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（1）ROE=净利润/净资产，净资产是股东的投入，所以此指标用于衡量股东的回报率。 （2）资产的来源除了股东投入之外，还有负债，即负债+股东权益=资产，所以，当分母是总资产时，分子不宜只是净利润，因为净利润只是给股东的回报，而给债权人的回报应该是利息，利息已经在计算利润时扣除了。所以当分母是总资产时，分子应该是净利润+利息，而在实务中，往往用净利润+所得税+利息来替代，及用息税前利润EBIT来替代，即ROA=EBIT/总资产。很多教材上的总资产净利率=净利润/总资产的概念，实际的经济含义并不清楚，也没有经济意义。因为，净利润是给净资产的报酬，不是给总总产的报酬，EBIT才是总资产带来的报酬。 （3）由此，ROE=净利润/净资产反映了股东的回报率。ROA=EBIT/总资产反映了总资产的回报率。 |
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