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现在在疫情的影响下很多人都有这样的想法：2020年全球经济衰退，通缩要来了。 通缩是什么？ 经济衰退的时候，危机就会从金融市场中一串串抽象的数字变化逐渐覆盖到我们的现实生活中来，而通缩就是经济衰退的一项重要表现 打个比方，起初，你会像往常一样来到菜市场买菜。随后，因为菜市场的菜越来越多但消费者手里的钱没有增加，在供需关系作用下，菜价开始下降，你手里的钱变得越来越值钱，同样的10块钱，昨天能买8斤土豆，今天却能买11斤。 于是，大部分人都会想用钱买更多的东西而选择延后消费，把钱都存起来。这时候，市面上流通的钱会进一步减少，储蓄会增加，菜价因为买的人越来越少减少而进一步下降，形成恶性循环。到最后，菜市场运转效率降低，卖出的东西越来越少，经济就开始衰退，菜市场最后就会破产倒闭。 所以当整个社会出现商品供过于求的情况时就会出现通缩。 与通胀不同，一个正常的经济体和国家的发展都会保持一定比例的通胀，说明国家的经济状况很好，供需一直处于供大于求的阶段。 而一旦通缩发生，大量的资金闲置，限制了社会需求的有效增长，最终导致经济增长乏力，经济增长率下降，从而引发经济衰退。 对我们各位投资黄金的小伙伴来说，通缩与通胀刚好相反。 如果通胀使得货币贬值到一定程度，黄金会应声上涨；那通缩一旦来了，黄金会不会随即下跌？因为货币在增值，人们都愿意去持有现金，转而黄金就会收到冷落? 通缩是否对黄金不利？ 理论上是的 通货紧缩一般来说是指人们更愿意把持有的实物换成货币，从社会供需关系来讲，货币供给不足造成的物价下跌，从这个角度上讲，通货紧缩情况下人们会更多卖出黄金去换取货币，而随着卖出增加，黄金的价格不仅不会大涨，反而会螺旋式下跌。 但是从黄金过去100年两次最严重的通货紧缩期间的表现来看，这种黄金下跌的现象并不会持续很久，因为长时间的通缩会对整个国家的经济产生非常大的影响，所以在出现通缩的时候，国家会出手做出一些干预来阻止通缩的发生，进而也会影响黄金的走势。 1929大萧条 黄金价格在大萧条时期是固定的，众所周知，美国在大萧条时期实行的是金本位制，当时的黄金价格固定在每盎司20.67美元。 然而，在1933年4月罗斯福将黄金收归国有后，仅仅用9个月，他就将黄金价格提高到了35美元，提升了将近69%，为的就是通过抬高黄金价格来应对美国有史以来最严重的通货紧缩。 虽然当时美国公民不能拥有黄金，但他们可以拥有黄金股票。而黄金股票在大萧条期间也出现了暴涨。 从1929年到1933年1月，美国最大的黄金生产商Homestake Mining的股价上涨了474%。加拿大最大的生产商Dome Mines股价飙升558%。与此同时，道琼斯指数下跌了73%。 2008金融危机 08的金融危机是现代最可怕的通缩时期。 2008年10月出现最严重的股市崩盘。当时金价也大幅下跌，很大程度上是因为投资者需要流动性。并不是说黄金不再是安全的避风港；只是在很短的一段时间内，对现金的需求(包括追加保证金等)激增。 尽管当月出现了大规模抛售，但黄金价格在年底仍上涨了5.5%。 因为在2008年十一月，黄金已经触底，而美联储此时再次决定下调目标利率0%-0.25%。而且开启了首次量化宽松，美联储公布将购买机构债和MBS，给跌入谷底的黄金拉了一把，此后黄金走势就开始转跌为涨。 到2009年底，这一数字又上升了24%。与此同时，股市继续低迷，失业率飙升。应该说除了黄金以外没有资产获得了收益。 为何黄金出现上涨？ 通缩只是现象，通常反应了经济萧条，导致的物价下跌。在经济萧条期间和经济生产相关的商品，都会出现不同的程度的下跌。 在极端危机时期，银行崩溃、股市崩溃，前期金价必然会受通缩影响也出现大幅下跌 但是后来随着国家层面的货币宽松和量化宽松释出，以及后续全球央行更大规模的放水政策跟进，黄金此时反而会因为通胀预期而继续上涨 （最近的例子就是两周前美联储宣布无限量QE后黄金出现上涨，也是由于市场通胀预期造成的） 而笔者认为当下黄金的情况与08年的情况更为相似。 |
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