恭喜梁文冲 |

本想查查名人赛的消息，结果发现阿冲刚又拿了个冠军，还是延长赛赢的，真是可喜可贺！

多年前曾经和梁文冲打过几场球，每次都是在中山温泉球场。记得我几次到球场时都大概是上午10点左右。每次我到球场时都发现他在练习场练球，而且每次都是已经打过18洞了。每次和我们打完球，总是见他又背个包回到练习场练球。那时我就想，这小伙将来会有出息。

呵呵，现在好像梁文冲已经是中国第一号球手了。别的球手如果都能像他那样用功，中国高球用不了20年就能赶上日韩。

打高尔夫其实很像做投资。

顺便说下，从明天开始大概差不多20天有事，没空上博客。

我会请个朋友每天上来删一删广告及不相干的内容。

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想问段总一个问题，就是关于借钱投资的问题，如果发现一个很好的投资标的的时候，是否应该去借钱投资？段总以前说过不要借钱去投资，我也觉得很有道理。但是如果不借钱投资，机会可能就会失去了，所谓的时光不等人。所以有的时候还是感觉在借不借钱投资上比较迷惘。所以想在博客上能得到你的回复。谢谢
段永平：反正你借不借钱一生当中都会失去无穷机会的，但借钱可能会让你再也没机会了。

钱多少是人能力和积累的附属品. 多大的能力, 自然就有多少钱. 我自己永远是感到能力有限.
段永平：每个人的能力都是有限的。巴菲特不投IT业也是因为他能力有限，无法了解。老巴讲的能力圈子就是这个意思：每个人在自己的能力圈子里投资，将来一定能有回报。

我发现自己的心态不好，心跳总是跟随股市上下起伏，经常想，如果这样会怎样，如果那样会如何。段大哥有机会讲讲自己心态方面的修炼经验。
段永平：如果我买的公司是我很想买的公司，掉的时候我不会觉得心情不好。如果手里还有钱或还能从别的地方找到钱，我可能反而会觉得兴奋，因为可以买得更便宜。比如我在10块左右开始买GE，后来一直掉到6块，我就一直很高兴地多买了很多（比前面买的还要多很多）。
比如说你亏了一大笔钱的时候，心情肯定也不好吧？这个时候如何该调整心态呢？
段永平：我觉得这不是心态而是理解的问题。如果你是从5年10年的角度看，你就不会每天跟着股市着急。

段总，请问你一下创维到底值多少钱？
段永平：呵呵，每个人的看法可能很不一样。我觉得200亿以上就不便宜了，到300亿就有点贵。

看了一下创维市值，今天是217亿，如果段总买的时候市值是20亿，那现在翻了10倍啊
段永平：呵呵，如果一点都不卖的话，还真是差不多。大概8-9倍了。

段大哥:我没看出来创维,但我在06年中时发现了康佳B,我是这样分析的:它当时总股本６股.B股价格3块钱.市值18亿.康佳这个品牌我认为值20亿.它在深圳华侨城的厂区地皮,东莞的厂区地皮值20个亿.它的生产的彩电在中国是第一梯队的当销售额是120亿,这个值20亿.总价值是６０亿了.但心理还是不自信,它是夕阳行业，没前景．而且是冷门股．而结果也没有段大哥的创维好．当时买入的量不够，赚得不多就卖了．０８年又给了一个百年一遇的机会时也没买入．跟段大哥比起来总觉得价值投资都懂，但做起来时就是不自然．我其实看巴菲特的书有１５年了，还是没有您的理解深．该在哪个方面努力才能做更好？谢谢
段永平：呵呵，不知道怎么才能理解。我确实很相信我看到的价值，就像相信太阳每天会从东边出来一样。不知道你信不信？

2009年底巴菲特私人股票投资组合共有10只股票：富国银行、强生、宝洁、卡夫、沃尔玛、美国银行、通用电气、UPS、埃克森美孚、英格索兰。市值超过18亿美元，折算成人民币也有130多亿。您的短线帐户金融危机中亏钱了吗？亏了还补钱吗？听您说赚钱了老从里面拿钱出来，犒劳一下自己或出家里的开支等等。
段永平：我运气好，这个账号也赚钱。其实我这个账号并不会跑去买我不熟悉的股票，但会买卖的多些而已。现在也比较懒得去买卖了。

