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风险与收益是共生共存的。收益、风险、流动性（也就是时间）是认识一个投资产品的基本三要素，而在这个世界上并不存在“收益高、风险低、流动性”好的完美投资产品，即投资中不可能的三角。 比如银行活期，风险极低（基本等于无风险），流动性好（随时取），收益低（年化0.35%）。 比如股票基金，风险高，流动性好（随时赎回），收益就很高（年化10%+）。因为股票基金承担了更高的风险，所以会有更高的风险收益补偿。 比如银行定期存款，风险极低（基本等于无风险），流动性一般（1年、2年等），但收益要高于银行活期。因为牺牲了部分流动性，也就是给予时间的收益补偿，这就是时间的价值。 交易能让生活富足，也能让财产缩水，做交易时一定要控制好风险，保住本金才是最重要的。考虑所有风险，甚至是不可能出现的风险，也就是说，要时刻想到意想不到的因素。 当你进入市场，就必然承担着风险。我们坐飞机出行，可能会出现空难，但可以快速到达目的地。我们开车出行，可能会遭遇交通事故，但得到的是效率出行。我们来提炼一下，坐飞机—空难or快速到达；开车—交通事故or效率出行。 放到交易上呢？进场交易—亏或赚。风险与报酬本来就是一体两面，或曰盈亏同源。所以，正视风险，不必恐惧，但要给予足够重视。 风险管理说到底就两个：风险来临前干什么？当风险真正到来以后怎么干？ 风险管理一定要有预警机制，比如，在可预计的重大风险事件来临前做好分析，事件的可能走向，每种走向对应的结果是什么都要心中有数，宁可错过，绝不乱做，不打无准备的战争。 那么问题来了，已知的风险事件可以做计划，那未知的呢？这个事先谁也无法预料到，以资金管理对之。 第一：盈亏同源有一些亏损是你在追求盈利道路上必须要支付的成本，这是不可避免，也是不应该避免的。因为你一旦避免了这些亏损，你同时也就失去了盈利的机会。 而另外一些亏损，可以避免也是应该避免的。所谓高手就是在这部分发挥功力。这一理论可以避免对风险的过度敬畏，导致赢利无法展开。 第二：风险分层 在交易者的世界里，风险代表着亏损，亏损代表着失败，失败代表着……无数的交易者无不把制约风险放在自己交易系统中最重要的位置上。可现实却是残酷的，不论他们如何挣扎，亏损始终不断产生，从不停止，只是到底这样亏，还是那样亏的不同而已。 而另一部分交易者认识到并提出了赢亏同源的理念，这部分人在他们的系统中制定了相当包容风险的规则，他们认为亏损是交易系统必然的成本，如果你刻意规避风险，就失去了从市场上获取利润的机会。 老柯认为风险不是单一不变的，而是有层次的。 1、系统性风险 系统性风险不论我们怎么去做都不可避免。系统性风险是不以我们的意志为转移的，是在一个游戏制定之初，就由它的游戏规则所赋予的。 系统性风险有以下的特征：不可避免，始终存在，赢亏同源！ 2、人为主观性风险 我们在投机领域都听说过一些老话，比如“人是最大风险源，最该小心的那个人就是我自己”等等。 这些话在向我们揭露另一种类型的风险——人为主观性风险。 在控制心灵力量的偏差下，不同牌手在同样完美概率理论的作用下，得到的结果完全不同，而这类情况所对应的风险类型是人为主观性风险。 3、策略性风险 由于我对德州扑克游戏接触时间较长，对于博弈性质的游戏或交易的认知较普通人更为深刻。 可德州扑克并不只有这两种风险类型，它还有一种更高级别的风险类型需要你承担——策略性风险。 所谓策略型风险有以下特点，强加于对手或被对手强加于自身的风险。 理论上，赢亏同源，但与系统性风险不同的是，这样的风险（与利润）并没有办法在概率上被衡量，而系统性风险可以被概率统计与衡量。 策略性风险并不存在干多少次就一定会成功多少次，或失败多少次的统计模型，因为它严重的技巧化与因人而异化。 所以，我们做股票的人一定知道股票市场有主力，主力会刻意误导散户。主力明明要启动行情，却偏偏故意先来个大跌，导致我们看不清楚真实的方向，该买的时候卖，该卖的时候买。这样的行为就是通过策略强加于我们的风险。 同样如果我们看穿了主力的误导，我们就找到了最坚实的买入信心与证据。所以，我们既会因为主力的误导而做出错误选择，也会因为主力的行为而获得机会与利润。所以，这也是赢亏同源的。 一个交易者的交易目的往往开始于主观上的高收益。但是，客观市场会告诉每一个交易者，交易更倾向于高风险。看起来对交易者不公平的是：高风险承受的这么容易，高收益却是那么难，甚至从来没有见到过什么高收益。 |
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