长信科技

长信科技（300088）——如何守住显示材料行业巨头的位置？

一部手机、一台电脑、一块手表、一个显示器，这些随处可见的电子设备都离不开屏幕。可见，平板显示产品在人们日常生活、工作乃至社会经济发展中具有重要作用。

普通民众很少会关注，一块平淡无奇的屏幕背后的产业链。其实，从终端到平板显示再到平板显示材料，这一产业链的背后隐藏着许多优秀的企业，今日亿欧科创便来解析一家专注于平板显示材料产业的龙头企业-长信科技。

2000年成立、2010年在深圳证券交易所创业板挂牌上市的长信科技，早已成为显示模组与玻璃盖板减薄龙头。在愈加激烈的市场竞争环境中，长信科技却一直稳步发展。在这背后有着哪些经营秘诀？本文将会一探究竟。

业绩稳定增长的“靠山”

与其他行业巨头相比，长信科技的估值并不高。不过，看似低调的长信科技却有望成为2020年最有爆发力的个股。

首先，长信科技发布2019年度业绩预告显示，预计长信科技2019年归母净利润为8.0亿-9.5亿元，同比增长12.4%-33.4%。

值得关注的是，2018年，长信科技的营业收入为96.1亿元，较上年下降了12.7亿元，而长信科技的净利润从2014年开始便保持着稳定增长。长信科技如何做到，在营收下降的同时保持净利润增长？

长信科技业绩表现突出的主要原因在于，长信科技在汽车电子、消费电子、可穿戴设备领域触控显示模组领域具有头部效应，并且该公司与国内核心高管客户保持着稳定供货关系。

如今，长信科技在ITO导电玻璃业务、TFT面板减薄业务、中大小尺寸触控显示一体化业务、中小尺寸手机显示模组业务均处于行业龙头地位，而且，长信科技手握高端客户资源，竞争优势十分明显。

长信科技的传统业务ITO导电玻璃板块，长信科技连续多年保持行业产销规模及盈利水平第一；长信科技的中大尺寸触控显示一体化业务板块，其中触控Sensor业务已成功转型为以车载、工控为主，终端车企品牌覆盖率高、车型覆盖面广。

据了解，长信科技为特斯拉Model S/X旗舰车提供中控模组，独供比亚迪的唐、宋、秦等热销车型的中控屏模组，并且进入大众汽车，福特、菲亚特车载供应链体系。同时，中大尺寸触显一体化模组业务已打入国际、国内高端新能源智能电动车客户供应链，其终端客户包括小鹏、蔚来等公司。

多年以来，长信科技一直坚持着中高端战略，使其诸多业务线跳出了恶性竞争的怪圈。同时，中高端客户遴选合格供应商的认证程序严格复杂且历时较长，而且他们很注重供应商生态系统的打造。所以，一旦通过其认证并批量供货，一般不会轻易更换，客户黏性较高。

因此，长信科技手持高端客户的高端业务，自然受到行业周期影响的可能性会更小，公司业绩波动自然不大。

客户认可的背后原因

平板显示材料行业作为移动互联市场的上游产业，下游需求对其发展有直接决定作用。因此，技术对于平板显示产业来说至关重要。长信科技能够得到诸多行业巨头的认可，自然离不开其雄厚的技术实力。

由于，触控显示器件产品具有更新换代快、市场竞争激烈的特点。所以，长信科技十分重视技术研发的投入。

从长信科技历年来的研发费用可以看出，长信科技的研发费用逐年增加，仅在2019年上半年，长信科技的研发投入便达到1.21亿元人民币，较同期增长了224.05%。由此可以看出，长信科技为保持行业竞争力，不断加大新产品、新工艺和新技术的研发投入。

一向具有前瞻性战略眼光的长信科技，正在密谋什么？从终端市场来看，2019年，三星华为相继推出了折叠屏手机。可以预估的是，2020年市场上会出现更多的折叠屏手机，折叠屏手机有望成为大趋势。

不过，折叠手机的最大难题便是折叠屏。因为，折叠屏在保持玻璃的高强度的各项特性外，还需要满足易弯曲性需求。业内人士认为，UTG（超薄玻璃）将成为新的技术发展方向，而玻璃减薄是UTG产业链中两个核心环节之一。