段大哥：您上次见巴菲特时说想问他二个问题。1：是发现好的机会但没钱怎么办？2：手上全是钱但没发现目标怎么办？我想问您一个问题是：如果手上全是钱发现的机会不太满意，这个时候该不该出手？出手怕有风险。不出手又怕手里的钱在贬值。这个问题时不时困惑我。谢谢。
段永平：没目标时钱在手里好过乱投亏钱亏钱。如果一有钱就乱投的话，早晚都会碰上个亏大钱的目标的。
段大哥：我当然不会乱投，但我有钱在手但一时找不到非常合适的目标，。我也知道这个时候要有耐心的等待好的机会。但有时比较着急。想多赚点钱。您有过这种感受吗？是怎么克服的？
段永平：呵呵，等你年纪大点可能就有多些耐心了。只要你能理性思考，耐心自然就有了，或者说，没耐心是理性不够的表现。

段总：你好！我从事价值投资已有15个年头了，对巴非特、皮得林奇等等投资大师的价值投资理念已有一定的个人理解，在这15年的投资生涯里，前5年为入门阶段，后10年才是正真投资阶段，10年来我的总体收益大概是160倍。虽然说对价值投资已经有一定的理解，但最近却是处在一个瓶颈位置，强烈地希望得到突破，很冒昧地想问问，我能否去美国求见一面吗？
段永平：那你做的时间比我长，表现也比我好啊。专门跑一趟多累，有缘自会相见的

阿段你好，看完了你所有的博文及问答，的确不错。希望一如既往哦,你觉得价值投资者是满仓多还是半仓多？
段永平：便宜时满仓多吧？

<fontface=”微软雅黑” size=2 >投资和打高尔夫还有一点是相似的。那就是高尔夫的动作不能变形，投资的基本原则也不能变，动作和原则一变，成绩和投资的效果就没有了保证。在市场，诱惑太多，一不小心就忘了原有的价值投资的原则，这样，长期投资效果就不会好。
段永平：基本原则这一条非常像，还有些别的也很像。

哥：你常用的折现率是多少？7%还是8%？现在的长期国偾利率不到5%，多少合理？
段永平：从来没真的用过。如果用，我觉得6%也许合理。这里没啥道理，就是毛估估而已。
哥：你常用的估值方法是什么？
段永平：我也没有固定的方式。事实上，我就没怎么认真估过值，毛估估算下就行了。前面我提过几个我买的时候的想法的例子（网易、创维、ge和Yahoo），你有兴趣可以查查。

也得靠胆识，我想华尔街的分析师算的肯定都挺精确，但是敢在网易1块钱的时候大量买入，我记得当时出了财务丑闻，差点摘牌，那个情况下，一般人不敢这么做吧？
段永平：不要迷信华尔街的分析师，好的分析师非常少。

请问段总：您觉得职业投资对一个35岁以上的人而言是一条路吗？我在一个国有企业上班，很忙，没有太多的时间。股票已经做了4年多了，对投资很有兴趣，研究投资可以废寝忘食，之前工作不忙的时候6000点下到1600那一波虽然全仓在运作，但止损好，做小波段，倒没受损失，略有盈余，看了很多价值派的书，觉得自己也有ROE、PB、PE到趋势的整个估值方法，实际操作证明这套体系是能稳定盈利的。现在有小孩，工作很累，待遇不高，自己投资却能赚多得多的钱，只是现在本金只有几十万人民币了，前期做期货亏掉很多，很犹豫是否全职做投资，您有什么好的建议吗？
段永平：好像刚刚说过我不建议专门做投资，不太好。

每场球平均70杆以下才能过上好日子，全世界上万名选手中大概不到100人,美股、港股、A股加起来上万家，‘70杆’以下的好公司大概也不到100家:)
段永平：没统计过，感觉好公司要多些。其实有很多公司还是很不错的，就是了解困难。

段大哥，一般来说，好企业需要平滑业绩吗？就是由于某种原因，今年的收益掩藏起来，（例如今年的茅台，年末的预收款增加了一大堆，但第四季度收入却大幅下滑）。不知道这是不是做企业的一个必须手段？
段永平：想不出这样做的理由。

段总你好：请问——你是怎么处理公司股票分红的，是分红当天再投入，还是等价值打折在买入呢？谢谢！
段永平：我一般不会再投入，除非觉得那个价钱我还想买。有些问题我也想不清，总觉得股票有时有个区域，我既不想买也不想卖的。如果这个时候拿到分红，我不会拿去买股票。