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股权道由懂法律和管理的竹子创办，做靠谱的事，不会忽悠。有人持股1%控制公司，也有人持股90%无控制权。已研究156家公司的股权案例，所有文章都原创，转载请注明来源。 
前面介绍过一家公司，持股90%的大股东被法院判没有控制权，下面介绍传说持股1%也能控制公司的万能股权结构。我们“股权道”在2017年发文章介绍过，马云持股1%就能控制蚂蚁金服，蚂蚁金服的模式现在已经广为传播了。蚂蚁金服是从支付宝发展而来的， 2013年马云拆支付宝的风波闹得很大，当年马云没经大股东同意，将支付宝从阿里巴巴拆出来，发生了闹得沸沸扬扬的马云偷支付宝纠纷。后来为了解决这个问题，同意由蚂蚁金服将税前利润的37.5%付给阿里巴巴，或者将蚂蚁金服33%的股份给阿里巴巴。过去几年阿里都是拿蚂蚁金服37.5%的利润，但是二选一的两个选项一直都是存在的，直到2019年9月，阿里巴巴转为持有蚂蚁金服33%的股份，就从二选一变成唯一的选择了，蚂蚁金服的股权结构也稳定下来，离上市也不远了吧。阿里巴巴2019年11月在香港第二次上市时，说到阿里巴巴持股蚂蚁金服的事情，股权道根据阿里巴巴披露的招股书，整理出蚂蚁金服现在的股权架构，如下图：蚂蚁金服第一大股东是两个员工持股平台，一共持股50%。在阿里巴巴持股蚂蚁金服之后，员工持股平台和机构投资人的股权比例都被稀释了。不过，在蚂蚁金服的工商登记资料看不到阿里巴巴的持股，因为蚂蚁金服已经改制为股份有限公司，按公司法的规定，股份有限公司的股份转让在交易所或按照国务院指定的方式进行，股权的变化不需要办工商登记，所以在公开资料看不到阿里巴巴的持股。
可能是之前有阿里的成功积累了资金吧，蚂蚁金服融资出让的股权并不多，第一、第二股东是两个员工持股平台，两个平台一共持股76%，就是超过了传说的67%哦。所以，马云只要控制2个员工持股平台，就能控制蚂蚁金服了。到2019年，蚂蚁金服把33%的股份给阿里巴巴之后，两个员工持股平台的持股是50%，还是绝对的第一大股东。用作员工持股平台的企业主体，一般用有限责任公司或合伙企业，而合伙企业更有利于公司控制权的设计，蚂蚁金服正是用有限合伙企业作为员工持股平台。有限合伙企业包括两种合伙人，一种是普通合伙人，另一种是有限合伙人。在蚂蚁金服两层共4个员工持股平台里，都是员工作为有限合伙人，另一家公司作为普通合伙人。而用来控制蚂蚁金服的这家公司叫杭州云铂投资咨询有限公司，这家公司只有马云1个股东。这样的设计，马云宁愿承担无限责任风险，也不愿意让别人影响他的控制权吧？蚂蚁金服和阿里巴巴的员工都有机会获得蚂蚁金服的股权激励，但在这个架构图上，在员工持股平台持股的也就60人，数以万计受股权激励的员工都去哪里了呢？其实蚂蚁金服采用的是虚拟股权激励，是比华为还要虚拟的虚拟股，员工只有经济收益权，并没有真正的股权，员工不是持股平台的股东或合伙人。在2017年《胡润百富榜》时，阿里系有43人上榜，他们多不承认自己是富豪，因为他们的持股多是相当于代持而已了，并不真正属于他们的吧。
采用这样的股权结构之后，别说马云持股1%了，就算他只持股0.001%，也是可以实现对蚂蚁金服的控制的。不过阿里巴巴2019年在香港上市的招股书说，马云在蚂蚁金服的权益是8.8%，不是持股1%，但是股权结构没有体现出来，可能是通过协议约定的吧。如果蚂蚁金服的员工持股平台只持股10%或更少，还采用同样的合伙企业架构，马云还能控制蚂蚁金服吗？不能吧？马云能持股1%控制蚂蚁金服，最关键并不是合伙企业，而是员工持股平台持有蚂蚁金服高达76%的股份。你们公司可以像蚂蚁金服那样，员工持股高达76%或50%么？合伙企业更合适于作为员工持股平台，而通过合伙企业掌握公司控制权的方式，只是控制了员工持股平台，并不一定能控制公司。能不能真正控制公司，还要看合伙企业在目标公司的持股比例有多高。这种方式其实是命运掌握在别人手上，并不能从根本上解决公司控制权的问题。为什么很多大师把合伙企业捧为神话？可能是因为容易收智商税吧？
关于蚂蚁金服上市的问题，有朋友问题：合伙企业可以成为上市公司的控股股东吗？答案是：以前不可以，现在可以了，在竹子写的《公司控制权》书里有具体介绍哦。还有人问：蚂蚁金服是否存在同股不同权的情形？这样能上A股吗？其实蚂蚁金服的股东都是同股同权的，并不存在同股不同权的问题；只是在员工持股平台层面，马云和员工是同股不同权而已。
关于合伙企业模式，有专家提出掌握公司控制权的万能股权结构，如下图：这样的股权结构，不管创始人持股多少都能控制100%的投票权，很美好吧？（1）其他人愿意被装进上层合伙企业，做间接股东吗？（2）见过哪家VC投资人，被装进上层由创始人控制的合伙企业里，做间接股东的吗？（3）能被装进上层企业做间接股东、由创始人控制的，多是小白员工而已吧？在蚂蚁金服，马云都没能将投资人装进合伙企业里做间接股东，他只是将员工持股装进合伙企业而已。 在阿里巴巴，当年拿雅虎融资时，雅虎可以把5%的投票权让给马云，但马云都不能把雅虎装入合伙企业做间接股东。马云也没能将软银等大股东装进合伙企业做间接股东，而是通过公司章程的设计来掌握公司控制权。 马云都做不到的事情，也许你比马云更厉害才做到吧。
有朋友问，如果其他股东不同意采用AB股，是不是采用合伙企业更好呢？这是二选一的问题吗？如果其他股东不同意用AB股，难道他们就愿意被装入合伙企业里做间接股东吗？如果是我，宁愿用超级AB股被创始人控制，也不愿意被装进上层做间接股东，间接股东和直接股东的差别，比亲妈和后妈的差别还要大哦。超级AB股，持股0.1%也能控制公司，不需要别人做间接股东，做直接股东就可以。
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