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乐视终于把自己搞窒息了。 曾经市值高达1700亿的创业板一哥，还是退市了。 远遁美国的贾会计一直以为会有东山再起的那一天。 如今，这一切都画上了句号。 退市早已成定局 乐视（300104.SZ）终于迎来了自己的归宿。 5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。公告显示，6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌。 这家曾经的“双创”标杆企业，在不断的质疑声中，终结了自己近10年的创业板之旅。 其实，乐视的退市，早在17天前就已成定局。 据经济日报，4月27日，乐视网发布的2019年年度报告显示，2019年乐视网营收4.85亿元，较2018年同比减少68%。归属于上市公司股东的净利润为亏损112.8亿元，亏损幅度比2018年扩大175%。归属于上市公司股东扣非净利润为亏损23亿元。截至2019年末，乐视网归属于上市公司股东的净资产为负143亿元。 根据创业板股票上市规则，上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深交所有权决定终止其股票上市交易。 乐视这份年报交出的数字已经触发了深交所规定的股票终止上市情形。 退市之后的乐视将去往何方？ 根据相关规则，退市整理结束后，乐视网股票将进入“老三板”继续交易，不过其稀少的流动性完全不能与创业板相比。 而且按以往经验来看，历史上，从A股退市的民营企业，没有一家能够重新上市恢复往昔的风采。 无论是在目前创业板注册制日益规范的制度环境下，还是想修正自己的成长属性，登陆沪深主板化身价值股，乐视网都无法再次公开发行，回到高流动性的资本市场中。 眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。 远在美国的贾会计，是否也在为此黯然神伤呢？ 百亿负债和28万股民 贾会计远走美国，留在国内的，是一个乐视的烂摊子。 首先无法回避的，是乐视的百亿债务。 据腾讯深网消息，一季报显示，乐视网目前整体债务近百亿元，规模巨大。截至2020年3月31日，上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款30.35亿元，主要为应付供应商及服务商欠款；上市公司合并报表范围内长短期借款共5.55亿元，其他流动负债33.04亿元，其它非流动负债30.49 亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。 事实上，乐视网的财务状况，比表现出来的更加触目惊心。 Wind数据显示，乐视网已连续三年亏损，2017年至2019年，该公司归母净利润分别为-138.78亿元、-40.96亿元和-112.79亿元。也即是说，3年累计亏损了292.53亿元！ 连续的巨额亏损，使得乐视网早已成为一个四处漏风的空壳。截至今年一季度末，乐视网累计负债已高达208.59亿元，股东权益也亏成负值，为-150.32亿元。 看着这巨大的财务窟窿，在美国逍遥的贾跃亭急不急我不知道，我只知道，乐视网28万股东此刻是心急如焚、心如刀绞。 年报数据显示，截至一季度末，乐视网尚有280789户股东，户均持股数为14.208股。除了前十大股东之外，剩余投资者持有剩余约60%的股份。 机构投资者方面，目前基金、券商、保险、银行等机构投资者全部都撤了。留下来的几乎都被套牢，深陷乐视这张千疮百孔的大网。 