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知识点6：报表分析存在的问题1、财务信息的比较基础问题，即比较基准的设定。无论是横向比较还是趋势分析，都难以确定提供指导的基准数据。特别是同业比较时，业务的多元化使得比较基准难以确定。 2、财务报表受会计环境和企业主观选择的影响。不同国家的会计准则和处理程序以及管制环境的差异使得同一行业的不同公司不一定可比；不同公司的会计处理方法，如存货、折旧的核算使得会计信息不可比。 3、财务报表的可靠性。注册会计师并不能保证财务报表不存在任何错报。无意错报、漏报或财务舞弊行为都会影响财务信息的可靠性。 知识点7：主要财务指标1、短期偿债能力与流动性指标 流动比率=流动资产/流动负债；速动（酸性试验）比率=（流动资产-存货）/流动负债；现金比率=现金/流动负债 2、长期偿债能力指标 资产负债率=（总资产-总权益）/总资产；产权比率=总负债/总权益；权益乘数=总资产/总权益=（权益+负债）/权益=1+产权比率；利息倍数=EBIT/利息；现金对利息的保障倍数= （EBIT+折旧摊销）/利息= EBITDA/利息 3、资产管理或资金周转指标 存货周转率=产品销售成本/存货；存货周转天数=365/存货周转率；应收账款周转率=销售额/应收账款；应收账款周转天数=365/应收账款周转率；总资产周转率=销售额/总资产 4、盈利性指标 销售利润率=净利润/销售额；资产收益率（ROA）=净利润/总资产；权益收益率（ROE）=净利润/总权益 5、市场价值指标 每股收益=净利润/发行在外普通股股数；市盈率=每股价格/每股收益；市值面值比=每股市场价值/每股账面价值；EV乘数=企业价值/EBITDA， 其中：EV=公司市值+有息负债市值-现金 知识点8：杜邦恒等式分析及其决定因素权益收益率（ROE）=净利润/总权益=净利润/资产*资产/权益=ROA*权益乘数 =净利润/销售额*销售额/资产*权益乘数=销售利润里*总资产周转率*权益乘数 杜邦恒等式说明，ROE受以销售利润率度量的经营效率、以总资产周转率度量的资产运营效率和以权益乘数度量的财务杠杆三个因素的影响。 营业净利率和总资产周转率可以反映公司的经营战略。通常营业净利率较高的制造业，其周转率都较低；周转率很高的零售业，营业净利率很低。采取何种经营方针，依据外部环境和自身资源而定。二者共同作用于总资产净利率，反映公司的盈利能。 在总资产净利率（ROA）不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率（ROE），但同时也会增加财务风险。所以ROE可能随着负债增加而升，也可能随着负债增加而下降。 |
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