公募基金拜倒“白酒神话”石榴裙下？聚焦白酒企业年报与一季报

导语

公募基金公司2020年一季度报告已悉数披露，在A股市场中，哪些股票最受基金公司追捧？

iFinD终端数据显示，在公募基金所持有的全部股票中，贵州茅台（600519.SH）被持股总市值高达634.80亿元，成为基金圈最受追捧的“明星”公司。中国平安（601318.SH）以406.79亿元的持股总市值紧随贵州茅台之后；五粮液（000858.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）2只个股被持股总市值突破300亿元，同样深受基金公司的青睐。另有9只股票被基金公司持股总市值逾200亿元。

数据来源：iFinD-基金专题统计-基金资产配置

有意思的是，白酒股似乎格外受到基金公司的偏爱，在持股总市值TOP20中，有贵州茅台、五粮液、泸州老窖三家白酒企业入选，且分别被高达1232、572、157只基金持有。适逢2019年年报、2020年一季报披露季尾声，A股白酒企业都表现如何？

01

一季度宴请需求停滞

这五只白酒股依旧逆势上行

贵州茅台创下白酒神话。iFinD终端数据显示，从去年年初到现在，贵州茅台不断刷新着大众对它上限的预估。早在2020年4月16日收盘时，贵州茅台的市值就已经以1.49万亿人民币的新高一举超越工商银行，戴上A股市值第一的桂冠。截至今日收盘，其市值已突破1.60万亿人民币。

数据来源：iFinD-行情

iFinD终端数据显示，截至2020年4月28日，A股的18家上市白酒企业中已有14家披露了2020年一季度报告。此前，由于新冠疫情影响，一季度国内餐饮业遭到重创，宴请需求陷入停滞，市场对白酒企业一季度业绩普遍持不看好态度。目前在14家已披露一季报的白酒企业中，10家企业出现归母净利润同比下降。其中金种子酒归母净利润同比下滑达391.83%，营业收入同比下滑32.94%；伊力特归母净利润同比下滑达94.42%，营业收入同比下滑70.45%。

伊力特对此表示，一季度原本是白酒终端销售旺季，春节消费往往将持续到大年十五，但由于新冠疫情影响，1月25日开始各地零售、餐饮终端、酒店等进入停业状态，白酒产品动销面临困境。

数据来源：iFinD-股票-沪深数据浏览器

然而，一季度酒企业绩呈现较鲜明的两极分化，高端酒受疫情影响较小，五只白酒股在一季度逆势上涨，创下佳绩。其中贵州茅台以130.94亿元的归母净利润领跑白酒行业，归母净利润同比上涨16.69%。五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒分别以77.04亿元、17.07亿元、12.25亿元、0.96亿元的归母净利润，实现归母净利润同比上涨18.98%、12.72%、39.36%、32.24%。

有趣的是，虽然酒鬼酒的营业收入下滑9.68%，但其净利润却同比上涨了32.24%。这主要是由于疫情对酒鬼酒的影响主要体现在酒鬼和湘泉系列，而高端和次高端的消费场景有所差异，受影响较小，内参系列发货量增加且占比提升至50%以上，显著拉动了利润弹性。这也助推了酒鬼酒三大品牌营销管理合并，改革深化至次高端。机构认为，酒鬼酒产品结构的优化将推动内参系列持续放量，利好公司未来创收。

02

白酒企业年报旗开得胜

16家营收归母净利双增长

iFinD终端数据显示，截至2020年4月28日，A股的18家上市白酒企业已全部披露2019年年报，其中有16家白酒企业2019年营业收入突破10亿元，此外，有16家白酒企业实现营收和归母净利双增长。

贵州茅台以854.30亿元的营业收入和412.06亿元的归母净利润继续稳坐白酒行业第一的宝座，其营收和归母净利同比增幅均突破16%。除茅台外，还有五粮液、洋河股份、泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒、古井贡酒6家酒企的营业收入突破100亿元。

数据来源：iFinD-股票-沪深数据浏览器

值得关注的是，*ST皇台2019年实现盈利，符合摘帽条件。舍得酒业、水井坊2019年归母净利润同比增幅突破40%。舍得酒业年报喜超预期，主要是由于在2019年拓宽团购渠道、新渠道布局以及库存去化后轻装上阵。而水井坊年报业绩高增，主要是由于坚持高端化布局，强化渠道管理。但受到新冠疫情的影响，水井坊一季度业绩表现不佳。

金种子酒年报一季报归母净利润均下跌超过300%，主要是由于白酒行业竞争加剧，消费升级趋势进一步显现，公司生产的酒类主要为中低端产品，虽然也进行了中高端产品的布局，但由于布局时间较晚，基础较为薄弱，尚未能大规模的占领市场。

03

白酒企业喜迎东风

高端酒被看好

眼下，国内疫情趋于稳定，各行业开始复苏。随着“五一长假”五连休将至，各地开启各类促消措施，一股消费狂潮似乎将要席卷而来。而借着这股东风，白酒行业或将迎来一次机遇。

机构普遍认为，目前餐营业恢复速度较快（复苏程度达到 60%-70%），三四线城市白酒终端复苏超市场预期，白酒日常送礼、商务宴请等需求正在逐步恢复，但整体来看，高档酒不管是从受疫情影响程度还是恢复速度均好于中档酒，当下可以继续看好产品结构较优质的白酒核心公司。