据乐视网一季报数据，在前十大股东中，贾跃亭持有9.2亿股，占比23.07%，仍为乐视网第一大股东；贾跃民持有6368万股，占比1.6%；乐视控股（北京）有限公司持有2388万股，占比0.6%；三者所持股份全部处于冻结状态。 除此之外，被贾跃亭坑惨的大佬也不少。据腾讯证券不完全统计，和贾跃亭有过交集的首富就有多位。 马云、王健林两任首富都曾投资乐视体育，当年马云的云锋基金投了6800万，王健林的万达投资和王思聪的普思投资合计砸了1个亿。 而孙宏斌2017年以来一共入股了乐视三家公司，出资150亿，成为乐视的第二大股东，所占的股权比例在16.4%。 精明一世的老孙，被老乡贾会计带到了坑里，也是悔不当初。 当然，贾跃亭挖的这个天坑，也埋了不少金融机构。 贾跃亭的乐视前前后后融了900多亿，乐视的倒下，带出了一大批金融机构，数量多达45家。据悉，乐视非上市体系已累计偿还金融机构借款160亿元，但贷款余额仍有138.5亿元。其中，乐视仍欠平安银行20亿元、中信银行17.5亿元、招商银行12亿元。 这样看来，贾会计注定是无法回国了，不然，28万投资者的唾沫都能把他淹死。 千亿市值与帝国崩塌 令人感慨的是，曾经的乐视，也是这28万投资者的骄傲和希望。 巅峰时期的乐视网，一度是创业板龙头企业，市值高达千亿。 2014年，A股狂飙猛进，进入久违的大牛市。在这场疯狂的造富运动中，互联网上市公司备受追捧。彼时，贾跃亭带领下的乐视网风头正劲，在汽车、手机、体育、云、文娱、金融等领域大举布局。“生态化反”的故事，正好击中了资本的痒点。 从2014年12月份开始，乐视网的股价也屡创新高。在2015年5月达到179.03元，以接近1700亿元的总市值，超过万科、华夏银行等蓝筹股，成为当时创业板市值第一的上市公司。 巅峰过后，乐视虚幻的光环开始褪散。 首先爆雷的，是2016年下半年，乐视网拖欠供应链货款风波。 2016年11月2日，网上传出消息称乐视资金链紧张,拖欠供应商100多亿元款项。这一事件直接导致乐视当日股价暴跌7.49%。 紧随其后的，是大量的债务浮出水面。据第一财经记者当时的调查，包括乐视网在内的整个乐视体系，累计融资规模高达800亿元以上。贾跃亭当时也承认乐视很缺钱。 贾跃亭的钱都花哪去了？ 主要是摊子铺得太大。据第一财经调查，贾跃亭及其控制的大量关联公司，不断从上市公司抽血，成为乐视网走向败局的转折点。 ▲资料来源天眼查 公开信息显示，截至2016年末，贾跃亭及其关联方，对乐视网的资金占用规模为86.9亿元。截至2019年底，涉及金额仍有19.17亿元。另外，通过关联担保，贾跃亭的非上市体系也给乐视网带来了大量或有债务。 2019年年报显示，受大股东贾跃亭控制的乐视体育、乐视云两家公司违规担保所累，乐视网计提了对应负债约90.64亿余元，这成为乐视网2019年巨亏的主要原因。 2016年11月,贾跃亭终于主动承认乐视整体陷入资金链危机。 2017年，“白衣骑士”孙宏斌携150亿元资金“跑步”入场，大举买下乐视网、乐视影业和乐视致新分别8.61%、15%和33%的股权。 但此时的乐视已然是个无底洞，150亿元很快就用完了。老孙与贾会计渐生嫌隙之际，招商银行6月26日对贾跃亭夫妇及乐视系三家公司的12.37亿元资产冻结，这成为乐视系走向“深渊”的里程碑。 2017年7月6日,贾跃亭辞去乐视网董事长退出董事会,同时发表声明称自己会对乐视负责到底。 但转眼，贾跃亭就赴美造车了，将乐视网的烂摊子留给孙宏斌和几十万中小股东。 自此之后，乐视网的股价一泻千里，再也没有回头。 这期间，乐视网原高管团队纷纷出走，孙宏斌辞去乐视网董事长，融创派驻乐视网董事会高管连续辞任……当然，上市公司对于贾跃亭的追债也一直在继续。 直至今日，深交所发布公告，乐视网退市成为定局。 