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国内中药厂的代表，大家都知道，基本都是躺在功劳簿上吃祖宗饭的片仔癀、云南白药、广誉远、同仁堂、驴皮阿胶等吧，拿着国家尚方宝剑什么秘密配方、绝密配方的招牌，售卖给信仰这些方子的群体。 其它，还有一些中药企业，如疫情大火的以岭药业，济川药业等吧。以岭药业横盘下跌了六七年，今年火了，疫情过去靠什么维持呢？ 为何说康缘药业是中国中药的未来，中药的龙头？简单说说。 1、研发投入金额傲视中药圈， 投资，就是投未来。其实，一个指标就把片仔癀、云南白药、广誉远、同仁堂、驴皮阿胶等给PK掉，那就是研发投入！ 浓眉大眼的所谓头部中药龙头，明星股，片仔癀FY19研发费用1.19亿，同仁堂1.11亿，白药1.74亿，驴皮2亿，济川2亿......这还是几个大的，别的就不扯了。 名不见经传的康缘，FY19研发投入4.42亿！ 公司长期重视研发创新，坚持中药现代化的核心发展道路，兼顾布局化学药、生物药研发，研发创新成果持续收获，是拥有独家创新品种最多、独家医保品种最多、独家基药品种最多的中药企业之一。 2、研发投入占营收占比领先医药圈 药厂体量有大小，像恒瑞研发一出手一年40亿，不是谁都有这么大盘子的。不过，有一个指标，我们可以参照，那就是研发占应收占比。 本周写了两篇关于华东医药的，公司年报披露未来不低于10%的投入费用，这个比例在医药圈算是非常高的了。其它普通药厂，基本都10%以内，超过10%的为数不多。 关键一点，95%以上全部费用化！ 3、创始人具备医药背景，一家非常有情怀的企业 创始人、董事长，肖伟，中药学博士，研究员，博导，在中药新药创制和制药工程技术领域潜心研究30余年，为我国中药产业技术创新做出重大成就和贡献。担任“973”首席科学家，承担重大新药创制13项。 康缘药业始终秉承“振兴国药，报效祖国”的初心和使命。公司始终秉承“精品 国药，康缘创造”的良好愿景，以创新为驱动，推动中医药现代化发展，并积极布局化学药等领域。 公司是通过科技、研发推动中药现代化的领军型企业，多年来始终以振兴国药为使命，积极实施创新驱动战略，加大研发投入，建立了国际先进的创新药物研发体系，在新药证书、有效发明专利、承担国家重大科研项目的数量上均居行业领先水平。 4、创新品种布局，主要研发品种进展顺利，未来可期 公司多年来研发投入占营业收入10%左右，品种梯队丰富是公司的核心竞争力，在经营向好的情况下，继续加大研发投入，保障公司未来新药品的持续产出。 一个中药企业，在单一品种上研发上亿投入的寥寥，看看康缘。 5、上百个品种纳入国家医保目录，几十个纳入基本目录 截至本年报披露日，公司共有43个品种纳入国家基本药物目录，105个品种纳入国家医保目录。前述主要药（产）品中，金振口服液、杏贝止咳颗粒、桂枝茯苓胶囊、腰痹通胶囊、复方南星止痛膏、银翘解毒软胶囊等6个独家品种已被纳入国家基本药物目录，热毒宁注射液、金振口服液、天舒胶囊、散结镇痛胶囊、通塞脉片、龙血通络胶囊等23个独家品种已被纳入国家医保目录。 6、品种丰富，核心品种增长迅速，毛利率不断提升 康缘药业的产品丰富，共计获得药品生产批件203个，其中42个药品为中药独家品种，共有4个中药保护品种。公司产品共有105个品种被列入2019版国家医保目录，其中甲类48个，乙类57个，独家品种23个；共有43个品种进入国家基本药物目录，其中独家品种为6个。 公司目前主要产品线聚焦抗感染、妇科、心脑血管、骨科等中医优势领域，下面是各产品板块的业务增长情况，产品结构相对合理，这样不过于以来单一品种，避免出现结构性风险。 7、营收增长稳健，净利率ROE不断提升 营收、利润这两三年开启加速增长路线，并增加到两位数20%以上增长，属于正儿八经的中速成长股了。当然，这个还是看是否向下波动，还是加速成长。 ROE达到12%，说实话这个ROE我看不上，低于20%以上的基本排除，但是康缘在逐年提升。 8、不利因素，部分核心品种即将专利过期 专利即将过期也是好事，倒逼公司持续创新进取，完成管线布局和迭代开发。 综合来看，我感觉康缘可以观察下，毕竟在投入上，看成中药一哥。相比那些躺在祖宗秘方上，不思进取的家伙，我还是欣赏康缘这种创新进取型的。 |
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