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投资最难的地方在哪里？ 这可能是每一个投资者都会思考、都应该思考的问题。 有的人说：投资最难的是寻找到好公司。 可是，市场上真正优秀的公司就那么几家，稍微有一点常识的人掰着手指头就能数得过来的。 中国平安、贵州茅台、云南白药、万科Ａ、美的集团、双汇发展、格力电器、腾讯控股、阿里巴巴、福耀玻璃…… 它们的好，它们的强大，中国人几乎都知道。 所以，选择到好的企业，似乎并不是多难的事。 甚至不需要多专业的眼光和知识，仅靠一点慧心和常识就能办得到。 但是，事实上，真正能依靠这些伟大的企业发家致富的人有几个呢？ 这种现象，很值得人们深思。 有的人说：投资最难的是为股市准确地定位、为股票准确地估值。 可是，市场是高还是低，股票是贵还是便宜，稍微有一点股市投资经验的人也是可以大致计算得出来的。 以股市为例，估值接近或超过３０倍的时候，当然就叫贵了；而估值靠近或低于１０倍的时候，当然就叫便宜了。 衡量的标尺似乎并不复杂。 再以股票为例，静态的估值１５倍就是一个高与低、贵与贱的分水岭，低于这个数值怎么样、高于这个数值怎么样，有点儿脑筋的人似乎都能做出判断——考虑进动态的因素，ＰＥＧ就是一个很好的指标，数值１就是高与低、贵与贱的分水岭，低于这个数值怎么样、高于这个数值怎么样，似乎也很好判断。 但是，事实上，真正能依靠这套理论和方法坚守住自己投资原则的人还是没有几个。 这种现象，怎能不值得人们深思呢？ 上述两种观点在投资者中各具市场。 所以强调研究企业的和强调研究市场的，或者强调综合研究二者的学派，林林总总。 真的假的代表人物们发的言写的书，一撂又一撂地出版。 投资者们也一场又一场的会议赶去聆听，一本又一本的书买来捧读——然后，继续一如既往错失一次又一次投资的良机。 这种现象，真是、的确、太值得人们深思啦！ 自己在股市投资了十几年，又亲眼目睹了身边形形色色的成功的或失败的投资人群，观察和研究了形形色色的成功的或失败的投资案例，我才逐渐明白，投资最难的地方，并不在这些基础的理论是否高深，而在于人性对市场和对投资的双重扰动实难把握。 首先，人性对市场的扰动常常超出理性的范畴。 涨就涨过头，跌就跌过头。 高处之上还有更高处，低点之下还有更低点。 背后的黑手，是恐惧或贪婪，实际上都是人性。 以今年的行情为例，３０００点我们就认为市场估值不高了，没想到它跌到了２７００点；我们认为２７００点已经很低了，但它又跌到了２５００点；我们认为２５００点已经创下股灾之后的新低了，但它又几乎跌破２４００点——２５００点在人性面前，就跟纸糊的一样。 其次，人性对投资的扰动更是常常达到匪夷所思的地步。 明明知道股市、股价已经很高了，但你不知道股市、股价到底能冲多高，离开还是不离开？ 其实呢，有这个念头，你就输了——因为凭理性，你早该离开了。 比如去年贵州茅台估值达到４０倍的时候——离开的人，反而会遭到质疑和嘲笑。 无非是因为后来的事实证明，股价从４００达到５００，达到了６００，达到了７００，甚至在一刹那间，还达到８００。 质疑和嘲笑你的人，还是在以股价论英雄——是疯狂的市场成就了这种质疑和嘲笑，本身是反投资的，但大家认为这才是对的。 同样的道理，明明知道股市、股价已经很低了，但你不知道股市、股价到底还会不会更低，买还是不买？ 其实呢，有这个念头，你又输了——因为凭理性，你早就该义无反顾地杀进去了。 比如现在，股市整体市值只有十来倍，三五倍、七八倍、十几倍而成长性１０%、２０%、３０%、甚至更高的低估值高股息稳定经营的优质蓝筹股整板块整板块地存在——可是，我们看到的，到处是恐惧的面孔，听到的，到处是恐惧的声音。 现在谨慎和看空反被常常称赞为聪明和理性。 恕我直言，在资本市场，聪明和理性常常是不搭边的。 往往是投资者太过聪明了，反而淹没掉理性。 成熟的投资者都知道：在高估的时候，什么时候卖出都是对的，在低估的时候，什么时候买出都是对的。 但是总有那么一大帮聪明人不这样认为——他们总是在股价迭创新高的时候寻找下一个新高，或者在股价迭创新低的时候寻找下一个新低：他们认为，卖在最高或买在最低才是真正的聪明。 但事实上，很少有人能做到这两点——能做到的，通常也是靠运气。 在股市，精确的聪明，本身就是反智的。 也就是非理性的。 这些，都是人性的缺点。 人性的缺点常常让非理性超越到理性无法理解的地步，造成一个极度悲观或极度乐观的市场。 然后投资者又在这个极度悲观或极度乐观的市场里，将原本就不多的理性一点一点地消磨掉，让你相信你当前眼中所看到的、耳中所听到的这一切，都是真的。 实际上呢，你不是被市场打败了，而是被你自己身上存在的人性的缺点打败了。 从这个意义上看，所谓投资者的成长、修炼，不是指你学了多少股市、股票的知识或技巧，而是指你在市场中感受人性的深刻程度。 所以，投资者进阶的三个阶段：技巧，心态，信念。 最末流的一类，玩技巧；高一阶的，玩心态；最高阶的，玩信念。 技巧会被市场打败，心态会被市场磨坏，只有信念、信仰这类看不见摸不着却又真实存在的东西，才能在市场的颠波中越磨越亮。 能够穿越牛熊、长期跑赢市场的股市大赢家，全是最高阶层的玩家。 我今天为什么写这篇文章，我想表达什么意思？ 听明白了吗？ 全文完。 |
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