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每到年底，工作就会很忙。 白天一早出去，晚上归来，看书，码文，同样不闲着。 有朋友问我：你这样累吗？ 乐在其中，从来没有感觉辛苦。 以前腾妈会问我：你好像并不是太关心你手中的股票，怎么赚的钱呢？ 我答：在我们眼前的是股票，不是企业，而真正为我们赚钱的，是企业，不是股票。所以只要经常关心一下我们购买的企业，用不着天天翻拣手中的股票。 腾妈最近不止一次地感叹：你的时间都是这样省出来的。 最近市场表现强势，手中的股票组合也表现亮眼，隔几天打开账户，多多少少总会有一些惊喜。 我看到网上网下又多了一点热闹，甚至是喧嚣。 大牛市的呼声，又来了。 其实在我这里呢，N形牛的判断已经两三年了，现在的喧嚣不过是对我过去分析和判断的呼应。 每每看到论证牛市的雄文，莞尔一笑。 此时此刻，我们最应该做的事，不是喜形于色，不是人云亦云，而是杜绝喧嚣，保持住内心的沉静。 内心沉静，才能头脑清醒。 最近对于投资，有三点思考，在我心底反复盘桓——其实大都是一些老的观点，但越琢磨越有味道。 讲出来，也许很应景儿。 第一个观点是：当一个笨的方法有效的时候，它就不再是一个笨的方法。 这句话据说出自美国著名的西点军校校训。我最早看到它，是在邱国鹭先生的《投资最简单的事》这本书中。 最近不知怎么的，心里经常想到它，挥之不去。 投资者最重要的事情，不是学到多么高超的理论，不是学到天外飞仙、如来神掌、打狗棍法这类奇招妙势——而是尽早地想清、弄懂一些有关投资的基本道理，然后用一生去坚守。 这就跟做人一样，有些道理，明白得越早越受益。 其实这些道理呢，本身是不难的。 比如做人，要勤奋，要忠厚，是乐观，要向上。 做到了，并坚持住了，一个好的人生就奠定了。 就这么简单，但大多数人是不信的。 所以我们看到，无论工作中，还是生活中，研究投机取巧的人很多，脚踏实地做事的人很少。 你观察一下社会，那些成功的人，有几个不是脚踏实地做出成绩的人呢？ 投机取巧胜在一时，脚踏实地胜在一世。 投资的世界，也是如此。 如果你把赚钱的希望放在你押注的企业身上，你的注意力就会放在企业的经营上；如果你把赚钱的希望放在摸别人口袋上，你的注意力就会放在市场的情绪和波动上。 静下心想想，这两种做法，哪种更接近商业的本质呢？ 很多人总是认为，持股经年，那种方法实在是太笨了，呆头呆脑的，没有多少技术含量，频繁的高抛低吸才能最大限度地提高资金的使用效率。 所以，我们看到了，网络上那些传授短线交易的人往往最受欢迎。 不知不觉，投资就走进了歪门斜道。 第二个观点是：投资者是需要进化的，但进化又是很难的。 最近经常看到投资进化论的很多观点，总而言之、言而总之就是，格雷厄姆的那一套理论早就过时了，巴菲特那套理论才是价投的高级形态。 格雷厄姆是什么理论呢？ 捡烟蒂。 巴菲特是什么形态呢？ 言必称老巴，言必称芒格，言必称“伟大的企业”。 因为贵州茅台这两年涨势如潮，所以现在某些人口中，又言必称茅台。 其实呢，误解套着误解，谬论接着谬论。 你仔细读一下格雷厄姆的著作就会知道，格雷厄姆的投资理念是非常开放的，他会针对不同类型的投资者针对不同的投资标的给出不同的投资策略。 呆头呆脑的不是老格，而是你。 巴菲特固然很伟大，芒格固然也很成功，但他们从来没用像你那样对格氏充满不屑。 巴菲特虽然强调伟大企业的重要性，但他从来没有说过，伟大的企业一定要打死也不卖。 相反，我们看到他在一个看起来并不高的价格上卖掉了中石油，并经常听到他反复交待我们，超大规模的资金和较小规模的资金操作方法是不一样的。 想一下，如果以巴氏的体量，他开始卖出可口可乐，可口可乐的股价会出现什么景象？ 所以，是你的误解让你看到了一个并非真实的格雷厄姆和一个并非真实的巴菲特。 一种投资交易体系的形成并不是一件简单的事情。 它需要投资者长时间的摸索、培养和修剪。 进化是有的，甚至可以说，必须是时时刻刻都得有的。 但天翻地覆的变化，常常是虚幻的，灾难性的。 通常而言，那是追风，或者头脑发热带来的迷糊，而不是进化。 两年前，神创升天时，一位朋友自诩是成长派投资，天天在股市里追涨杀跌，玩得不亦乐乎。后来股灾来袭，神创熄火，这位朋友摇身一变，又成了价值派投资，最近见了我，言必称茅台，言必称伟大企业，言必称价值投资。 我问他：你敢肯定你这是进化，不是一如两年之前的跟风操作？ 他言之凿凿，我越发不信。 在我眼中，他和两年前并无不同。 哪有什么进化？ 我敢打赌，这轮N形牛，他还是赚不了多少钱。 当你观点变化，认为是自己进化的时候，不妨冷静下来想一想：你确定不是因为股价的上涨带来的跟风幻觉？ 人类的世界，叫：三代培养一个绅士。 畜类的世界，叫：狗改不了吃屎。 一套成熟的投资交易体系没有十年以上、两轮完整牛熊转换行情的打磨，是不可能完成的。 这个打磨的过程，就是修炼和渐进的过程——投资者的进化，通常是缓慢而艰难的。 我甚至可以下定论地说：投资界的一切突变，都是灾难。 所以我对目前市场上充斥的进化论，充满警惕，同时也充满不屑。 我再打一次赌，大多数这类进化，都是股市上涨催化的头脑发胀而已。 第三个观点：人性的确是很难改变的。 涨时看涨，跌时看跌。这是一条最基本的人性规律。 人在情绪的影响下，很难客观、公正。 所以成熟的投资者，一定要有意识地努力克服掉情绪的影响。 那些最伟大最成功的投资者，一定是最大程度克服和摆脱掉了情绪的影响的人。 回头盘点一下身边的人，还有雪球上诸大V，我发现绝大多数人都是不及格的。 这件事，说出来，很得罪人。 我闭上眼睛想了想，嗯，事情就是这个样子。 我认为，我没有说错。 我说出来，任人评说。 周末，毛遂自荐 |
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