从千亿市值的创业板“一哥”到资不抵债惨淡退市，乐视只用了四年。 贾跃亭与乐视 在乐视的大起大落之间，贾跃亭一直是公众关注的焦点。 尽管5月14日上午，乐视控股官方微信“乐视生态”发布消息，称贾跃亭早已不是乐视网的实际控制人。 但乐视网2019年年报显示，贾跃亭目前仍为上市公司实际控制人。而且从目前上市公司和交易所的态度来看，贾跃亭也仍被认定为乐视网实际控制人。 巨债缠身，精明的贾跃亭已于2019年10月正式提请个人破产重组，现在只差5月21日在美国加州中区破产法院举行的最终听证会。 回看贾跃亭的前半生,从山西农民到巨商大贾，他的人生可谓完美逆袭。 公开资料显示，贾跃亭1995年毕业于山西省财政税务专科学校，学的是会计专业。学会计出身的贾跃亭，将所学的财务功底发挥到了极致。 这种辗转腾挪的功夫，贾跃亭首先运用在了婚姻上。当他还是山西垣曲县一名小公务员的时候，他就娶到了县里高级领导的女儿，并通过商业运作获得了第一桶金。 与高官女儿的婚姻，让他充分感受到了权力的好处。此后数年，通过同样的手段，贾跃亭从垣曲县到了太原，再从太原到了北京。 这叫婚姻杠杆。婚姻杠杆之外，贾跃亭的财技也颇为了得。 腾讯财经分析过，作为乐视帝国的掌舵者，贾跃亭显然早已预见危机。 种种迹象显示，2016年6月开始，贾跃亭已经开始为自己谋划退路。 贾跃亭最直接的动作是回笼乐视体育、乐视手机等子业务资金。 早在2015年5月，乐视网称贾跃亭拟计划在未来6个月内减持不超过公司股份总数的约8%，减持目的是“为了缓解公司资金压力”；6月，贾跃亭减持套现约25亿元。当年10月，贾跃亭再向鑫根基金转让乐视网1亿股，协议转让金额32亿元。 这两笔共计57亿的资金，贾跃亭承诺全部借给乐视网作为营运资金，免收利息；乐视网归还资金后在6个月内全部用于增持乐视网，减持与增持金额的差额将无偿赠予上市公司。而在2015年6月，贾跃亭也确实借出了第一笔款项，协议称金额不少于25亿元。 然而，根据乐视网2016年年报，截至2016年12月31日，贾跃亭及其姐姐贾跃芳不仅没有签订与乐视网第二期借款协议，反倒在第四季度乐视最为艰难的时刻，收回了约30亿元借款。 据不完全统计，贾跃亭累计从乐视套现超过100亿元。 金庸的名言“大闹一场，悄然离去”同样适用于贾跃亭。在乐视网的商业帝国中纵情驰骋、攫取巨额利益之后，贾跃亭悄咪咪地躲去了美国，至今没有回国。 说起来，贾跃亭的成长和命运，是小人物逆袭的传奇故事，也浓缩着中国近二十年时代变化的鲜明色彩，经济转型、下海创业、产业变革、政商关系、资本腾挪术，都可以在贾跃亭的发迹史中找到参照。 在主导了乐视2014—2016年上半年期间的赌博式扩张后，贾跃亭提前嗅到了失败的气息，悄然遁去。 留下的，是一个千疮百孔的空壳乐视。 尾声 2016年11月6日，贾跃亭发出了一封题为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸?》的公开信。 显而易见，在贾会计看来，乐视当然是升腾的火焰，势必把海洋煮沸点燃。 在2015年初，乐视曾对外表示： 经过专业机构对乐视的评估，预计在2016年，乐视的市值将达到1080亿元，在2017年达到2000亿元的市值，在2018年达到3500亿元的市值，在2019年达到5700亿元的市值，在2020年达到9500亿元，在2021年达到13000亿元，在2022年达到17000亿元。 他们的计划是成立乐视全球，要到美国去上市。 如今，这已然成了一个最大的笑话。 | 经济学博士好文推荐：马斯克的疯狂计划：卖掉房子，一套不留！ |
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