小数据，大逻辑——价值投资有时很简单

在前天公众号的文章中，我给大家提供了一组沪深股市的数据，通过简单的计算和分析，估算和判断了一下当前股市的投资价值。

有人说是鸡汤，有人说是干货。

由此可见，鸡汤和干货在不同人的眼里，会有不同的划分标准。

我很难满足所有的人，最好的办法，就是做好自己——坚守自己的投资原则，写作原则，做人原则，就ＯＫ了。

我没必要把自己打扮成圣人或高人的模样。

那不是腾腾爸。

那是傻逼。

昨天文章写得匆忙，还有一个数据，也非常重要，没来得及跟大家提供。

今天补上。

先把昨天的主要数据列举如下：

１、目前沪深两市总市值约为５４.５万亿；

２、通过计算，目前两市整体市盈率估值，静态约为１８.６倍，动态约为１６倍上下；

３、通过计算，２０１７年全市场３５００余家上市企业，共录得净利润约为２.９２５万亿人民币。

除了沪深股市总市值是个确数，下边的计算，都是用腾腾爸小学五年级时学的算术方法，所以最大的特点是：差不多准和一定不精准。

也就是俗称的“毛估估”。

对我这样的普通散户而言，有这两把刷子，粗判一下市场定位，足够了。

现在，再提供一个数据：

从公布的２０１７年所有上市公司的半年报和年报上统计，去年全年Ａ股上市公司已分配和公布但尚未分配的现金股息，共约１万亿人民币。

这个数字是高还是低？

意味着什么？

和我们进行股市投资又有什么关联？

老手一目了然，新手一脸茫然。

腾腾爸这些年做的工作，就是想让新手尽快过度成老手——所以经常有朋友私下里问我：费那么大劲写那些东西，图的嘛呀？

我的兴趣点是：把问题浅白化的写作多了，就有了《投资大白话》，然后又有了《生活中的投资学》。

度人和度己原本就是一个问题两个角度的表述。

好了，闲言少叙，下面我们进行一下腾腾爸式的分析：

１、２０１７年共得净利润２.９２５万亿人民币，现金分红１万亿，意味着把总利润的三分之一用来分红了，整体分红率约为３４%，界于３０%－４０%之间。

这个分红率，是非常健康的，也是我非常喜欢的分红比例。

既体现了对股东的尊重和回馈，又兼顾了企业的经营和发展。

在我看来，这样的分红率，是黄金比例。

我好像在《生活中的投资学》中谈到过这个话题。这里不再多聊。

总之，非常“顾的”！

这从一个侧面说明，我们今天的市场真是越来越健康了。很多人只关注眼前的波动，账面上稍一受损，就大骂管理层如何如何，抱怨A股如何如何。其实，理性地说，A股真是越来越健康了。

２、股息１万亿，总市值５４.５万亿，由此计算总体股息率约为１.８%。

不是太高，但是超过了一年期定存利率１.５%。

而且是在分红率只有３４%的前提下取得的股息率水平。

这意味着投资目前的市场，总体上要比把钱存在银行里强。

当然，我说的是总体，买到优质好股的比１.８%还要强，买到乐视网这号的，当然会很悲催。

这些都是个例——现在腾腾爸谈的是总体投资价值。

３、按照腾腾爸提供的估值大法，当前股息率水平的中国股市，正常的估值应还有２０%的上升空间（怎么计算出来的？请参看《投资大白话》某一章某一节）。

也就是说，从静态的角度看，目前的股市，３６００－３８００点是正常的合理的。

考虑到２０１８年全市场净利润增速还有１３%－１５%的潜力，那么在此基础上再提高１０%是谨慎和保守的。

如此，２０１８年底，４０００点的市场点位，才是合理的。

写到这里，今天的主题就讲完了。

但是我需要着重着重着重强调的一点是：上述的点位分析，只是我通过股息和市盈率推算出的股市合理点位，是一个预估的合理值——也就是说，股市达到这个点位，很正常，合情合理，不贵，考虑到经济的增长、上市公司的发展，甚至可以说，稍微的还有一点低估，依然具有很好的投资价值——但我绝对不是预测股市未来某一天的点位。

以往的历史一再证明：预测点位是股市投资中最傻的一类行为。

如果年底达到这个点位，我会说：很正常啊。

但我不会说：你看，我早就预测出来了，牛掰吧！

如果年底远远没有达到这个点位，我会说：很好啊，离预估的合理值更远了，这说明股市更有投资价值了。

嗯，这段话讲得有点啰唆了——别怪我，一个意思反反复复讲这么多，可能还会有很多人看不懂的。

实话实说，《投资大白话》之所以写得啰里啰嗦，就是因为我对某些人的文字理解能力非常没有信心。

但愿今天大家都能理会我上述分析的原意，不要在年底指数不达预期而来寻师问罪，或因为恰好达到而心生敬慕胡吹海谤。

再强调一遍：我们分析的是股市整体的投资价值，而不是在预测股市年底会达到的具体点位。

全文完。