值得注意的是，长信科技在面板减薄领域积累深厚，减薄工艺可实现薄化至单面0.1mm的精度，技术领先优势明显。且面板减薄产能和市占率均位居国内首位，龙头地位显著。随着UTG玻璃需求的逐步提升，长信科技有望率先受益。

与此同时，长信科技在柔性OLED显示模组的投入初见成效。据了解，长信科技发行可转债投资的智能穿戴项目进展顺利，已实现柔性OLED显示模组批量出货，其客户包括华为、华米、Fitbit、Samsung等国内外知名厂商。

不过，长信科技想在智能手表市场抢占份额，苹果订单最为重要。Strategy Analytics发布新一季度的智能手表出货量报告显示，2019年Q3，全球智能手表出货量达到1400万，同比增长42%，而Apple Watch独揽智能手表市场半壁市场。

值得庆幸的是，长信科技已成功进入苹果的OLED可穿戴显示模组供应链。随着智能手表持续放量，柔性OLED显示模组将会成为长信科技下一个业绩增长点。

持续的研发投入加之超前的市场判断，让长信科技在稳固现有业务的同时不断开疆拓土。如今，长信科技凭借着多元的业务结构以及雄厚的技术实力，保持在行业第一的位置。未来，在5G换机潮的推动下，长信科技仍有广阔的升值空间，其垄断地位依旧难以撼动。

（来源：解套龙头战法的财富号 2020-05-05 10:22） 

 

2020年我目前按市值排列持有个股5月份趋势分析

1.触控显示300088长信科技——公司本月发布2019年年报，实现净利润8.45亿元同比增长18.74%；财务数据极其健康，存货、应收账款均明显下降，经营活动净现金流为14.83亿元同比增长97%。同时发布2020年一季报，实现营业收入13.49亿元同比下降18.61%，原因系占销售收入主要贡献的中小尺寸手机显示模组全贴合业务结算模式由先前单独的Buy And Sell模式变为Buy And Sell模式和代收加工费模式并存，并且代收加工费模式的占比提升所致；实现净利润1.93亿元同比增长13.18%符合预期。目前公司各业务板块在手订单充足，apple watch、华为、小米、小天才儿童手表等品牌可穿戴项目订单全面开花，长信作为智能手表显示触控模组行业的龙头企业，有望持续受益于行业高增速以及份额提升；联合玻璃厂家、面板厂家和终端手机厂家有效推进UTG项目进度，现已具备柔性可折叠玻璃盖板的全部制造工艺流程，包括玻璃减薄、切割及断面处理、玻璃表面处理等技术；同时公司加快了减薄新增产能建设，凭借高稳定性、高良率和成本优势，已成为国内唯一通过苹果公司认证的具有行业技术垄断的减薄业务供应商，目前最先进的0.1毫米以下超薄玻璃薄化和强化工艺已达到量产条件！公司在减薄核心工艺的技术垄断、治具和工装的自主国产化和自配化进一步完善，将成为抵御未来可能出现的贸易出口制裁，配套全球消费电子减薄业务持续增长最重要的砝码；在中大尺寸触显产品方面，公司开展了超低反射触控sensor结构设计合理性开发、产品良率提升以及蚀刻痕消影效果的研究，将实现超低反射触控sensor玻璃的量产，可满足包括特斯拉车载中控屏等中高端触摸屏市场和军工、航天高端工控市场，借助于国产特斯拉的进程加快和公司安徽-上海长三角配套的地理优势，双方合作有望再上一个台阶。从技术面看该股周箱体4.2元-4.8元-5.4元-6元-6.6元-7.2元-7.8元-8.4元-9元-9.6元-10.2元-10.8元-11.4元-12元-12.6元-13.2元-13.8元-14.4元-15元，本次年报和1季报业绩再创上市以来的历史新高以及良好健康的财务数据和目前股价的位置（今年涨幅-5.55%）坚定了长信科技继续成为我目前两个账户第一重仓的决心和自信心，从本次疫情期间公司会议纪要中管理层预估今年公司业绩保底11亿（增长30%）力争12亿元，我按同比增长20%-25%来保守推算，2020年每股收益在0.42元-0.45元区间，目前动态市盈率21.5倍-23倍明显低估，如果节后2天能站稳9.6元小箱底，我预判5月份触碰12元大箱顶是大概率事件。（2020年第一目标15元）