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前些天看见某些鼓吹钢铁企业戴维斯双击的文章，点进去一看，结果是18年初的文章。那时正是钢铁股价最高的时候、企业业绩最辉煌的时候、钢铁股最热门的时候，那时正是戴维斯双杀的起点。 基本每次股价大涨，成为热门股的时候，就会涌现各种V鼓吹核心资产、护城河、戴维斯双击……，然后就是无数人被套牢。 而当股价大跌后，这时依然还会有热度，这时就会出现各种V来分析看空的逻辑，为什么跌。再然后就会进入冷门股行列，无人问津，没有大v分析，只有偶尔的套牢小散发发牢骚。 作者：风过无痕的小屋 来源：雪球 我认为钢铁企业目前是戴维斯双杀的末端，即将进入小戴维斯双击周期。钢铁企业依然会存在不错的机会。 1、钢铁业竞争比较充分激烈，不像水泥、工程机械那样已经形成了寡头竞争。企业之间的扩产自律问题、价格竞争也依然突出，利润越来越低。 2、钢铁企业在产业链的话语权也并不够强势。上游铁矿石掌握相对强势的话语权，下游基建、制造等需求端话语权也比较强势。 3、钢铁股经过了三年的调整，技术形态已经整理得比较充分。但是市场风格是无厘头的，比如中字头基建的中国中车、中国铁建在15年是最热门的，结果一调整就是五年。 但是钢铁企业毕竟没有疯狂上涨，这样的三年调整周期，也算比较充分了。 4、钢铁企业在一季度已经进入了行业亏损边缘与库存顶点。到了行业景气底部，是否还会继续恶化，大面积亏损，我觉得很难。这时行业景气触底的概率，反而更大。 5、经历了几个月的疫情打击，我们以及全球都将进入疫情常态化防控，经济复苏与扩张成为重中之重。 在实体服务业依然被疫情影响的现状下，基建与实体制造业的复苏与扩张，就成为就业与经济恢复的核心。 6、5g、数据中心、人工智能等新经济代表的是未来，而基建、汽车、装备制造等传统制造业代表的是现在。现在的就业与经济恢复，才是重点，毕竟要活在当下。 7、两会，是传统基建业的时间窗口。财政赤字、特别国债、经济目标都需要在这个时点落地。接下来将会是轰轰烈烈的经济建设。 8、而钢铁是工业的骨骼，是比不可缺少的。下游的复苏扩张，必将带动钢铁企业需求端的提升。 9、钢铁企业经过四年的供给端改革，企业的资产负债率已经将至50%左右的良性状态，很多企业都有充沛的现金流，分红也非常慷慨，连续几年5以上甚至10%的股息率，已经成为股息最高、估值最低的板块。 10、钢铁企业的转型，会是未来潜在的看点与突破。 钢铁企业占据了很大的工业用地，而且通常是在各省的主要城市，曾经的郊区，如今随着城市化扩张，很多已经变为市区。盘活这些工业用地，就能为钢铁转型，提供非常重要的基础。 钢铁企业拥有很好的工业用地资源，同时还有很好的能耗指标，钢铁还具有不错的现金流与融资能力。在转型数据中心等重资产的新基建是具有天然的优势。 宝钢股份、沙钢股份、杭钢股份都已经有了不错的转型，尤其是宝钢股份旗下的宝信软件，市值已经六百亿，在年初四百亿的时候，我就在想宝信很有可能会超越宝钢股份市值的一天。 综合来分析，钢铁企业的资产负债端越来越好、现金流越来越充沛、分红越来越慷慨，未来需求端的发力会改变整个行业的盈利水平、而长期的产业转型，进口替代升级等因素也会提升企业的估值。 钢铁企业，目前正处于戴维斯双杀的末期，即将进入戴维斯双击周期。 |
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