点。在创意期和研发期，创智天地、孵化器、技术收储等经营主体可借助FTE账户吸收并开展种子基金、天使基金等跨境投融资活动。境外种子基金、天使基金等可借助FTN账户向境内科技创新主体提供投资相关的跨境结算、汇兑等；在成果转化期和成长期，早期科技创新企业可借助FTE账户吸收风投资本、境外融资以及开展技术贸易等活动，获取相关的跨境结算、汇兑、融资等金融服务。境外风投资本、境外融资主体可借助FTN账户向境内科技创新主体提供投融资。在发展期和成熟期，科技创新中后期的企业可借助FTE账户开展跨境筹资、增资扩股、上市、收购兼并、技术贸易、特许经营、资金集中管理等活动。 可资比较的是，在上述两方面（“一带一路”建设需求和科技创新全生命周期），境内传统账户无法服务境外主体。NRA账户尽管可提供本外币服务，但汇兑限制较多，操作不太便利，且仅能服务境外机构，无法服务在岸主体。 OSA账户则限于先天服务币种缺陷，仅可提供外币服务，无法提供结售汇服务。同时，类似NRA，OSA也主要是服务境外机构，无法为在岸主体提供跨境结算、汇兑等服务。 结论：FT账户在为企业提供“一带一路”沿线国家和地区开展贸易投融资活动方面和科技创新全生命周期方面的金融服务优势无可取代。
上海电视台新闻：第二届进博会离岸转手买卖服务方案发布 五、FT账户可提供对接新型国际贸易需求的跨境金融服务方案 这里所谓的新型国际贸易需求，主要指的是离岸转手转卖业务，即中国境内居民从境外非居民处购买货物并将其转售至另外一个境外非居民，而货物未经过中国。2018年，上海人行与上海市商委共同推出了FT账户的货物转手买卖业务。商业银行可以为上海市商委确定的“货物转手买卖贸易企业名单”内的企业基于FT账户开展货物转手买卖贸易提供结算和贸易融资服务，但要求同一笔货物买卖合约的上下家结算在同一家银行的FTU单元内叙做。 可资比较的是，如用非FT账户来办理此类业务，外汇局对相关交易单据的审查要求较为严格，故而近年来各地转口贸易量大幅度减少。 结论：FT账户在为企业提供货物贸易转手转卖方面的金融服务优势无可取代。 综上所述，至少目前在上述5大金融服务方面，我们暂未看到有其他账户可以提供类似FT账户的相关服务，更不用说可以提供超越FT账户的服务。 至于还有人说，FT账户是过渡账户，最终要被规划中的本外币一体化账户所取代。笔者非常期待看看，传说中的本外币一体化账户究竟是一种什么样的神奇存在。可惜一时半会儿看不到。考虑到政策设计、各部委司局会签、修改等的手续，以及政策发布后的商业银行系统改造的等待期，以及过渡期，我们料想即使本外币一体化政策能够最终推进落地，也将是相当长的一段时间（大约3-5年）之后了。那么在此之前，FT账户将不会过时。 最后再强调一下，至少从目前看来，在可以预见的未来相当长的一段时间内，FT账户都不会过时，其独特的优势也不会轻易被其他账户所取代。
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