 3月17日，涪陵榨菜发布2019年报，全年实现营收19.90亿元，同比增长3.93%；归属上市公司股东的净利润6.05亿元，同比下降8.55%。 数据显示，涪陵榨菜2015至2018年净利润同比增长率分别为19.23%、63.46%、61%和59.78%，而2019年为-8.55%，这是涪陵榨菜5年来首次出现净利润负增长。 公告解释，2019年度国内宏观经济增速放缓，公司产品销售市场快速调整变化，传统渠道销量下滑，部分地区销售失序，导致公司产品销量同比下滑。 为了适应市场调整变化，公司实施了渠道创新做透下县、品类独立推广、销售队伍裂变的销售策略，销售费用增加，导致公司净利润同比下降。数据显示，公司2019年销售费用为4.07亿元，同比大幅增长45.03%，其中市场推广费高达2.50亿元，同比上升89.81%。 2019年涪陵榨菜实现营收19.90亿元，实现小幅增长。 国盛证券分析师认为，“吨价的提升成为支撑2019年全年营收正增长的主要原因。” 2019年，涪陵榨菜通过控制出厂端发货量等手段帮助渠道库存清理，导致出厂端销量同比略有下滑；受益2018年年底提价效应，2019年度吨价同比提升。 分产品来讲，榨菜营收17.13亿元，同比增长5.20%，占营收比重86.07%，仍是公司主力产品。萝卜、泡菜营收分别为1.10亿元、1.27亿元，占营收比重分别为5.55%、6.36%。 分区域来讲，华南大区营收5.54亿元，占营收比重27.87%，营收最多。西南大区、华东大区营收增速较快，营收分别为2.17亿元、2.87亿元，同比增幅分别为19.11%、18.86%。华中大区、西北大区营收也出现增长。华北大区、东北大区、中原大区、华南大区营收出现下滑。 不过，2019年度涪陵榨菜出口营收达到0.15亿元，同比增长8.82%。 2019年涪陵榨菜加大研发投入，研发费用达约1008万元，与2018年度96万元相比，同比增长944.76%，在优化生产技术的同时，开发800g碎米榨菜、600g脆口榨菜、38g邱氏菜坊涪陵榨菜和萝卜等16支新产品，为未来发展做好产品储备。2019年，涪陵榨菜完成了榨菜、餐饮泡菜、川调酱三大战略品类智能化生产规划，为公司下一步发展奠定了基础。 此外，2019年涪陵榨菜的库存量得到了极大地消化，库存商品为2055.17吨，比2018年库存商品9088.75吨下降77.39%，主要原因为实现产品日期新鲜化，主动去库存。 太平洋证券研报显示，截至春节前涪陵榨菜渠道库存已经恢复到合理偏低水平，后受疫情影响，终端库存快速去化，但公司开工率不足且无法正常发货，导致渠道库存进一步去化，目前不足一个月，处于较低水平。库存优化有利于公司进行价格体系调整，同时也能打消经销商的疑虑。库存优化后公司轻装上阵，为中长期业绩改善奠定基础。 销售方面，根据市场变化，抓销售管理执行结构重构。从改变销售管理执行结构入手，公司设计了以城市为基础的精细化营销管理模式，有效地将过程任务和结果任务以城市为基础进行个性化制定，并将两个任务与管理执行人员薪酬挂钩，销售办事处机构裂变至67个，建立了销售管理新秩序。 在渠道层面，大力拓展新型渠道，用新产品覆盖新场景，设立联销体，发展联盟商直控终端，推重点产品和多品类，实现市场做透、多品推开、渠道下沉。 在品牌传播上，坚持榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜品类独立推广，挖掘乌江榨菜“运动补盐好搭档”全新的产品价值点，跨界入局马拉松赛事营销，并通过持续开展品尝试吃体验式营销、终端标准化陈列等品牌传播活动，进一步提升“乌江”和“惠通”品牌影响力，不断巩固公司品牌在佐餐开味菜行业地位。 在经销商管理上，实行植入式指导和管理，坚持多目标平衡发展模式，引导乌江脆口榨菜、萝卜品类、瓶装产品、商超产品以及惠通品牌产品等重点产品下沉到终端，为公司多品类发展奠定了基础。 大力支持电商和拓展国际市场，桑田食客电商公司、京东商城、电商天猫超市实现了较高增长。