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正常情况下，经营活动产生现金流净额应该和净利润差不多，这说明：一、利润基本来源于企业的正常经营活动，企业没有“不务正业”；二、企业正常经营得来的利润基本真实。 如果经营活动产生现金流净额持续（一两期报表以上）低于净利润，说明利润并没有兑现，只停留在纸上，很有可能是在玩数字游戏，这种情况一定要小心。 那么，经营活动现金流持续高于于净利润，说明什么呢？从业务层面讲，最可能得原因是上市公司产品或服务供不应求，在整个产业链条中，对上下游的议价能力在增强。 如果某个公司经营活动现金流和净利润比例一直比较稳定，突然有一段时间持续高出净利润很多，往往预示着上市公司股价可能会上涨。（某些行业或企业经营活动现金流会一直高于净利润，这种情况不在本文讨论范围之内。） 图一是中炬高新(600872)近几年月K线图。当很多上市公司股价在2015年以后一直萎靡不振，中炬高新却开起了长达3年的持续上涨历程。
股价开启上涨模式之前，财务报表里会释放出很多积极的信号，经营现金流长时间、大幅度的高于净利润就是这些信号中的一个。 从图二的经营现金流和净利润的比较可以看出，从2015年2季度开始到现在，经营活动现金流净额和净利润都保持持续上涨，在绝大部分时间里，经营活动现金流净额都远高于净利润。（注：为方便比较，我们根据上市公司公开的财务数据，把现金流和净利润拆分到每个季度，显示和比较的是每个季度的净额。）
如果能和其他指标配合起来看，效果会更好。比如图三中可以看出，2015-2018年间，公司的净资产在稳步增长，而负债总额变化不大，进一步验证了企业发展的真实性，和公司股价上涨的必然性。
下面这个例子表现得更加明显。 万华化学股价从2016年年初的不到14块，用1年半的时间，涨3倍多。（见图四） 但不是所有人都有勇气在14块左右买进，因为它恰恰是从28块跌到了14块，整整跌了一半，当时谁也不敢说它会不会再跌下去。
图四 如果大家熟悉经营现金流和净利润的规律，买入或坚决持有决心肯定不是那么难下。从2015年Q1到2016年Q4的整整2年的时间里，万华化学的经营活动现金流净额都远高于净利润（见图五），表现出非常强烈的股价上涨信号。而且这个信号要比营业收入和净利润的信号（见图六）提前至少1年。 注：如果把时间轴调回2016年，当时的差距会更跟现在一样明显。
图五
图六 同样，信号的真实性、可靠性是有企业的净资产持续、大幅增长背书的。（见图七）
图七 目前这家企业已经形成了净资产总额超过负债总额的教科书式增长，这是很多企业梦寐以求的。（见图八）
图八 |
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图三
