|
中国的股民们可能万万没想到，今年复活节假期居然打乱了A股原来稳健的反弹节奏。 连续4天的复活节假期令到外资流入临时停摆，没有了北上资金这个风向标，A股突然好像进入无人驾驶的模式，连续两个交易日震荡回落，成交萎靡。 究其主因，就是应验了一句股谚，利好出尽即利空，政策面短期估计难以再有加持，主力就变得异常谨慎，同时做多主力突然消失，市场便会短期迷失方向。 但可能让大部分朋友出乎意外的是，这两天虽然大盘不振，但也没跌多少，两天累计轻微下跌1.52%，属于正常调整范围。 而创业板却一反前几天的强势，两天大跌近4%，远高于其他板块的跌幅。同时相比2月份的风光无限，创业板近一个月来表现却出现180度大转变。 在2月26日创下反弹新高以来，创业板累计回调已经超过30%，远超大盘9.40%的调整幅度。究竟什么原因让昔日的神创板走下了神坛？ 相信大家可以总结的原因很多，例如热点熄火、资金热度不足等等，但如果我们深入去探讨，就发现创业板陨落的核心原因只有一个——业绩！ 截止4月10日，创业板中有近97%的企业已经公布业绩快报，令人比较跌眼镜的是，创业板上市公司一季报利润增速为-23.1%，相比去年四季度大幅回落。 当然，一季度很多公司受到疫情影响，业绩不及预期情有可原。但由于2月份市场对创业板预期过高，股价上涨过快导致泡沫不断累积。 到真正业绩出来后，与之前市场预期相比有着明显的差距，同时市场资金面热度不断回落，无法支撑创业板过高的估值，导致估值重心不断下移。 由于创业板公司存在大量的并购行为，导致其业绩波动性也远较主板公司大。创业板整体业绩在2017后持续疲软，并于2018年年底深度探底。 经历2018年4季度的商誉财务大洗澡后，创业板业绩增速又连续四个季度持续改善，并一度在2019年四季度创下近几年的新高。 但去年4季度数据非常具有迷惑性，由于18年4季度大量创业板公司进行了商誉减值，导致整体基数较低，因此19年4季度的盈利增速就高达43%。 因此如果投资者按照去年4季度的数据估算2020年的业绩预期，就很容易出现误判，导致高估了创业板1季度的业绩。 因此在实际业绩出台后，市场的预期差叠加流动性溢价的消失，导致近期创业板的超预期回调。 正如巴菲特所言，市场短期是一台投票机，长期而言是一台称重机，而业绩就是决定股价中长期走势的核心内在因素。 因此纵然近一个月创业板走势疲弱，但是内核够强的个股依然表现出众，走出独立行情。 例如创业板的医疗设备龙头鱼跃医疗，由于疫情导致需求爆发，一季度鱼跃医疗业绩大升50%，导致股价逆市上升34%。 再如高分子防水龙头凯伦股份在基建需求大增下，一季报业绩增幅预计超过40%，股价在3月份大涨58%！ 可见，在目前大盘磨底之际，资金更追求确定性，业绩优异的个股将更受到资金的青睐。 由于目前主板还有大量公司没有公布一季报，预计业绩期盈利对市场的压制在 4 月底前难以缓解。 因此现阶段选股上必须以业绩为王，重点关注一季度业绩预增幅度较大的绩优龙头，同时可适当关注增长稳健，估值较低的绩优蓝筹。 |
|
|
