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市场上成长风格占据上风，想必不少投资者摩拳擦掌想要布局。 不过，要从全市场3000多只股票中，挑选出有良好前景、能获得高速发展的公司，并不是一件容易的事，比如成长股具有估值过高、高成长性无法持续等等特点。 看好成长股，却缺乏良好的预见力、辨别力，聪明的投资者会怎么做？托付给优秀的成长股选手是不错的选择。小微就带大家了解一位交银基金成长股选股型选手——郭斐 以TMT为核心能力圈的选股型选手 郭斐于2014年初加入交银施罗德基金。在担任研究员期间，郭斐的研究领域主要覆盖电子行业（消费电子+半导体），后来又逐渐拓展至通信、计算机等TMT子行业，曾成功挖掘出TMT牛股，并获得交银基金研究员金股奖。 由于表现出色，郭斐在同批研究员中首批升任基金经理助理，此后，他又深耕包含新能源（电动车、光伏）、先进制造、医药等在内的成长股赛道。 因此，在成为基金经理后，郭斐形成了较为鲜明的成长股投资风格，以泛TMT为核心能力圈，擅长在电子、通信、半导体等科技硬件领域挖掘个股。 如下图所示，我们通过对郭斐管理的交银经济新动力（519778）进行风格分析可以发现，交银经济新动力自郭斐2018年6月2日管理以来成长风格明显，以小盘成长为主，同时配置部分大盘成长。数据显示，截至2020年2月7日，该基金过去一年净值增长率为103.38%，在176只同类普通偏股型基金（A类）中排名第1，同期业绩比较基准为14.51%。（数据来源：银河证券、WIND）  数据来源：WIND，基金定期报告在看好的赛道里精选阿尔法个股 投资成长股，就是投资有较好成长前景的公司，那么，如何避免成长股的陷阱呢？ 在研究电子行业时，郭斐总结出一套成长股投资方法——“自上而下产业趋势挖掘、并自下而上微观基本面验证”，并由点及面，将此研究方法复制到其他行业，寻找可长期成长的优质个股。 具体来看： “自上而下的产业趋势挖掘”，即紧密追踪产业链动向，运用全球视野广泛覆盖整个产业链的每个环节，对公司价值做出具有前瞻性的判断。 “自下而上微观基本面验证”，即从公司业绩弹性分析入手，锚定公司价值后进行趋势挖掘，并通过各种形式产业链交叉验证。 将以上中观、微观两个层面相结合，郭斐对公司价值形成整体判断并选出个股，然后在合适的价格买入。 自郭斐管理交银经济新动力以来，可以看出这套选股方法，为他筛选出一些优秀的个股。前十大重仓股相对行业均取得正超额收益，相对各行业的择股胜率平均高达70%，阿尔法收益显著。  资料来源：wind，时间截至2019/12/31；①重仓股当季相对行业超额收益：假设基金在定期报告中披露的持仓为上一定期报告日买入，并在本定期报告披露日卖出，来近似持股收益。将个股收益与申万行业收益比较得到超额收益，并对超额收益根据持仓比例进行加权，得到重仓股的当季超额收益。实际基金经理在季度内可能波段操作或者非全季度持有或继续持有至下一季度季中，测算可能存在一定的误差。②择股胜率：重仓股中超额收益为正的占比。 追求高安全边际的成长股投资 成长股投资，不一定就意味着“激进”。在郭斐看来，即便是成长股投资也需求讲安全边际，才能实现的业绩可持续性。 在行业配置上，郭斐比较均衡，每条赛道配置10%-15%左右，并在市场每个阶段不同情况调整各个赛道的配置比重，对特别看好的赛道配置会超过15%，但会控制在20%以内。同时，郭斐也会配置相关性低、风险低的板块做风格的对冲，以保持组合的相对稳定性。 另一方面，郭斐通过严苛的买入和卖出纪律，追求成长股投资的安全边际。在买入时，郭斐有严苛的估值体系，有估值方法可以支撑买入的理由，本质上不排斥高估值的公司，只要业绩增速和稀缺性能够解释其估值就可以。 在两种情况下，郭斐会卖出，一是涨幅过高到估值泡沫时兑现收益；一是止损，郭斐基本不做股价的止损，只做投资逻辑的止损。 如果您看好成长股，托付郭斐这样的成长股选手也是选择之一，近期他的新产品也即将上线 新产品主要关注与经济关联度不大，估值弹性较大的科技板块，寻找未来具备成长空间的赛道：如半导体、消费电子、新能源汽车、计算机、通信等，值得期待！ 本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。 本产品由交银施罗德基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。 风险提示：本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金有风险，投资需谨慎。其他风险揭示见招募说明书风险揭示部分！ 本基金募集上限为50亿人民币（不包括募集期利息），若募集期募集金额超过上限，基金管理人将采取末日比例配售的方式对募集规模进行控制，详见基金发售公告。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。 本基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注本基金特有风险（本基金可投资内陆与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所有限公司上市的股票，将可能承担港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。本基金并可投资资产支持证券、股指期货，流通受限证券并可能承担基金合同提前终止的风险），并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。  |
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