国际业务部在巩固业务管理和产品结构的基础上，把开拓新市场、拓展新渠道、发展经销商作为工作的重点，实现了出口业务的稳步增长。 生产方面，推动产品优化升级，制造消费者满意的精品。 一是实施精品战略，全面落实榨菜原料“三腌三榨”加工工艺，通过原料质量的提升来提升产品质量。优化产品工艺、质量标准，全面修订制造标准，高要求升级管理标准，实施产品经理挂职技术副厂长联系监督制度，把控产品质量。根据消费者需求变化，对榨菜、萝卜、下饭菜、泡菜、海带等27支产品的包装、口感、味道进行了优化，新开发了瓶装榨菜、邱氏菜坊榨菜、快餐类、萝卜类、下饭菜等16支新品，为榨菜休闲化和萝卜、泡菜等品类独立发展奠定基础。 二是加大投入进行技术改造和创新，提升产能保障生产。完成了惠通5.3万吨/年榨菜生产线和1.6万吨/年脆口榨菜生产线设备的安装并进入调试阶段，在东北继续推进辽宁开味食品有限公司年产5万吨萝卜生产基地项目建设。策划论证了“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地”项目，从理论上打通了榨菜、泡菜、酱类之间的技术联系和相互副产物循环利用路径，完成了榨菜、餐饮泡菜、川调酱三大战略品类集中、智能化生产规划设计，以及项目用地摘牌，为公司走向智能制造奠定了基础。 自2010年上市以来，涪陵榨菜年营收和净利润保持了稳定增长，营收由2010年的5.45亿逐年上升至2018年的19.14亿，净利润由2010年的0.56亿逐年上升至2018年的6.62亿。尤其是近五年来，其营收平均每年增幅接近30%，净利润平均每年增幅近60%。然而，2019年，涪陵榨菜踩了一个急刹车。 近年来，涪陵榨菜通过“提价”提振业绩。2008～2018年，涪陵榨菜共经历12次提价，终端零售价从十年前的0.5元涨至如今2元多，涨幅超300%。随着提价红利阶段过去，榨菜价格基本封顶了。开源证券推测榨菜行业真实产值为70亿元，认为看好涪陵榨菜未来成长性的长期逻辑在于品类扩张。 涪陵榨菜仍然具备明显的发展机遇：中国工业化和城镇化加速推进，庞大的中产者消费市场逐渐形成，新渠道的开拓，新的食用方法、功能的挖掘，榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜等佐餐开味菜市场容量还将进一步扩大。预计未来，佐餐开味菜行业将进一步向高端化、品牌化、智能化发展。 立足榨菜，涪陵榨菜形成品牌、市场、技术、资本、人才及管理优势，在佐餐开味菜行业采用外生扩张并购和内生创新发展去做大： 第一步，做精做强榨菜； 第二步，发展萝卜、泡菜、酸菜、酱菜品类，做大酱腌菜； 第三步，发展以川调为主的酱类，做大佐餐开味菜； 第四步，利用智能化改造传统产业，跨界休闲果蔬产业，利用榨菜+酱腌菜+酱类形成的调味蔬菜和调味酱优势，发展自热速食产业，把公司做强做大。 2020年，涪陵榨菜将强化战略引领，做好以下工作： 抓好品牌规划与传播策划，吸引、转化新生代进入乌江主力消费者群； 抓品类产品结构规划，推进技术创新与改造，优化产品及工艺技术，开发新品，提升产品附加值。 在销售体制模式方面，树立城市营销理念，以城市为基础落实销售数量与过程管理两个任务、规划渠道结构、优化经销商设置、优化促销资源配置，重点发展线上和到家社区平台销售，建立以城市为基础的精细化营销管理模式； 在渠道方面，大胆改造传统渠道结构：横向上，大单品长渠道，进行联销体扁平化改造，BC市场发展种子大单品引领的多品直控终端经销商，省级一线市场发展线上销售、生鲜到家社区平台及其他新零售商；纵向上，巩固传统渠道，全力延伸下县； 在品类品牌推广传播上，坚持品类独立推广、品牌独立传播、产品分开陈列，重点推广乌江榨菜种子大单品、萝卜品类和下饭菜品类，继续培育海带品类、泡菜品类。 |
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