|
4.分析财务指标。 好的公司，集中体现的特点是什么呢？财务指标有几十上百个，选取哪些指标才能最靠谱的判断是不是一家好公司呢。我们先来举例几个指标： (1)毛利率：茅台是我们A股最牛的牛股，它的毛利率高达91.34%（2019Q3），是不是毛利率高低可作为选择牛股的重要标准。但是，京东的毛利率14.87%，福耀玻璃37.4%、沃尔玛24%，格力电器30%， 这些优秀的大牛股毛利率表现特别一般，怎么解释呢? (2)资产负债率：大家经常举老干妈例子，一家优秀的企业不应该有大量外债。可是类似招商银行（91.75%）、中国平安（89%）、格力（65%）、美的（63.4%），资产负债率高的吓人，这怎么说的通呢？ (3)净利润增长率：一直保持良好的增长，才算好公司。可是，一些优秀的周期行业股票如：华新水泥、万华化学、海螺水泥等大牛股，一旦遇到经济周期波动，不得不面对收入、利润双下降的局面。 每个企业、每个行业，都是独特的，很难用一套指标去筛选或者形容，即使二家在同一个行业的公司，也可能因为发展阶段不一、产品范围不同、企业规模不同而有巨大的财务指标差异。 根据财务的课本知识，一家公司的财务指标有四类： (1)盈利指标：如毛利率、销售净利率。毛利率高的产品一定独特竞争力企业，如茅台、片仔癀、恒瑞医药等。但大多数企业的毛利率和净利率，会随着竞争对手的增多而逐步下滑。 (2)偿债能力指标：如资产负债率、速动比率、流动比率等。但低负债或者高负债，孰优孰劣，无法评判。处于成长期的企业，肯定负债会高，增加外债能快速扩大企业的规模增加企业竞争力；但是负债过高又会导致公司经营压力巨大。 各种周转率指标：如存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等。上述周转率当然是越高表明企业经营状况越好。但是，周转率的高低，主要受行业影响，每个行业差异巨大，不同的两家公司进行比较，无法得出优劣。我认为：周转率指标更加适合于在同行之间进行比较。 (3)现金流指标：如收现率、净现比。2019年是消费股涨幅巨大的一年，很多优秀的消费股如白酒、牛奶、酱油等涨了好几倍。消费类公司的现金流为什么好？因为，消费类公司面对的客户都是象你我这样的普通消费者，都是现款现货，普通消费者在这些大公司面前的议价、赊欠能力几乎没有，所以消费股的现金流一般特别好。但是，很多优秀的公司，在发展初期，规模扩张迅速，需要大量购买原材料、支付研发费用等，现金流一般不会表现特别好。如果我们选股局限于现金流好的公司，就会错过很多好股票。 |
|
|
