 一、中国建设原油期货市场的意义 我国推进原油期货市场建设旨在为企业提供有效的价格风险管理工具，为企业持续经营提供风险屏障。此外欧美的原油期货市场成熟，难以客观反映亚太地区的供需关系。我国推出原油期货有助于在亚太地区在石油供求关系中建立基准价格体系。 二、原油期货的总体设计思路是如何考虑的？ 我国的原油期货确定了以“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”为思路。 1、“国际平台”即国际化交易，交割国际化和结算国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与，并依托国际原油现货市场，引入境内外交易者参与。其中包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，推动形成中国和亚太地区石油供求关系的基准价格。 2、“净价交易”就是交易不含关税和增值税的净值，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。 3、“保税交割”是依托保税油库进行实物交割，主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价，保税贸易对参与主体的限制少，保税油库又可以作为联系国内外原油市场的热带，有利于国际原油现货、期货交易者交易与交割。 4、“人民币计价”是采用人民币进行交易、结算、交割，接受同等美元或其他外汇资金作为保证金使用。 三、能源中心的中央对手方地位是如何规定的？ 能源中心作为中央对手方，在期货交易达成后介入期货交易双方，成为所有买方的卖方和所有卖方的买方，以净额方式结算，为期货交易提供履约保障。 能源中心在《交易规则》中还明确规定，已经成交的交易指令、了结的期货交易持仓、收取的保证金、已经划转或完成质押处理作为保证金使用的资产、配对完成的标准仓单等交易、结算和交割行为或者财产的法律属性，以及采用的违约处理措施，不因会员进入破产程序而使得相关行为或财产的法律属性被撤消或者无效； 会员进入破产程序，能源中心仍可以按照交易规则及实施细则，对会员未了结的合约进行净额结算。 四、我国原油期货如果强化风险管理？ 风控方面，严格遵守目前国内期货市场有效的期货保证金制度、一户一码制度、持仓限额制度、大户报告制度等。 同时针对境外交易者的风险特征有原油期货的交易的特点，积极落实境外交易者适当性审查、实名开户、实际控制关系账户申报，强化资金专户管理和保证金封闭运行，推动与境外期货监管机构建立多种形式的联合监管机制，探索建立切实可行的跨境联合监管和案件稽查办法。 五、我国原油期货合约细则  六、我国原油期货为什么选择中质含硫原油作为交割标地？ 选择中质含硫原油的理由，一是中质含硫原油资源相对丰富，其产量份额约占全球产量的44%左右；二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同，而目前国际市场还缺乏一个权威的中质含硫的价格基准；三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种，形成中质含硫原油的基准价格有利于促进亚太地区国际原油贸易的发展。 七、我国原油期货的挂牌合约是如何规定的？ 我国原油期货挂牌合约拟定为36个月以内的合约，其中最近的1-12个月连续月份合约，12个月以后为季度合约。 国外成熟的原油期货市场挂牌月份一般较长。布伦特原油期货挂牌合约为96个连续月份。WTI原油期货挂牌合约为未来9年的合约：交易当年及其后5年的连续月份合约；以及6年后的6月和12月合约。迪拜商品交易所阿曼原油期货合约挂牌月份为交易当年及其后5年月份挂牌。当年12月合约交易终止后，将新增一个日历年。 我国期货市场一般远期月份交易清淡，所以市场发展初期最远挂牌月份暂定为36个月，未来能源中心将根据市场发展和投资者的需求来进一步调整挂牌月份。 八、我国原油期货市场的最后交易日和交割日期是如何规定的？与国外期货合约有什么区别？ 我国原油期货市场的最后交易是合约月份前一月最后交易日。例如2005合约，最后交易日是2020年4月30日。交割日期是最后交易日后连续五个工作日（仓单交割）。 纽约商品交易的WTI原油的最后交易日规定是：当前交割月交易交易应在交割月前一个月的第二十五个日历前的第三个交易日停止。若第二十五个日历日不是交易日，交易应在第二十五个日历日前最后一个交易日之前的第三个交易日停止。例如：2005合约，最后交易日为2020年4月22日。纽约商品交易所WTI采用实物交割，交割期日：交割月第一个工作日至最后一个工作日。 洲际交易所布伦特原油的最后交易日的规定是：合约月份前第二个月的最后一个交易日。例如：2005合约，最后交易日是2020年3月31日。布伦特原油采用现金交割，现货市场发达，为期货交割提供了权威的结算权。 迪拜阿曼交易所的原油最后交易日是合约月份前第二个月的最后交易日。例如：2005合约，最后交易日为2020年3月31日。迪拜商品交易所采用实物交割，交割日期是：最后交易日后第一个工作日完成交割申请配对，最后交易日后一个月内完成交割。 九、我国原油期货的交易时间与国际主要原油期货合约的交易时间 芝加哥商品交易所集团WTI原油期货的交易时间是：周一至周五，纽约时间/东部时间18：00一次日17：00，每日17：00开始休市60分钟。 洲际交易所布伦特原油期货的交易时间是：纽约20：00—次日18：00，伦敦01：00—23：00，新加坡08：00—次日06：00。 迪拜商口交易所阿曼原油期货合约的交易时间是：开始时间为周日北美中央标准时间/中部夏令时（CST/CDT)16:00，周一至周四为CST/CDT16：45，结束时间为次日周一至周五CST/CDT16：00。 上海国际能源交易中心原油期货交易时间为：北京时间9：00-11：30，13：30-15：00，21：00-02：30，交易时间相对较短。 十、我国原油期货合约对应的现货参考价格是什么？ 我国原油期货采用保税交割，交割油库位于中国沿海的保税油库，因此我国原油期货对应的现货参考价格应当是中国沿海保税原油的现货价格。 对于交割卖方来说，交割价格为保税油库交货的到岸价格。以中东阿曼原油为例，阿曼原油在中东起运港的离岸价格、加上运往中国港口的相关费用、保险费等，以及运达中国港口的相关港口、码头和入库费，就等于中国港口阿曼原油的理伦交货价格。  |
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