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一、牛熊总有尽头，A股正处于第五轮牛市起涨前夕 1.2019年1月2440点大概率是第五轮熊市的最低点  从时间周期的角度来看，任何商品价格涨跌都有波动周期。回顾A股大盘过往二十多年的历史，有过四轮大的牛市，五轮大的熊市！其中熊市最低点到牛市最高点平均时间周期是28个月！牛市最高点到熊市最低点是31个月！而且，一旦大盘从牛市最高点到熊市最低点时间超过40个月，则大盘跌幅小于55%，比如2001年6月2245点到2005年6月998点！；反之，当大盘从牛市最高点到熊市最低点跌幅超过60%的时候，高点到低点的时间周期是小于20个月的，比如2007年10月6124点到2008年10月1664点。而2015年6月5178点都2019年1月2440点，大盘最大跌幅是52.86%，时间周期是44个月！如果以过往A股大盘四轮完整的牛熊市时间周期来看，2015年6月到2019年1月这一轮熊市的调整，时间周期和回撤幅度都已到位，这意味着2019年1月2440点大概率就是第五轮熊市的最低点！这一点，我们在之前已经有反复提示。 2.2020年4月有望成为第五轮牛市的起涨点  从筹码分布的角度来看，多少商品价格波动所形成的阶段性低点，都很少会成为新一轮上涨行情的起涨点。究其原因，经历一轮大熊市的下跌后，在上方很多关口都有大量的套牢盘。市场需要通过反复震荡磨底，来消耗掉高位套牢盘，当高位完成前期高位套牢筹码互换之后，市场再度起涨遇到的阻力相对就很小了。所以很多时候，最低点并不等于起涨点！大部分在行情低点进场的人，却在磨底的时候被消耗掉了耐心而卖丢！最为典型的就是2013年6月大盘见到1849点的低点之后，直到2014年8月，大盘基本在2013年6月见底的那根K线实体范围内波动，盘整了15个月，直到2014年9月大盘月线收盘高于2013年6月阳线实体之后，大盘才迎来了月线级别的单边上涨行情，即大盘月K线收盘至少连续5个月高于5月均线，这也是牛市主升段行情！而回顾2019年2440点至今，大盘见底之后比较大的实体阳线是2019年2月，实体是在2597到2997之间，在随后的大部分时间，大盘基本都在这个区间盘整。如果从2019年2月算起，到2020年4月，刚好是第14个月，如果参照2014年的时间节点，第15个月收盘突破熊市低点大K线实体的话，这意味着2020年5月大盘大概率将突破3000点整数关口，而当前大盘所处的阶段跟2014年8月极其相似。所以我们认为2020年4月，有望成为大盘第五轮牛市主升段的起涨点！ 二、股市是经济的晴雨表，但并不完全反应经济现状 对于当前市场保持相对谨慎甚至看空的大部分投资者，都是基于新冠疫情对全球经济的负面冲击，认为未来两个季度全球GDP增速将出现明显下滑，大多数上市公司在未来两个季度净利润下滑是大势所趋，所以股市难言乐观。但我认为，股市是经济的晴雨表，但股市并不完全反应经济现状，也并不完全反应经济预期。回顾过往数十年A股或美股走势，重要的股市重要的顶底，都要比经济增速的顶底早一段时间，有的时候是几个月，有的时候甚至长达一两年的时间！当然，在经济前景之外，对股市中短期波动起到决定性影响的是货币政策，也就是流动性是否宽松。比如在2020年2月3日早评，分析新冠疫情对股市影响的时候，我们就提到疫情对股市影响是短暂的，并且在2月5日明确提示短期左侧见底信号出现，建议积极进场参与反弹。当时我们对比了2003年非典疫情期间A股与港股的走势，同样都是非典疫情较为严重的地区，而且在出台重磅疫情对抗磋商后A股与港股都在2003年4月17日到2003年4月28日调整，都是在2003年4月28日见到短期底部。不同的是，当时货币政策处于收紧阶段的A股，在反弹了一个月之后震荡走低，跌了两年，直到2005年998点才见到历史大底！而当时跟随港股跟随美元处于低低利率环境，在2003年4月28日见底之后就一路震荡上涨，直到2007年10月才跟A股一起见顶！所以如果你只考虑经济前景不乐观而看空市场的话，你可能会错过一轮超级大牛市！而本次新冠疫情从确诊人数和病亡比例来看，都比当年非典要高，对全球经济的冲击也更大。但也正因为本次疫情波及范围跟大，所以这一次包括A股在内，全球资本市场都迎来了大范围的低息环境，最近三个月以来，国内经历了不下三次降准和逆回购利率下调，包括欧美日韩在内，全球多个经济体也相继推出大规模量化宽松货币政策。所以当全球市场开始从新冠疫情升级的恐慌情绪中走出来后，全球资本市场所面对的就是超级宽松的货币环境，这正是大牛市最坚实的基础。 三、中短期操作策略 在近期的点评，我们提到大盘短期大涨或一触即发。单就本周而言，我们认为大盘大概率将收盘站上2850关口！有望冲击2900整数关口！单就4月而言，我认为大盘月K线大概率收盘会高于2900整数关口！短线操作策略方面，在大盘日线收没有高于2850之前，防御策略依然是2720，也就是在2850下方，如果大盘向下触及2720短期就转空，减半仓甚至空仓。而一旦大盘日线收盘如期高于2850，则次日起，短期只要大盘日线收盘不低于5日均线，则继续保持7成仓位。建议积极关注行业龙头，尤其是MSCI或富时罗素概念股中已经发布了年报和一季报，但最近三个交易日股价相比季报预告发布当日收盘价跌幅小于5%的标的。短线在大盘收盘没有高于2850之前，建议保持持股的耐心，只要大盘不破位就耐心持股，等待大盘收盘高于2850之后，再制定个股的中短线的量化操作策略也不迟。 作者：操盘手雪球 |
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