万亿工业大麻市场：刀尖上起舞、资本中新生

天承办公室 2020-04-22

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工业大麻将在中国迎来新想象空间，走向巅峰吗？

文 | 36氪

剥离出工业大麻中“大麻”二字携带的主观恐惧，工业大麻正作为一种经济作物重新进入主流市场视野。

作为四氢大麻酚含量低于 0.3%的大麻品种，工业大麻并不具备毒品利用价值，其纤维、种子、茎秆等具有较高的经济利用价值，经过批准可以合法种植和产业化开发利用，在造纸、纺织、建材、工业用油、功能保健食品、化妆品、医药等行业用途广泛。

2018年，工业大麻席卷投资界。大麻行业咨询公司Viridian Capital Advisors发布的数据显示，2018年全球大麻类公司狂揽138亿美元融资。全球各大股市的工业大麻板块全线飘红，大麻指数持续涨停的场面屡见不鲜。

而当工业大麻热潮飘扬过海来到中国，等待它的又是什么呢？

大麻新故事：脱胎换骨的“高盈利经济作物”

工业大麻是非常优秀的经济作物。它生长周期短，成长仅需110-130 天；单位盈利高，收割后每公顷收益超一万元，远超玉米等普通农作物；附加值高，大麻的花、叶、种子、茎杆等均具有经济利用价值，可作为食物、添加剂和制作原料进行进一步加工。

近年来，全球各国大麻种植、加工政策法规进一步松动，来自不同机构对于大麻素神奇功效的背书更让“工业大麻”制品的产品化尝试走出了“条条大路通罗马”的即视感，造纸、纺织、建材、工业用油、功能保健食品、化妆品、医药等行业都出现了工业大麻的身影，市场热度持续升高。

资本很快嗅到了新兴产业链中透出的钱味：工业大麻带来的是一个难得的全产业链利润空间。在这条难得的漫长产业链中，无处不是红海市场优质红利。

于是，2018年起，国外一级市场和二级市场开始热炒工业大麻，欧睿国际甚至将大麻合法产品的市场规模预期调至1660亿（2025年）美元，使工业大麻市场正式迈入“千亿美元俱乐部”。

除却快速崛起的初创公司，普遍看好的工业大麻市场预期还影响了行业内的现有公司，巨头们争先恐后布局工业大麻制品，抢占新兴市场优质红利：快消巨头可口可乐、烟草巨头奥驰亚和美国连锁药店巨头沃尔格林等在2018年陆续开启了工业大麻制品的布局尝试。

中国工业大麻市场：新想象空间

漂洋过海的工业大麻热潮，比以往时候来的要早一些。

2019 年，中国的工业大麻市场被资本彻底叫醒：据统计，2019年有超过 40 家中国上市公司布局工业大麻行业。wind 数据库专门设立的工业大麻指数显示，2019年工业大麻指数最高点指数为 1948 点，约为年初底部的 3 倍。

wind工业大麻指数，图片来源：天风证券

在中国，加速膨胀的工业大麻产业迎来了一个更为广阔的市场想象空间。

工业大麻在中国市场的第一个想象，在于建立物美价廉的工业大麻供应链。

我国具有得天独厚的工业大麻种植优势：肥沃的土地、适宜的气候使我国成为了全球最大的工业大麻种植国家，面积占比超过50%。

2011-2018 年，我国工业大麻播种面积由 4500 公顷暴增至 18560 公顷，CAGR 达 22%；产量由 1.34 万吨提升至 10.52 万吨，CAGR 达 34%。

为维持稳定的工业大麻供应，我国大型企业主导搭建了“管理公司＋农户”的合作模式，分担大麻种植散户小规模生产的风险，为中国的工业大麻供给托底。

与反反复复的国外政策相比，我国的政策推进也显得更明确坚定。我国的云南（2010 年）省已获批在省级农业科学院的指导下发展工业大麻产业，2019 年年初开始，我国的大麻种植、加工许可牌照发放速度明显加快，多家上市公司获准参与生产。

多家证券机构预测，伴随着工业大麻的药用价值及新型应用方向的进一步印证，中国极有可能增加合法化省份的数量，进一步推动工业大麻的合法化进程。

生产侧和政策的稳定，为工业大麻的市场发育扫清了障碍，而中国的“新消费热潮”则为工业大麻的市场插上了想象翅膀。

在欧美市场中，工业大麻制品虽有产品化尝试，却未完成标杆型产品建设、打造“大众消费品”。而在中国，具有成功先例的食品、化妆品、动物营养配料行业正是中国消费市场近年来保持高速、稳定、持续增长的行业，在中国大麻叶提取物，在美妆和日化领域也兴起新风潮，工业大麻制品成为大众消费品，似乎只差“爆品”的临门一脚。

火热的中国市场更聚集着一群接受度最高、消费能力最强的消费者。大麻素不仅可作为“新奇求异”的新成分添加吸引消费者注目，还可凭借其有效的功效成分适配中国消费者的功能性消费需求。

凭借大麻素的的镇定、舒缓、修复功能和药用价值，工业大麻的消费应用有望在“失眠经济”、“白发经济”、“颜值经济”中突围，实现全范围、多品类商品化的成功尝试，成就工业大麻品牌。